主题：铁龙物流：存在超过20%上涨空间 给予买入评级

公司是唯一拥有铁路集装箱特种箱特许经营权的企业，铁路货运和集装箱运输巨大空间为公司成长提供无限可能。铁道部改革短期对公司影响中性，长期属利好，公司特种箱新箱型单箱盈力高，化工箱、沥青箱等高端箱未来扩容空间大；而冷藏箱短期为概念，长期依然可以看好。我们预计公司2011-2013 营业收入分别为26.56亿元、33.38 亿元和43.05 亿元，增长率分别为21.5%、25.7%和29.0%，实现每股收益 0.43 元、0.54 元和0.67 元，对应动态PE 分别为22 倍、18 倍和14 倍。我们对公司铁路客、货运及港口物流、特种箱集运和房产项目进行业务分块估值，分别给予10 倍、18 倍、30 倍和15 倍PE，对应股价为12.50 元，公司当前股价为9.47 元，存在超过20%的空间，给予公司买入评级。


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