主题：国家队出手社保基金百亿资金抄底

综合经济观察网报道，有“国家队”之称的社保基金几乎每次都精准抄底股市，市场将之视为风向标。而据接近社保基金权威人士证实，社保基金已经进场抄底。另外，据社保基金账户所在的某证券公司人员透露，社保基金于8月9日开市后不久进场，“这里的账户买入量估计在50亿上下，再加上还有其他账户，总量估计至少达百亿。”

　　此外，社保基金还酝酿入场债市，以80亿元加仓信用债，追求5年累积30%收益率的目标。

　　抄底VS观望 预判后市私募分歧巨大

　　⊙上海证券报记者 婧文 ○编辑 于勇 张亦文

　　A股暴跌之下，有人逆势加仓，有人急速出逃，对于未来行情的预判，各私募基金间分歧可谓巨大。乐观者认为估值底已现，目前是建仓的好时机;悲观者则认为未来行情探底的概率依然较大，目前不应急于抄底。

　　私募操作分歧巨大

　　“8月9日市场大幅低开，市场显然过度恐慌，我们选择了左侧交易，之后大盘探底回升证明了我们的判断。”上海一私募基金对记者表示，“市场如果继续下探，会选择跌出价值的股票继续加仓。”

　　呈瑞投资芮崑也表示对于后市相对乐观，认为市场已经开始反应悲观预期，但是不用太悲观。“私募可以在这种时期更贪婪一些。”芮崑认为，目前的下跌正好提供了介入的机会。“我们正在努力做调研，准备适时加仓。”

　　此外，亦有部分私募对于后市呈谨慎态度，据了解，部分仓位相对较高的私募则选择在大跌之中减仓。“虽然现在割肉割在地板上的概率很大，但我们被迫降低了一些仓位。”

　　金中和曾军认为，A股未来还是处于一个风险释放的过程中，现在的情况就是市场基本已经下跌到最低，反而比之前更安全。但在操作上，由于市场的恐慌会被放大，会选择观望一段时间再进行操作。

　　铭远投资陆炜倾向于股市维持震荡，认为在经济结构没能完成转型前，不太可能会有趋势性行情。而由于市场充分的下跌，导致指数下跌空间也有限，市场比较长时间在区间震荡。个股机会比较多，但需要专业的投资判断。

　　密切关注欧债危机

　　虽然此轮市场大跌的导火索为美债危机，但相对而言，私募对欧债危机的担忧更甚于美债危机。部分私募认为，长期而言，欧债危机具有更大的不确定性，更具杀伤力。

　　芮崑认为美债危机会对本来就已经深陷困境的欧债危机造成冲击，“我觉得欧债危机这个问题比较大，欧洲的问题比美国大，我个人更担心欧洲的问题。”

　　金中和曾军称，美债、欧债现在是一对难兄难弟，当然欧债危机更严重一些，因为美国违约的可能性不大，而且欧债危机逐渐升级的话，美国国债的地位反而会有所上升。

　　御宇投资冯弢也持相似的观点，认为未来最大的不确定性来自欧洲债务危机。“欧债危机本身还没有得到解决，这次美国信用评级下调无疑是雪上加霜。欧洲债务危机何时爆发，具体的损失数额位置，这个是最大的不确定性。”

　　此外，私募基金继续看好黄金的避险功能。武当资产高开宇认为，出于避险情绪，欧元兑美元汇率可能会走强，黄金走高。

　　御宇投资冯弢也认为黄金将继续维持强势，“黄金是最好的避险品种，将继续强势。外汇市场，欧元和美元未来将比较谁更加弱势。”

　　铭远投资陆炜认为，假如美国推QE3，石油大宗商品价格都将上涨。

　　券商资管低仓位静待大盘拐点

　　持股多集中在消费类行业和高成长公司

　　⊙上海证券报记者 钱潇隽 ○编辑 于勇 梁伟

　　受外围因素冲击，近日A股走势动荡。多数券商资管投资人认为三季度是全年市场最差时期，货币政策放松前难现拐点。当前多数资管产品维持三到五成的低仓位，持股集中在消费类行业和高成长公司中。

　　对于当前的市场，申银万国资产管理部一位投资人士认为，三季度将是承上启下的阶段，原来预期CPI在6、7月份见顶，但通胀形势比预期更严重，调研显示生猪价格回落的周期可能会比预期更复杂，此外市场还面临着欧债、美债危机的影响，整体看，三季度A股会维持弱势震荡的格局。

　　受外围因素影响，短期跌幅剧烈，股指一度下探2438点。“目前是最差的时期，三季度8、9月份可能是年内相对低点。今年以来，市场从年初开始就一直在期待CPI回落，但可能在四季度回落的概率更大一些。”他表示，在2500点位置保持中性判断，短期政策没有收紧或放松的迹象，外围的情况还存在不确定性。在CPI逐步缓解前，目前仍在筑底。

　　作为追求绝对收益的资产管理产品，该人士透露，在目前情况下申万资管偏重防御。短期保持三到五成仓位，以大消费为主要投资主线，持有酒类、品牌服装等行业的股票。这一节奏可能会维持到四季度，等待CPI出现明确的回落后，再关注新兴产业中有亮点的公司。

　　“到了这个点位，往下空间不是很大，做空的风险可能比做多的风险更大。” 兴业证券资产管理部投资经理杨定光认为，市场很有可能将在目前位置窄幅震荡一段时间。短期内走强的概率不大，需要等待货币政策真正放松，市场才可能走强。板块上，寻找成长性比较好，估值比较低的股票，同样看好酒类和商业。

　　“现在还不是大底。”另一家7月业绩突出的资管公司负责人的观点更为谨慎，他认为A股市场从去年以来所反映的情况是，一方面，存量资金没有增加，由于股市没有赚钱效应，资金供应在减少；另一方面，新股的发行和再融资的频率很高，吸收了大量资金。使得筹码与资金的平衡处于比较紧张的状态。尽管穿插了一些结构性行情，包括去年下半年中小板的行情，今年上半年低估值股票的行情，6月以来的中小板、创业板反弹行情。但总体上，市场的重心在逐步下移，而这种趋势在未来相当长的一段时间内还改变不了。“目前来看，2300点附近会有支撑。”

　　他透露，目前公司资管产品的仓位都非常低，只把资金留在最有把握的个股中，将剩余资金用于新股申购、国债回购上。

　　机构热买大连友谊 光线传媒仍受追捧

　　⊙上海证券报记者 马婧妤 ○编辑 杨晓坤

　　机构投资者在本周的市场震荡中并不平静。活跃资金平台数据显示，本周前三个交易日机构对部分深市中小板、创业板股票进行了大举加仓，但对个股的集中卖出并不显著。昨日龙虎榜上最抢眼的个股花落消费类股票大连友谊，前期被机构持续追捧的创业板个股光线传媒、荃银高科也依旧榜上有名。

　　昨日沪深市场大幅高开，早盘稍微整理后持续反弹，午后动能不足，尾盘显著杀跌，沪指日涨幅最终被缩小到0.91%。两市龙虎榜数据显示，周三游资对盘面热点股票的配置“多点开花”较为活跃，机构则盯住部分个股进行了集中拿筹。

　　其中最为亮眼的莫过于深市主板个股大连友谊。龙虎榜数据显示，当日该股成交额9686万元，买入该股的前五大席位中有四个机构现身，其合计买入额高达4320.5万元，占该股成交金额的45%。其中仅买入排名居首的机构就买入3043.6万余元。而10日卖出大连友谊前五大席位中，并无机构现身。

　　盘口显示，大连友谊周二盘中触及本轮调整以来的股价新低6.67元，随后该股展开反弹，9日小幅红盘报收。昨日，受机构资金大规模买入的推动，该股封上涨停板，以7.62元报收，同时其日成交量也创出近9个月以来的最高水平。

　　大连友谊是辽宁零售百货公司，公司于7月宣布4.32亿购买沈阳星狮房地产100%股权，收购后将获得沈阳市沈河区青年大街地段开发权。

　　民生证券根据调研信息分析，大连友谊现有三块业务发展势头良好。一是地产业务继续深耕大连，做实苏州市场。苏州公司定位立足江苏，辐射长三角，年底预收款24亿元，每股预收款10元，高度锁定未来两年业绩。二是零售业务5 万平方米店面带来营业收入稳定增长，大连高级百货店及开发区店是公司拳头产品，合计贡献收入15亿元以上。三是酒店业务上，富丽华五星级酒店保持年净利润3000-4000万元。

　　其他部分机构也认为，鉴于房地产下半年调控政策依然偏紧，商业地产未来可被看好，大连友谊可望从中受益。

　　民生证券预计，公司2011-2012年净利润分别为2.58亿元和3.30亿元，对应EPS为1.09 元和1.39元，给予目标价18.53 元。

　　除此而外，本周以来受到机构持续追捧的光线传媒、荃银高科两只个股昨日继续有机构大笔增持。

　　昨日光线传媒前五大买入席位中，第一大、第四大均为机构席，买入规模分别约为7840万元及4965万元。该股自上市以来交易额和换手率一直保持较高水平，周三盘中冲高81.6元之后回落收跌2.06%，报收77.96元。

　　另一只创业板股票荃银高科截至昨日已实现日线四连阳，本周以来呈现持续飙涨，周一到周三该股累计涨幅已经高达18.11%，平均日涨幅超过6%。昨日荃银高科上涨5.91%收于23.28元。龙虎榜数据显示，该股本周三个交易日累计成交8.16亿元，昨日买入该股前五大席位中，第二、第五位为机构席位。

　　资金从防御股转向成长股

　　⊙金百临咨询 秦洪 ○编辑 杨晓坤

　　昨日两市大盘大幅高开，早盘震荡走高，午后高位整理，尾盘有所回落，最终仍以大幅上涨报收，两市共成交1969.8亿元，量能相比周二略有萎缩，但资金仍呈现持续净流入态势。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流入28.45亿元。

　　券商、房地产、酿酒食品、银行类、有色金属板块资金净流入居前。券商板块居资金净流入首位，净流入5.63亿元，净流入最大个股为N方正、中信证券、广发证券，分别净流入4.93亿元、0.31亿元、0.15亿元。房地产板块居资金净流入第二位，净流入4.97亿元，净流入最大个股为万科A、保利地产、香江控股，分别净流入1.02亿元、0.97亿元、0.53亿元。酿酒食品板块净流入4.09亿元，净流入最大个股为海南椰岛、西藏发展、五粮液，分别净流入0.50亿元、0.50亿元、0.46亿元。

　　如此资金流向反映出短线资金较为看好短线行情。一是因为资金持续净流入说明存量资金在陆续加仓，有望形成源源不断的买盘力量，推动A股市场活跃。二是因为券商股的活跃也昭示短线资金看好大盘的演变趋势。因为券商股历来是A股市场的认购权证。看好A股短线趋势，就加仓券商股，已成为部分资金的操作法则。所以，券商股活跃，显示此类资金对短线大盘的看好。

　　不过，机械、电力、交通设施、运输物流、钢铁等板块呈现资金净流出趋势。其中，机械板块居资金净流出首位，净流出1.74亿元，净流出最大个股为中船股份、南通科技、中国一重，分别净流出0.60亿元、0.36亿元、0.24亿元。电力板块居资金净流出第二位，净流出0.89亿元，净流出最大个股为江泉实业、通宝能源、ST梅雁，分别净流入0.32亿元、0.19亿元、0.16亿元。交通设施板块净流出0.82亿元，净流出最大个股为中集集团、连云港、珠海港，分别净流出0.28亿元、0.27亿元、0.18亿元。

　　而电力、交通设施板块在近期已是持续净流出，比如交通设施板块，周二就居资金净流出第二位，净流出0.60亿元，净流出最大个股为连云港、宁波港、唐山港，分别净流出0.46亿元、0.07亿元、0.05亿元。本周三，该板块再度净流出0.82亿元，说明资金对业绩平稳发展的板块兴趣度大大降低，也就从一个侧面说明了资金开始寻找持续高成长的品种。

　　这也得到了这么以下数据的佐证。次新股、小盘、创业板、新能源、黄金股等板块昨日出现在资金净流入排行榜的前列。其中，次新股板块净流入9.69亿元，除新股外，净流入最大个股为龙星化工、朗源股份、以岭药业。小盘板块净流入2.33亿元，净流入最大个股为朗源股份、开尔新材、江苏神通。新能源板块净流入1.40亿元，净流入最大个股为海南椰岛、宁波韵升、沃尔核材，此类个股的优势在于成长速度快、发展前景乐观，看来资金的投资心态渐有积极变化，从追求防御性向追求成长性转变，这有利于行情的后续演绎。

　　（大智慧咨询部提供数据）

　　基金视点：估值底部或已出现

　　⊙上海证券报记者 孙旭 ○编辑 张亦文

　　近日，市场出现宽幅震荡，当投资者普遍对后市持偏悲观情绪时，作为市场主力机构的基金，却表现出了相对乐观的情绪，认为市场虽仍将维持弱市震荡格局，但估值底部或已出现。

　　不少基金经理认为，由于短期内通胀压力仍处于高位，国内货币政策不会轻易松动。但考虑到外部环境，欧美债务危机严重，世界经济增速放缓，国内货币政策进一步收紧的可能性也较小，A股在连续暴跌中，短线或有反弹动力。

　　大成基金表示，鉴于近期国际油价和大宗商品价格大幅回调，国内猪肉价格也将回落，7月CPI及PPI见顶将是大概率事件。在外部环境恶化的背景下，我国宏观经济政策结构性放松也将是大概率事件。我国经济领先指标已出现见底回升的趋势，投资者不宜对股市过度悲观。

　　大成基金预计，在目前的宏观经济新格局中，以中国为代表的具有稳定增长潜力的新兴经济体有望成为国际资金的避风港，其股市表现有望优于发达市场。大成基金看好我国股市在内需、创新和绿色环保领域中较具成长性的公司，具体行业包括光伏、电子、物联网和新材料。

　　大成基金表示，尽管美国国债评级的下调可能影响部分企业债券的评级，但对经济基本面的实质性影响有限。近期多家国际投资银行下调了欧美经济增长预期，市场已在一定程度上反映了基本面因素的变化。

　　银河基金认为，目前金融和经济形势与2008年国际金融危机时明显不同，无论从经济增长前景、上市公司盈利还是市场整体估值水平看，A股持续下跌空间有限。国家统计局公布的7月CPI、PPI数据均符合市场预期，近期以猪肉为代表的食品价格已出现回落迹象，全球经济增长放缓带动的大宗商品价格下跌有利于PPI下行。因此，不排除通胀将如期见顶。这将有利于政府保持稳定的政策，也有利于国内股市的稳定发展。

　　金鹰基金指出，7月份PMI数据好于预期，国内需求出现好转，工业生产有望反弹，但对通胀高企及其引发货币政策从紧的担忧仍在。市场方面，预计CPI数据短期难以出现大幅走低，市场维持区间震荡。目前估值区域从风险和收益比来看，具备阶段性机会。

　　东吴基金认为，从当前经济和物价的情况来看，政府再次出台紧缩政策似无必要。经济仍在温和下行，海外经济二次衰退的概率也在逐步提高，如此时再度出台紧缩政策，则无疑雪上加霜。但在物价形势明朗之前，政策大幅转向有可能使前期调控效果受到抵消，因此转向概率也不大。

　　东方证券：战胜非理性布局反弹

　　⊙上海证券报记者 王晓宇 ○编辑 朱绍勇

　　昨日，东方证券发布策略报告称，短期A股市场面临不可忽视的上行因素，市场有望迎来估值修复的反弹机会，同时呼吁投资者战胜恐慌情绪，理性看待估值底部并布局反弹。

　　报告指出，尽管国内通胀高企，但趋势已经企稳。7 月CPI 虽然同比增长6.5%，同比增长创下新高，但环比增长0.5%，环比季调后较6月大幅降低。另从货币现象的角度来看，M2 往往领先CPI 约6-10个月。在M1增速已经显著下降超过12个月，预计CPI 终将追随货币的步伐系统性下行。若CPI进入平稳下行通道，由此也将带来政策期望。

　　从实体经济来看，虽然面临着很多困难，但投资和工业生产依然保持了一定的稳定，“硬着陆”的概率很小。工业增加值同比增速从6月的15.1%滑落至7月的14%，回到4月、5月的增速水平。但6月工业增加值升高可能更多是基数效应的假象，工业虽出现了一定程度的放缓，但其程度是有限的，波动幅度正常，无任何硬着陆的迹象，这表明新兴经济体依旧是支持全球增长的主干。

　　上周欧债危机恶化及标普下调美国国债评级引发市场预期新一波的国际金融危机。短期来看，国际因素主导了国内市场情绪，周一股指出现大幅度调整是市场对负面因素的恐慌和无所适从的宣泄。周二股市低开高走，放量触底回升，表明情绪宣泄似已近尾声，市场终将回归理性。不仅如此，在A股的带领下，日本、韩国的股市都从惊慌失措中稳住阵脚，而隔夜的部分欧美主要市场更是显露乐观，恶性循环已经被击破。随着新兴经济体和发达经济体实力的此消彼长，金融力量和权力正在逐渐向亚洲转移。

　　立足以上判断，东方证券维持市场在连续大幅下跌之后将温和反弹的判断。从动态估值看，沪深300成分股动态估值进一步降低，处于05年以来历次底部的最低水平，与08年的最低点相当，估值安全边际相对较高，这也给后市提供了较为有力的支撑。

　　因此，该机构认为，市场应理性看待估值底部。同时，随着政策进入观察期，建议在估值筑底的过程中布局反弹，关注流动性指标的拐点确认，谨慎乐观地配置有基本面支撑并且未来会有相应催化剂的个股。

　　策略上，建议配置黄金生产、消费相关的板块；建议自下而上地挖掘上述行业中的超跌个股；此外，可开始左侧布局未来三四季度有催化剂的个股和相关主题个股，如供给条件紧张的部分有色金属，横琴新区、北斗卫星等；此外，一些低风险的投资机会在下跌后逐渐显现，如股权激励、破增发价、公司高管增持等。

　　借美债危机洗筹 逾26亿资金潜入152股

　　编者按：由于美国主权信用评级被标准普尔下调，引发A股巨震，上证指数当日下跌99.61点，跌幅达3.79%，创出自去年11月16日以来近9个月的最大单日跌幅。不过，经过两个交易日，上证指数目前已回升至2549.18点，距周二最低点已回升4.57%，未来市场热点将如何演变，是短期博弈的关键。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，近两个交易日以来，大单资金重点介入了银行类、房地产、酿酒食品等三类行业的152只绩优蓝筹股，本版今日特对以上三行业进行深度分析与解读，以飨读者。

　　银行 迎来估值修复行情

　　据《证券日报》市场研究中心统计，8月9日、10日两天，31类行业板块中，银行类最受主力资金青睐，为近两日大单资金净流入冠军，大单资金累计净流入86129.38万元，累计涨幅达1.84%，跑赢同期上证指数0.96个百分点，累计换手率达0.18%。

　　具体个股来看，近两日的反弹中，19只银行类股中有17只被大单资金积极介入，占比89.47%，合计大单净流入达87259.92万元。其中，大单资金净流入最高的十只个股分别为：交通银行（13156.35万元）、浦发银行（11937.39万元）、兴业银行（10989.49万元）、工商银行（10234.31万元）、北京银行（8021.72万元）、民生银行（7390.91万元）、建设银行（4947.42万元）、招商银行（4127.69万元）、中信银行（2918.43万元）、宁波银行（2529.75万元），与之相对应的区间涨幅为：0.22%、2.06%、-2.02%、0.97%、-3.30%、

　　1.16%、-0.44%、0.79%、-1.37%、1.11%。

　　8月4日，央行统计调查司公布了关于利率市场化的研究报告，文中回顾了我国利率市场化的历史进程，说明了当前利率调控模式的现状和不足之处，指出未来应重点完善目标利率的选择和利率传导机制的疏通，而存款利率的市场化将是一个渐进式的长期过程。

　　上周股市受欧美经济减缓、欧洲债务危机蔓延的影响，表现较为低迷，银行股普遍收跌。本周公布的7月宏观经济数据成为市场判断下半年货币政策的关键信号，招商证券表示，坚持对平台贷款质量较乐观的判断，近期公开市场的流动性有好转迹象，三、四季度会有行情出现。目前银行股价低迷从某种意义上而言是信心危机，未来好于预期的信息披露或将成为行情出现的催化剂。

　　多家银行已经跌至1倍PB。随着近期的市场急挫，银行本已明显偏低的估值水平已经变得“不堪入目”。东方证券表示，当前上市银行平均2011和2012年PE分别为6.72和5.73倍，2011和2012年PB分别为1.23和1.06倍。换而言之，目前看2012年PB，整个银行板块基本都在1倍净资产附近。交通银行（0.84倍）、北京银行、民生银行、华夏银行和南京银行当前的股价已经低于2012年的净资产。

　　估值修复的催化剂，看中报行情和政策纠偏。中短期内银行估值修复的催化剂，一是看中报行情。稳定快速增长（平均35%）的银行中报有助于重新聚拢银行股的人气。二是看政策纠偏。东方证券认为，前期促使行业大幅下挫的资本充足率新规和“不得展期或借新还旧”的平台贷款整顿原则已经不可能更加严厉，相反，可能考虑到现实的可行性而修正地更为温和。

　　与此同时，国泰君安日前也发布报告指出，银行板块2011年的动态PE只有7倍-8倍，动态PB1.2倍-1.3倍，已经是很低了。目前银行股超跌迹象极为显著，买理财产品已不如银行股息率，多家银行2012年PB已破1倍，机构仓位不足4%。

　　光大证券认为，银行股在8月仍有阶段性的估值修复行情，幅度为15%。一是中报业绩靓丽，部分银行仍有超预期的业绩表现；二是前期股价超跌；三是平台贷处理情况将更趋明朗。但鉴于宏观经济增长和通胀走势的不确定性仍较大，偏紧货币政策制约短期反弹的空间。推荐民生银行、招商银行、浦发银行、华夏银行、深发展。

　　房地产 估值吸引力已经凸显

　　据《证券日报》市场研究中心统计，8月9日市场反弹以来，31类行业板块中，房地产受到主力资金关注，为近两日大单资金净流入亚军，大单资金累计净流入71441.81万元，累计涨幅达2.81%，跑赢同期上证指数1.93个百分点，累计换手率达2.77%。

　　具体个股来看，近两日的反弹中，141只交易中的房地产股有82只被大单资金积极介入，占比58.16%，合计大单净流入达107954.109万元。其中，大单资金净流入最高的十只个股分别为：万科A（17829.66万元）、保利地产（13783.89万元）、金地集团（8459.69万元）、正和股份（6165.41万元）、新黄浦（5292.65万元）、香江控股（5077.05万元）、首开股份（4522.60万元）、中润投资（3318.25万元）、荣盛发展（2912.60万元）、北京城建（2725.77万元），与之相对应的区间涨幅为：4.71%、5.47%、3.42%、29.68%、2.97%、8.67%、6.79%、5.18%、10.18%、5.98%。

　　近两日，地产板块在万科带动下再度上扬并带领大盘振荡上攻，昨日收于8.44元。主力万科上涨不仅是受到相关传闻的影响，还有靓丽的业绩助推。万科公布的半年报显示，上半年实现营业收入199.89亿元，较去年同期增长19.22%，利润总额达到44.5亿元；实现净利润29.78亿元，同比增长5.88%。

　　有分析师表示，经过长达两年的调整，地产股的估值吸引力已经凸显，目前地产板块的动态市盈率只有12倍，低于沪深300的13倍，已经处于历史的最低区域。其次是房地产股的业绩一直较好，预计中报的净利润同比仍会有一定的上升，今年下半年房地产板块会有超越平均水平的表现。

　　据中金公司的指数统计，7月房地产平均价格指数201.07，环比下降0.99%，同比上涨7.97%，其价格指数达到两年来的新低。

　　而据中银国际的跟踪，7月最后一周，主要城市销售价格指数环比出现上涨，涨幅0.3%至174.6。其中一线城市分类指数上涨1.3%至175.0；二三线城市分类指数下跌1.4%至174.0。

　　从各大券商亮出其不同指数的变化显示，无论是房地产市场的价量变化，还是房地产股的涨跌变化，7月调整态势都很明显。

　　中金公司分析认为，从七月份市场演变看，主要有三方面特征，首先是主要城市房地产交易量持平或小幅下降。其次房价已部分松动，但大幅价格调整还没有到来。此外，地产股受三线城市限购政策调控影响，回归到区间震荡，进入平台期。随着供给的释放，房价将进入一个幅度有限但时间较长的调整期。目前地产股票前期跌幅已过度反映了房价调整，未来将随着成交量的回升而出现估值修复。

　　对于，美国债务危机引发的全球恐慌，给国内经济前景蒙上了一层阴影。国信证券指出，在不确定因素增多的情况下，国内偏紧的地产调控未来可能出现微调。

　　美国信用评级的下调，现在只是刚刚开始，后期可能会有愈演愈烈之势，银河证券预计，今年的外需市场会格外的冷，我国GDP的增长或需要另外两驾马车—投资和内需来拉动。今年上半年全国保障房建设进度差于预期，社会压力下，下半年保障房开工进度将加快。地方政府将更为重视“政府+开发商”模式，建设提速以及相应的政策扶植将利好保障房，房地产板块可能会迎来新的生机。当前主流房地产公司的平均市盈率只有12倍，中期估值有望回到15倍，以此推算，房地产板块到年底可能会有20%以上的涨幅。

　　经过充分调整后的房地产股票开始形成洼地。申银万国分析认为，估值处于低位是主要的吸引力。建议关注盈利模式相对独立的房地产公司。

　　酿酒食品 业绩稳定 防御性明显

　　据《证券日报》市场研究中心统计，8月9日市场反弹以来，31类行业板块中，酿酒食品受到主力资金关注，为近两日大单资金净流入季军，大单资金累计净流入64121.54万元，累计涨幅达2.79%，跑赢同期上证指数1.91个百分点，累计换手率达3.26%。

　　具体个股来看，近两日的反弹中，76只交易中的酿酒食品股有53只被大单资金积极介入，占比69.74%，合计大单净流入达71638.95万元。其中，大单资金净流入最高的十只个股分别为：贵州茅台（8301.24万元）、五粮液（7168.48万元）、海南椰岛（5239.34万元）、伊利股份（3917.14万元）、惠泉啤酒（3625.05万元）、双汇发展（3278.64万元）、西藏发展（3253.79万元）、金种子酒（2954.60万元）、洋河股份（2729.59万元）、古越龙山（2369.44万元），与之相对应的区间涨幅为：1.27%、3.01%、6.58%、2.83%、7.24%、4.58%、5.36%、6.72%、2.25%、6.07%。

　　在标准普尔宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+，全球经济不确定性增加的情况下，食品饮料业绩相对稳定，防御性明显。随着中报逐步披露实现预期，华泰联合预计食品饮料未来仍将实现超额收益。

　　据统计，2011年1-6月，食品饮料分行业工业增加值增速拉开差距，其中食品制造及饮料制造增速上升，而农副食品加工有所下降。饮料制造行业工业增加值累计增速为18.8%，较去年同期上升5个百分点。而食品制造工业增加值累计同比增长17.4%，增速较去年同期上升1.8个百分点。

　　据中经乳制品行业景气指数显示，2011年二季度，中经乳制品产业景气指数为98.4点，比上季度上升0.7点，连续两个季度保持回升态势，且回升速度有所加快。乳制品经营状态好转、效益见好主要得益于国家一系列整顿乳制品行业的举措，使影响行业发展的消极因素不断弱化，促进行业发展的积极因素逐渐增加；整顿规范乳制品行业秩序取得明显成效，消费者信心基本恢复，消费需求量增加，乳制品行业发展趋于正常。

　　从高端啤酒涨价看产品升级，龙头公司有望受益。东方证券认为，我国未来的啤酒行业必将经历产品升级，这主要是体现在两方面:一是普通啤酒纯生化；二是部分品牌高端化纯生啤酒有着广阔的发展空间。在啤酒行业产品升级的过程中，龙头公司以其产品、技术和品牌的优势更容易获得消费者认可，建议投资者关注国内啤酒行业龙头青岛啤酒。

　　随着消费旺季的来临，提价预期也将再现，食品饮料行业指数的高度仍会出现在四季度。申银万国认为，中长线看好三类企业，一是次高端酒水中的洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、张裕A。二是，超高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖。三是，食品子行业的龙头企业，如伊利股份、双汇发展等。

　　伴随中秋临近，高档白酒批零价继续上涨，出厂价提价预期浓厚，有望推动一线白酒股价更上一层楼。国泰君安表示，继续推荐一线白酒和葡萄酒，理由是低估值、业绩仍有望超预期、具备年底提价催化剂。预计二线白酒上涨行情将延续，部分二线白酒高增长预期兑现，估值切换至明年来看，动态PE已有一定幅度下降。主要看好五粮液、贵州茅台、泸州老窖、张裕A、山西汾酒、古井贡酒、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份。（证券日报）

　　我国五项社保基金资产总额近2.4万亿

　　⊙上海证券报见习记者 潘高颖 ○编辑 刘玉凤

　　记者昨日从人力资源社会保障部获悉，2010年末，全国城镇职工基本养老保险、城镇基本医疗保险、工伤、失业和生育五项社会保险基金资产总额23886亿元。

　　其中，各级政府财政专户存款20319亿元，各级社会保险经办机构支出账户和其他银行存款1416亿元，暂付款751亿元，债券投资369亿元，委托运营366亿元，协议存款665亿元。

　　2010年，全国累计实地稽核企业221万户次，涉及参保职工14185万人次，查出少报漏报人数676万人，少缴漏缴社会保险费27亿元，已督促补缴25亿元。全国共核查五项社会保险待遇享受人数6707万人，查出5万人冒领待遇8154万元，已追回7977万元。清理收回企业欠缴养老保险费422亿元。

　　截至2010年底，全国已纳入社区管理的企业退休人员达到4344万人，占企业退休人员总数的76．2％，比上年末增加465万人。

　　数据显示，随着我国《社会保险法》和新修订的《工伤保险条例》正式颁布，社会保险覆盖范围进一步扩大，社会保险基金征缴和管理进一步加强，各项社会保险待遇水平进一步提高。

　　人社部回应"社保基金不透明"质疑

　　有百姓“养命钱”之称的社会保险基金“家底”有多厚？人力资源和社会保障部今天(10日)公布的《2010年全国社会保险情况》显示，到2010年末，全国城镇职工基本养老保险、城镇基本医疗保险、工伤、失业和生育五项社会保险基金资产总额23886亿元。

　　五项社会保险中，城镇职工基本养老保险到2010年底覆盖人数达25707万人，2010年基金收入13420亿元，基金支出10555亿元，年末基金累计结存15365亿元。待遇水平继续提高，2010年底，全国企业参保退休人员月人均基本养老金达到1362元。辽宁等13个省份开展了做实企业职工基本养老保险个人账户试点，截至2010年底，共积累基本养老保险个人账户基金2039亿元。2010年，全国跨省转移基本养老保险关系29万人次，转移基金33亿元。

　　2010年全国职工基本医疗保险基金收入3955亿元，其中统筹基金收入2376亿元，个人账户收入1579亿元；医疗保险基金支出3272亿元，其中统筹基金支出2033亿元，个人账户支出1239亿元，年末基金累计结存4741亿元。全国城镇居民基本医疗保险基金收入354亿元，基金支出267亿元，年末基金累计结存306亿元。

　　2010年，全国工伤保险基金收入285亿元，支出192亿元，年末基金累计结存479亿元，储备金结存82亿元。

　　2010年，全国生育保险基金收入160亿元，支出110亿元，年末基金累计结存261亿元。全年人均生育待遇达到8702元。

　　针对社保基金资产状况不够透明的质疑，此次人社部特别说明，23886亿元的五项社会保险基金资产总额中，各级政府财政专户存款20319亿元，各级社会保险经办机构支出账户和其他银行存款1416亿元，暂付款751亿元，债券投资369亿元，委托运营366亿元，协议存款665亿元。

　　人社部进一步解释，暂付款反映尚未收回的社会保险基金暂付款项(如周转金等)；债券投资反映期末持有的用社会保险基金购买的国家债券的账面价值；委托运营反映委托全国社会保障基金理事会运营的个人账户资金余额；协议存款为做实后的个人账户基金的一种投资方式，反映个人账户基金在商业银行的协议存款余额。

　　2010年，全国累计实地稽核企业221万户次，查出少报漏报人数676万人，少缴漏缴社会保险费27亿元，已督促补缴25亿元。全国共核查五项社会保险待遇享受人数6707万人，查出5万人冒领待遇8154万元，已追回7977万元。清理收回企业欠缴养老保险费422亿元。

　　此外，到2010年末企业年金基金累计结存2809亿元，新农保试点基金年末累计结存423亿元。企业年金不属于强制性的社会保险，新农保尚在试点，均未纳入“全国社会保险基金资产情况表”中。

　　需要说明的是，全国社会保险基金和全国社会保障基金不是一回事，后者是主要由中央财政拨入资金、国有股减持和股权划拨资产、经国务院批准以其他方式筹集的资金及投资收益所形成的基金。（人民日报）

　　安信证券：通胀见顶市场见底 后市逐渐向好

　　外围市场终于止住了急跌势头，7月的经济数据也水落石出，周三A股市场顺势走出了小幅反弹行情。创37个月新高的CPI意味着怎样的政策变化？本次大跌的主因到底是什么？目前跌到底了吗？对此，安信证券研究所的分析师莫倩和范妍昨日分别发表了题为《通胀见顶市场见底》和《血雨腥风应有涯A股大跌之后的思考》两篇策略分析报告。从报告结论看，她们对后市的看法逐渐向好。

　　莫倩在《通胀见顶市场见底》中指出：从最新公布的7月份经济数据来看，经济增长初步企稳，通货膨胀可能已经见顶。在这一背景下，考虑到全球经济的动荡前景，政策基调很可能将从紧缩转向观察，随后再转向中性。在通胀和政策的这一转变路径中，流动性平衡将得到改善，市场将随之见底。

　　最新的数据显示，7月工业增速小幅回落至14%。而将最近两个月的增长数据合并到一起来观察，报告认为，经济增长的动量已经初步企稳。同时，根据已公布的细项数据进行推测，莫倩判断经济目前的主要动力可能来自较强的地产投资和企业的自主投资。7月份CPI较6月份小幅上升至6.5%。从对猪周期高点的判断和全球工业减速带动全球PPI回落的判断出发，报告认为通胀很可能已经见顶。不过，报告也指出，如果在未来几个月美国推出QE3，可能对见顶判断构成一些风险，但不太可能会逆转通胀下降的趋势。

　　根据莫倩的报告结论，通胀见顶概率很大，政策也将从紧缩转向观察期和中性化，因此对市场的看法可以积极一些。范妍则在《血雨腥风应有涯A股大跌之后的思考》中分析了引发本次暴跌的核心问题，并指出“血雨腥风应有涯”，指数有望小幅反弹，并通过两条途径最终见底。

　　与市场的普遍观点不同，范妍认为，引发本次市场暴跌的核心问题不在于标普下调美国主权评级，也不在于欧债危机的反复，而在于政府干预之手退出后，全球没有一个主要经济体能够找到稳定而强劲的需求。报告指出，如果仅有一个国家出现了债务问题，那么可以通过“印发货币—国内通胀—本币贬值—出口增加”的路径来平衡本国经济增长并减缓债务压力。但目前的问题是，美国、欧洲、日本都想采取这样的措施，那么印刷货币的后果只能招致更高的通货膨胀和更低的经济增长。

　　对于二级市场走势，范妍认为短期暴跌已经结束，指数有望小幅反弹。而从长期来看，指数最终见底的形式有两条路径：第一条路径是，政府干预之手逐步退出，盈利泡沫消失，所有行业在缺乏政府参与的情况下看到真实的供求关系和盈利水平，并最终形成大型底部；第二条路径是，如果政府期望干预市场，创造新的盈利泡沫和估值泡沫，那么就需要在一两个行业上采取积极的政策，从而维持过去两年来的循环。在第二条路径假设下，股市将出现一个巨型脉冲式上涨，但非终极底部。

　　从目前的情形来看，指数正在沿第一条路径运行，但可能拐向第二条路径。报告最后也提示了风险：房地产市场崩盘或美国经济陷入衰退。

　　社保基金九成以上存银行 收益率低致福利损失巨大

　　根据人力资源和社会保障部昨日公布的数据，截止到2010年末，全国各项社会保险基金资产总额已达到24309亿元。但令人感到遗憾的是，由于受制于基金管理政策的约束，这笔巨额资金九成以上存在各大银行，低收益导致的福利损失正在蚕食着参保人群的利益。

　　据人保部统计，截止到去年底，全国城镇职工基本养老保险、城镇基本医疗保险、工伤、失业和生育五项社会保险基金资产总额达到23886亿元。加上新型农村社会养老保险基金年底结存的423亿元，全国社会保险基金资产总额已经超过2.4万亿元。

　　值得关注的是，以购买债券和委托运营的方式进行投资的社保基金占基金总额的比例不足一成。

　　根据现行社会保险基金投资管理制度，社会保险基金仅有少量个人账户资金委托全国社会保障基金理事会管理，其余只能采取存银行和买国债等管理方式。

　　人保部此次公布的社会保险基金相关信息中没有包括基金收益的内容。但据中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文计算，全国社会保险基金的投资收益率可能不足2%。

　　考虑到近年来高企不下的CPI，现行社保基金管理政策造成的福利损失已经非常巨大。

　　据全国社保基金理事会公布，截至2009年12月31日，全国社保基金理事会共受托管理9个省区市的个人账户资金，资金权益439.53亿元，年均收益率达18.9%。

　　截至2010年底，全国有3.71万户企业建立了企业年金，年末企业年金基金累计结存2809亿元。据统计，企业年金2006年至2009年平均收益率为10.5%，也远远高于社会保险基金的收益率。

　　郑秉文分析，如果取10%为基准收益率，剔除基本社保五险基金2%的名义收益率之后，1997年以来五险基金的利息损失高达6000亿元以上，相当于抵消了同期财政对养老保险制度的所有补贴。

　　为此，多位社保学者曾经呼吁要改革社保基金的管理制度，以市场化的运作保证巨额社保基金的增值。据社保专家、人民大学公共管理学院教授李珍介绍，《社会保险法》第一稿中曾经包括"个人账户资金可采取市场化运行机制"等内容。但是在正式公布时，令她感到失望的是，这一部分内容被删去了。

　　"这就意味着，个人账户资金市场化运行的路子在立法层面已经被堵死。"李珍表示。

　　据郑秉文测算，到2020年，仅养老保险基金滚存余额就将超过10万亿元。届时收益率损失将更大。他建议，短期内可通过发行特种定向社保国债，将利息损失尽量降低。中长期则是通过对社保基金管理体制的改革，实现社保基金投资体制的市场化与资产配置的多元化，提高整体收益率。(第一财经日报)

　　跟着“大佬”掘金中报：基金增持74股

　　随着上市公司2011年半年报披露的深入，机构对上市公司喜好也显露了出来。

　　Wind数据显示，截至周五，两市共有229家上市公司披露了2011年半年报，其中150家上市公司被公募基金持有、37家公司被券商持有、20家公司有社保基金介入、44家上市公司被保险公司持有、22家上市公司有信托公司介入。

　　基金增仓74股

　　对比今年一季度基金持股比例，在公募基金持有的150家上市公司中，有74家上市公司在二季度获得了公募基金的增持，其中持股比例增幅靠前的公司包括华仪电气（600290.SH）被增持14.08个百分点、凯美特气（002549.SZ）被增持13.22个百分点、东方锆业（002167.SZ）被增持12.48个百分点、捷成股份（300182.SZ）被增持11.91个百分点。

　　有14家上市公司为基金新买入的公司，其中二级市场买入的有千山药机（300216.SZ）、中南重工（002445.SZ）、凯恩股份（002012.SZ）、华平股份（300074.SZ）、奥维通信（002231.SZ）、东方财富（300059.SZ）等公司。

　　奥维通信二季度被基金与保险公司双双买入，其中基金买入了3.05%的股份，保险公司则买入了0.78%的股份。7月19日，公司日内振幅高达15.27%，成交量也放出天量，当时就有市场人士怀疑有“利益输送”。随着周五公司中报的公布，公司每股收益0.08元，同比增长100%，其股价也无视大盘调整，再次放量上涨了4.85%。

　　券商减持27股

　　在37家券商持股的上市公司中，有26家上市公司二季度获得了券商的增仓，其中18家上市公司为券商新增持股。

　　券商持股比例增幅靠前的公司主要有电科院（300215.SZ），其被新买入12.17个百分点，东方铁塔（002545.SZ）则被增持10.83个百分点、维尔利（300190.SZ）被增持了3.91个百分点、朗源股份（300175.SZ）被增持了3.33个百分点、迪威视讯（300167.SZ）被增持了2.77个百分点。

　　与此同时，今年二季度也有27家公司遭到券商减持，其中16家上市公司遭到券商的清仓。

　　券商持股比例减持幅度较大的是省广股份（002400.SZ），被减持了6.91个百分点，宋城股份（300144.SZ）被减持了4.82个百分点、智飞生物（300122.SZ）被减持了2.86个百分点。

　　中报显示，今年5月11日上市的电科院同时得到了基金和券商的大幅买入。公司的十大股东中有两家新进券商和两只新进基金，其中东吴证券持股占公司总股本的1.78%、华夏大盘占1.27%、华泰证券占0.71%、华夏策略占0.16%。

　　社保基金加码5股

　　社保基金往往扮演着市场“聪明钱”的角色。在目前中报已披露的上市公司中，二季度社保基金持股比例增加的上市公司有5家，它们是翰宇药业（300199.SZ），被增持了3个百分点，兰花科创（600123.SH）被增持了1.99个百分点、丽江旅游（002033.SZ）被增持了1.76个百分点、黄河旋风（600172.SZ）被增持了0.76个百分点、通鼎光电（002491.SZ）被增持了0.3个百分点。

　　社保基金的持股大多和基金有所重合，通鼎光电除外。从增仓的角度来看，翰宇药业和兰花科创分别还被基金增持了10.16个百分点、0.59个百分点。丽江旅游虽然遭到基金的减持，但是基金仍持有该公司27.05%的股份。

　　险资增仓25公司

　　在已经披露中报的公司中，保险公司二季度增持了25家上市公司。其中保险公司二季度持股比例增加的上市公司主要有百润股份（002568.SZ），被增持了4个百分点，佳隆股份（002495.SZ）被增持了3.39个百分点、东方锆业被增持了3.34个百分点、湖北宜化（000422.SZ）被增持了3.05个百分点、渝三峡A（000565.SZ）被增持了2.91个百分点。

　　值得关注的是湖北宜化与东方锆业，二季度它们也分别获得了基金较为大幅的增仓，基金增持了湖北宜化9.89个百分点、增持了东方锆业12.48个百分点。

　　与此同时，信托公司二季度对12家公司进行了增持，减持了15家公司。持股比例上升靠前的公司有洽洽食品（002557.SZ），被增持6.06个百分点，百润股份与唐人神（002567.SZ）分别被增持了4个百分点、维尔利（300190.SZ）被增持了3.91个百分点、捷成股份（300182.SZ）被增持了2.86个百分点。

　　通过对数据分析发现，信托公司操作上较为灵活，关注次新股居多，其增持幅度靠前的5家公司均为中小盘股，均在今年一季度上市。其中恰恰食品尤为值得关注，该公司二季度不但遭到信托公司的买入，基金公司、券商以及保险公司都对洽洽食品有加仓的动作，按持股比例来看，基金增仓了10.8个百分点、券商增仓了2.02个百分点、保险公司增仓了2.02个百分点。（第一财经日报）

　　截至昨日中报数据显示，社保基金二季度加仓18.5%，市值仅增11.2%

　　社保基金二季度低位抢筹 青睐食品医药等业绩股

　　截至7月27日，已有128家公司发布半年报。数据显示，社保基金现身10家上市公司的前十大流通股东名单，共持有6853.11万股，比一季度增加1069.65万股。按昨日收盘价计算，其市值为131926.54万元，比一季度增加13336万元。粗略计算可知，相比一季度，社保基金在二季度增加了18.5%的仓位，但市值仅增加11.2%。这是否意味着社保基金在二季度低位抢筹呢？

　　食品、医药、餐饮旅游业由于良好的业绩受到了社保基金的青睐。数据显示，社保基金现身的这十家上市公司为格力电器、凯迪电力、丽江旅游、三全食品、通鼎光电、老板电器、阳谷华泰、星河生物、翰宇药业、黄河旋风。其中，社保基金新进了3家股票，分别为，丽江旅游、星河生物、翰宇药业。增持了4家，分别为凯迪电力、通鼎光电、老板电器、黄河旋风。其中凯迪电力、丽江旅游、黄河旋风受到了社保基金的大幅增持，格力电器和三全食品持股量未变，而阳谷华泰遭到减持19.66万股。

　　从社保基金新进的4家公司来看，丽江旅游被社保107组合买入164.40万股；翰宇药业被社保602组合买入60.06万股；星河生物被社保118组合买入19.99万股。

　　与此同时，与一季度相比，社保基金604组合和110组合分别增持了凯迪电力145.98万股和440.9万股，社保基金合计持有凯迪电力2601.85万股；社保102组合增持了通鼎光电20万股，合计持有79.99万股；社保501组合增持老板电器48万股，使其持有的股数达到128万股；黄河旋风在114组合买入85.75万股的同时，社保603组合还增持了189.88万股，社保基金合计持有黄河旋风575.71万股。

　　从市值来看，按照昨日收盘价计算，社保基金持有的这10家股票中，除了老板电器和阳谷华泰的市值与一季度相比减少了372.48万元和481.96万元，其余8家公司公司市值与一季度相比均有大幅的增长，尤其是格力电器、丽江旅游、翰宇药业和黄河旋风分别增长了2428.55万元、3310.96万元、2082.45万元、3548.60万元。

　　从行业来看，除了社保基金钟爱的机械、电力业外，食品、医药、餐饮旅游业由于良好的业绩也受到了社保基金的青睐。

　　例如丽江旅游近日公布的2011年半年报显示，公司报告期内实现营业收入1.36亿元，同比增长62.89％；实现归属于母公司所有者的净利润3021.25万元，同比增长367.19％；实现基本每股收益0.20元。公司预计2011年前三季度净利润同比增长220％-270％。此外，三全食品与翰宇药业的中期业绩增幅也都超过了50％。

　　此前5月初的时候，有媒体报道称，社保基金新增100亿资金入市 ，60亿元为权益投资额度，40亿元为债券投资额度。该消息随后在5月20日召开的陆家嘴论坛上得到了社保基金理事会理事长戴相龙的证实，并称目前社保有三分之一的资金投资于股票，原来有10家管理人管理，近期又增选8家机构担任管理人，入市的100亿资金中，委托其中6家买股票，2家买债券。

　　分析人士认为，随着半年报的披露，社保基金今年上半年的投资路线图即将浮出水面。社保基金新增百亿资金入市，说明现在市场是具有投资价值的时期，如果其中60亿权益类投资全部买入A股，则有望点燃下半年的投资热情。该分析师认为，“十二五”规划中将消费放在重要位置，随着扩大内需以及居民可支配收入的增长，消费类上市公司面临广阔的市场空间和增长空间，未来三年来看，食品饮料、商业零售、医药、旅游餐饮酒店等行业等消费升级题材将越来越得到投资各方的高度关注。（证券日报）

　　社保青睐强周期股 被套品种值得关注

　　二季度，A股在内忧外患中苦苦挣扎，上证指数一度跌去四百余点。在这样的弱市之中，机构们看好哪些公司，又退出了哪些公司，对投资者而言就更具有参考价值。

　　在众多类型的机构之中，社保基金和保险资金历来都是A股市场最稳健、又最具指向性意义的机构投资者。本期证券周刊，《每日经济新闻》从已公布的上市公司中报中，对社保和险资的二季度持股情况进行了梳理。在通胀已成定局的大背景下，社保和险资纷纷加大了对周期股的配置力度：社保主要投资有色、煤炭；而险资则更青睐农业股。

　　社保过半新进股属周期行业

　　数据显示，根据目前已经公开的资料，截至6月30日，社保基金一共出现在44家上市公司的股东名单之中，其中有13只为新增持股，合计市值约50亿元。

　　周期性是社保基金二季度重要的选股标准。由于上半年大宗商品价格高烧不退，价格上涨对相关上市公司业绩产生了积极影响。在社保基金13只新进个股中，有7只属于有色、煤炭、农业、化工等周期性行业，绝对数量超过半数。

　　辰州矿业（002155）是社保基金二季度介入力度最大的一家公司。公司半年报显示，6月30日，全国社保基金理事会以1372万股的持股数成为公司第二大股东。这也是迄今为止的公开资料中，社保基金所持市值最大的一只个股，达到4.49亿元。

　　辰州矿业主要产品为黄金、锑品和钨品，其中黄金销售收入占主营业务收入的一半左右。上半年由于欧美经济形势扑朔迷离，黄金作为避险工具显示出前所未有的吸引力，连创新高。

　　从K线图上看，社保进入辰州矿业恰逢低点。受整个市场环境拖累，辰州矿业二季度时股价下跌17.78%；7月以来，随着金价攀升，辰州矿业股价也见底回升，三季度涨幅已经达到12%。

　　主营煤炭和化肥的兰花科创（600123）是社保第二大新增持仓重仓股。截至6月30日，社保基金一一零组合、社保基金六零四组合各以640.63万股、495万股新成为兰花科创第五、第七大股东，两家合计持股数高达1135万股。

　　和辰州矿业一样，社保基金进入兰花科创的时点也异常精准。6月20日，在经历三个月的盘整后，兰花科创重拾升势。至周五收盘，35个交易日涨幅已近30%。

　　此外，二季度社保基金还新进入罗平锌电（002114）、宝钛股份（600456）、锡业股份（000960）、华英农业（002321）、辽通化工（000059）等公司十大股东名单，而这些个股均属于强周期品种。例如樱桃谷鸭生产商华英农业受益于毛鸭价格上涨，上半年净利润增幅高达56%，7月以来，其股价涨幅也已经达到8%。

　　社保被套品种值得关注

　　不过，实力再雄厚的投资者，也难免被套，社保也不能例外。

　　同样属于有色板块，罗平锌电日子显然比辰州矿业难过得多。由于消费增速放缓、库存增加，二季度锌产品价格出现下跌，导致罗平锌电上半年每股巨亏0.45元。而最近大宗商品市场上，除黄金外，多数品种价格出现下跌，罗平锌电股价因此承压。继二季度大跌27.22%后，7月以来继续下跌5.13%。半年报时，全国社会保障基金理事会以460.8万股成为公司第二大股东。如果不是在二季度的低点介入，那么其被套可能性极大。

　　华意压缩（000404）也是一家深受社保青睐、却又表现不佳的公司。一季度，社保基金一零九、六零三组合分别以449.99万股、399.99万股进入华意压缩前十大流通股东。二季度尽管华意压缩股价跌去8%，两只社保一直坚守其中。一零九组合甚至增仓了685.72万股，目前持股数已经达到1135.71万股；加上六零三组合，社保基金对华意压缩的持股数已经高达1535.7万股。

　　此外，社保基金可能被套其中的还有轴研科技（002046）、招商轮船（601872）等。轴研科技在今年一季度创出历史新高后迅速回落，二季度其跌幅高达15.67%；7月至今也鲜有像样的反弹，周五收盘价仍较6月底下跌9.36%。社保基金六零三组合今年一季度在高点买入100万股，二季度割肉50万股后目前还剩50万股。社保基金一零六组合则在二季度时买入723万股招商轮船，本周五，招商轮船股价一度摸至3.44元历史最低价，而三季度以来其跌幅已近10%，一零六组合无情被套。

　　分析人士指出，作为国家队的典型代表，社保基金对宏观经济、对行业冷暖较普通投资者有着更深刻的理解，因此其被套的相关公司值得投资者重点关注。（ 每日经济新闻）


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据经济观察网报道，在此轮暴跌之后，社保基金已经进场抄底，涉及资金至少百亿元。

另据上海证券报消息，多家保险公司及保险资产管理公司在上周五开始连续多日加仓，迄今累计加仓规模逾百亿元。

社保再次“精准抄底”？

据接近社保基金权威人士证实，社保基金已经进场抄底。另外，据社保基金账户所在的某证券公司人员透露，社保基金于8月9日开市后不久进场，“这里的账户买入量估计在50亿元上下，再加上还有其他账户，总量估计至少达百亿元。”

8月9日，A股早盘大幅低开，上证指数跌至此轮最低2437.68点，但是在10时左右，地产、银行发力，同时钢铁、有色、煤炭石油等权重板块止跌，大盘蓝筹快速推动大盘震荡回升。“正是由于社保基金加仓发力，迅速推升大盘股，从而导致盘中指数的大幅拉升。”上述证券公司人员如此分析。

此轮暴跌源于国际评级机构标普对美国主权信用评级下调至AA＋，使美国失去接近百年的AAA信用，从而造成资本市场强烈恐慌，资本夺命而逃，全球股市暴跌。由此，8月8日，A股沪指暴跌接近百点，收盘跌幅高达3.79%，与2008年金融危机来临时恐慌程度相当。

有“国家队”之称的社保基金几乎每次都精准抄底股市，市场将之视为风向标，A股近两日走强当与此有关。此外，社保基金还酝酿入场债市，以80亿元加仓信用债，追求5年累积30%收益率的目标。

81只社保重仓股亮相中报

社保基金一向是市场的风向标，选股也理想，一般情况下都有较好的收益。在市场短线大跌阶段开始关注社保重仓股的动向，无疑是一种不错的选择。虽然半年报并未全部披露，但部分社保重仓股已经曝光，值得现阶段开始关注。

截至8月10日，已经有641家公司公布了半年报，十大流通股东中出现社保组合身影的公司有81家。其中主板公司41家，中小板公司31家，创业板公司9家。81家公司中社保二季度新进的公司29家，占比35.8%；二季度继续增仓20家，减仓15家。国投电力、广州明珠等13家公司社保二季度持股没有变化。

社保在二季度新进了29家公司，其中既有万科等老牌上市公司，也有好想你等新上市公司。社保二季度新进股中出现了不少资源类股票的身影，辰州矿业、兰花科创、锡业股份等都在新进之列。

险资累计加仓规模逾百亿

市场反复震荡探底，给了险资施展波段操作的机会。据了解，多家保险公司及保险资产管理公司在上周初开始减仓，后又在上周五开始连续多日加仓，迄今累计加仓规模逾百亿元，且加仓规模大于减仓规模，仓位上升不少。

一般而言，如果市场出现急速下跌，保险机构出于资金配置的需求，通常选择适当增加仓位。而新进保费资金源源不断流入，也为保险机构提供了追加投资的筹码。对这次加仓，保险资金给出的理由是：虽然市场难以出现趋势性行情，反复震荡的概率较大，但阶段性底部已经临近。

“本周一，我们的加仓力度较大。”一家保险机构投资部人士告诉记者，他所在的公司这几天来加仓规模累计达到数十亿元。“即使从摊低成本来考虑，遇到这种百点大调，险资也肯定会买。”

此轮波段操作后，险资的仓位结构也发生了变化。一家大型保险公司投资部人士称，他们对仓位进行了微调，分批卖出创新高的食品饮料股，买入受益于新兴产业规划扶持的电子信息技术板块个股，及部分新材料超跌股。此外，虽然深套于银行股，但并未对银行股进行大幅减仓。

对后市，一些保险机构认为，内有通胀高烧未退、外有欧债危机未明，市场情绪暂时难以稳定，大盘短期或反复震荡。

因此，多家受访保险机构表示，近期将下调波段操作区间，以2500点至2700点为轴，重点关注受益于行业规划的相关龙头股和重组股，以及承担保障房建设的部分地产股、农业板块中的种业股和有业绩支撑及大比例送股的中小市值个股。

“A股市场出现走好的条件可能要在三季报披露后，届时上市公司全年业绩基本确定，通胀或已明显缓解。”一位保险投资人士说。（综合报道）