主题：美国评级下调利好中国债市

天治基金天得利货币基金经理秦娟和国泰君安债券交易员胡达10日做客中证面对面时表示，标普下调美国信用评级象征意义高于实际意义，对国内债市是利好。

　　秦娟认为标普下调美国信用评级导致近期全球金融市场大幅动荡，国内债券市场是从中稍微受益的。 美国下调标普以后的第二天，债券市场反弹幅度是最大的，量就放出来了，前两天虽然也有一些反弹，进入8月份比7月份要好，也有一些反弹，但是反弹的量没有出来。这几天量出来了，我觉得可能是一方面配合资金面相对比较宽松，另外一方面债券的最基本的基本面，也就是经济增速这一块没有原来想象的要好，作为一种避险的渠道，大家可能就会对债券产生一个重新的配置需求。当然不确定性通胀，虽然通胀这一波是创了一个新高，也还算是在预计之内，但是债券这几天的反弹也没有止步，尤其是十年国债，反弹的幅度丝毫没有因为通胀创了新高而受到压抑。

　　秦娟表示这两天债券一直在反弹，除了一些城投债，县级及县级以下的城投债，这一波的反弹成交量比较小，反弹幅度不大。其他的，尤其是中长期的利率产品和短期融资券，以及企业债、公司债，评级稍微高一点的，AAA，AA+以上的都反弹幅度比较大。

　　胡达表示标普下调美国信用评级，象征意义高于实际意义。美国不怕这个国债，他可以随时随地印美元解决这个问题。美国在全球仍然是第一大经济体，不管如何下调评级，实际上一个国家能否偿还它的债务，还是取决于他的经济实力，而且美国国债现在已经成为了一个尺子，成为了一个全球金融体系的一把尺，如果说调整这个尺的尺度，其实对于整个经济体系来说，并没有太大的意义。为什么呢？如果相对于美国国债是一厘米，现在中国国债是两厘米，现在硬要说一厘米是两厘米，中国的国债也会被放大到四厘米，就是说美国国债是一种零风险的刻度，所以这次下调没有太大的实际意义。反而造成了金融市场的一种混乱，给大家造成了一个进入的时机。

　　美国信用评级下调之后，避险的资金必须要有一个渠道，而且现在在国外的这些追求资本利得的一些资金仍然是寻求一个较高的资本利润。如果要进入其他的市场，比如说华人资本的话，会考虑进入是哪里？应该会考虑回国进入中国资本市场。首先房市被仅仅的抓住了，不准卖不准买。进入其他的两个渠道，无非就是股市和债市，股市现在也是大起大落，债市受益应该是一个趋势吧。


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