主题：兰花科创：利好逐步释放 盈利锦上添花

若亚美大宁矿复产缓慢,公司盈利能力将受显著影响;化肥业务波动较大;整合过程中存在的不确定性。

盈利预测

预计公司存量资产(不含亚美大宁矿)2011~13年EPS分别为2.62/3.14/3.77元(公司2010年EPS为2.30元),当前价47.03元,对应P/E分别为18x/15x/12x。若亚美大宁复产(假设2011年复产一个季度),2011年EPS有望达到2.87元。考虑三年权益产量翻番的高成长性,给予公司2011年P/E 20x,对应目标价57.40元,维持“买入”评级。



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