主题：中信建投：中国玻纤生产全球布局

事件
　　中国玻纤（600176）公告：1、公司在7月28日办理巨石集团相关交割手续；2、公司控股子公司巨石集团拟收购其美国产品独家代理商；3、巨石集团拟发行短期融资券不超过人民币14 亿元；4、设立巨石埃及公司并建设年产8万吨无碱玻纤池窑生产线等。
　　简评
　　公司在2011年7月28日办理巨石集团相关交割手续和签署《资产交割确认书》。意味着收购巨石集团剩余股份事项基本进入尾声。
　　公司开展收购其美国产品独家代理商Gibson Enterprises, Inc100%股权，Gibson2010年产品销售额达占巨石集团同期营业收入的10.02%，收购有利于加强公司对美国及北美地区的市场控制力，进一步提高巨石集团产品在北美地区的市场份额。
　　发行短期融资券，为补充流动资金，优化融资结构，拓宽融资渠道，同时降低融资成本，节约财务费用。
　　设立巨石埃公司并建设8万吨生产线项目，总投资22330.95万美元。预计12年底投产，项目建成投产后年利润总额20194.39万元。本次海外扩张产能是公司布局全球化的一步，同时规避可能的反倾销困扰。也是为实现到2015年再造一个巨石目标的一部分。
　　盈利预测与估值。玻纤行业量价齐升，景气持续。预计公司11-12年EPS分别为1.52元、2.13元。维持“买入”评级。




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