主题：机构预测下周：再次探低概率大

金百灵投资：成交量难以放大 2560点存在强劲支撑

大摩投资：2600点压力重重 再次探低不可避免

广发证券：连续反弹修复超跌 短期风险再度升温

华讯投资：阴十字星意味深长 短期调整要求明确

上海证券：10日均线压力较大 2600点蓄势整固概率大

民族证券：2437就是底并非定论 探低仍将延续

银河证券："二次挖坑"不会跌破2319 低位整理难免

湘财证券：大盘反弹基本结束 短线确认2500点支撑

广州万隆：激进多头风头正劲 警惕2650点强阻力显现

倍新咨询：2600点压力较大 暂时不宜盲目追涨





　　金百灵投资：成交量难以放大 2560点存在强劲支撑

　　昨日A股市场受美欧股市再度大跌影响低开。但由于金融地产股、酿酒食品股的活跃，市场人气渐趋聚集，从而使得A股市场渐渐企稳回升。午市后进一步拓展弹升空间，上证指数在日K线图上形成一根长阳K线，短线趋势由此变得乐观起来，那么，如何看待这一走势呢？

　　新猜想带来企稳契机？

　　分析人士认为主要是两个因素赋予多头做多底气。一是欧美股市的急跌，考验着全球资本市场的运行体系。但毕竟A股市场没有欧美市场所存在的债务危机。沪深两市内在的稳定机制必然会产生较大的作用力。所以，A股市场在早盘的低开其实就已经释放了外围市场急跌所带来的压力。

　　二是欧美股市的急跌也让多头看到了新的希望。因为危中有机，尤其是对于我国这样一个充满活力的经济体来说，有观点认为，海外市场的危机，恰恰给我国经济提供了一个新的发展良机。甚至有分析人士指出，在海外市场危机四伏的背景下，不排除我国货币政策有松动的可能性，这其实也得到了一个信息的佐证，那就是虽然7月份CPI指数再创高点，但这几个交易日里，并没有出台新的货币从紧政策。这说明我国的货币政策进入到观察期，从而为A股市场的存量资金生产自救提供了极佳的契机，推动着A股市场在近期屡屡出现低开后迅速企稳的走势。

　　新争议带来新的投资机会

　　不过，市场争议也是存在的，尤其是对未来的产业政策。有观点认为，房地产市场的调控或将放松，以便应付海外市场波动所带来的出口增速下滑的格局。也有观点认为，全球主要经济体的经济动荡，为我国经济结构改革或者说转型提供了新的契机。比如说通过扶持新兴产业，推动我国经济形成新的增长引擎，其中生物制种、新能源等产业就是如此。

　　有意思的是，这些争论也迅速体现在盘面走势中，从而使得市场形成了两个清晰的主线，一是传统刺激经济增长的政策热点，比如说地产股在本周反复活跃，再比如说利建设股的强势等，说明部分资金在期待着新的扩张政策以刺激经济增长。

　　二是新的经济增长引擎，比如说消费股，体现在盘面中，就是古井贡A、五粮液等品种的上升。旅游类的丽江旅游、峨眉山等个股也出现在涨幅榜前列。再比如说生物制种，体现在盘面，就是隆平高科、荃银高科、登海种业在近期持续放量大涨。再比如说新能源，尤其是太阳能产业的精功科技、东方日升、新大新材等。此类个股活跃折射出部分资金提前介入。

　　就盘面的走势而言，第二个主线的力量明显强于第一个主线，尤其是生物制种与消费类品种，似乎已得到了机构资金与游资热钱的广泛认同。不过，也有观点认为这并不代表着大盘会持续飙升，因为这两个主线，目前各自拥有各自的拥泵者。所以，可能会在日后的走势中产生争夺有限存量资金的行为。而目前沪市的成交量一直难以有效放大，昨日的量能也不过1000亿出头，所以，一旦产生资金争抢现象，可能会分散多头的做多能量，不利于大盘短线运行趋势。但大盘近期的走势也不用过分悲观，短线在2560点一线有着一定的强劲支撑。（金百灵投资）

　　大摩投资：2600点压力重重 再次探低不可避免

　　美股强劲反弹4%，沪深两市小幅高开，在石油石化和地产等权重股带领下，指数高开高走，但沪指在2600点处受阻，展开高位震荡，临近收盘时小幅回落。盘面上，铁路基建，传媒娱乐，石油行业涨幅靠前，黄金概念和金融行业成为仅有的两个下跌板块。从板块上看，市场热点开始消退，低估值补涨品种涨幅居前。个股仍有精彩表现，但热点显得很散乱，当心大盘自此开始再次探底。

　　消息面，欧洲监管机构欧洲证券与市场管理局周四表示，意大利、西班牙、法国、比利时将自8月12日起禁止卖空。ESMA称，将对破坏市场规则的行为采取强硬立场，并支持各国监管机构迅速行动制止这种行为。国外股市暂时获得喘息机会。国内方面，随着欧美国家金融乱局的加剧和A股企稳，关于“央行货币政策或定向宽松”的预期开始升温。据报道，金融监管部门年中工作会议日前陆续召开，会议传出的信息表明，未来货币政策整体上难言放松。但随着通胀可能见顶，下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式，适当放松融资条件限制，对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。“定向宽松”意味着货币政策有了微妙的变化，给市场带来好的预期。

　　技术上，指数受阻2600点，说明该处压力较大，短期很难突破，再看看创业板指数，如果今天走出冲高回落的走势，则创业板指依次形成了三个头部，且一个比一个低，后市再次探底将不可避免，因此操作上建议在2600附近逢高减持。（大摩投资）

　　广发证券：连续反弹修复超跌 短期风险再度升温

　　欧美股指大涨刺激两市小幅高开，但投资者心态较为谨慎，股指全天呈窄幅整理走势，上证指数昨日向上突破5日均线后今天高点逼近10日均线，近期的反弹是对前期连续大跌的修复，逼近10日均线，股指的超跌已得到修复，而欧债、美债及国内的经济减速均成为压制大盘中长期走势的负面因素。近期媒体有关房价拐点、长期负利率的关注明显升温，房企资金链紧缺及媒体重提非对称加息令地产股、银行股承压，权重板块的走弱也意味着主流资金的流出，在经历连续四个交易日反弹之后，股市的风险再度升温，仓位较重的投资者可考虑积极减仓做好风险防范。（广发证券）

　　华讯投资：阴十字星意味深长 短期调整要求明确
　　本周央行在公开市场净投放资金共计700亿元，银行间资金价格全面回落。值得注意的是，现在不止是7天和14天SHIBOR回落至底部区域，而且1月和3月SHIBOR也呈现明显的回落态势，6月SHIBOR也出现拐点，可能预示着市场资金面重回适度宽裕；国上周首次申请失业救济报告好于市场预期、美国总统奥巴马称将每周都公布增加就业机会的计划，提振了市场情绪。美欧股市大涨，利好A股。后市展望：从技术上看，今日大盘跳空高开，权重股未能延续前几日的强势，虽然题材股活跃，但是2600点压力较大，上攻未果。大盘日K线收跳空一根十字星线，当日缺口未回补，短期内大盘技术性回抽2600后，量能如无法及时放大的话，短线存在调整要求，下档支撑位在2550附近。近期外围股市开始超跌反弹刺激A股市场连续反弹，加上近期央行释放流动性，资金面较为宽裕，增加了投资者的做多信心，因此市场在回档后还将延续震荡反弹。投资者对于手中破位个股反弹量能较差的话可逢高减持，可重点关注医药、酿酒等大消费概念和成长性良好的优质次新股。（华讯投资）

　　上海证券：10日均线压力较大 2600点蓄势整固概率大
　　从指数走势来看，大盘虽探出底部，但短期走势仍不能确定会大幅反转，市场传言社保资金进场，中国版401K计划有望推出，社保资金以保值增值为目标，机构买入只能说明认可当前为底部，但资金是否会继续流入还要观察。预计指数短期仍会有所反弹，短线有望继续上冲2600点。但由于上方套牢盘较多，同时面临10日线的压力，指数有震荡整体巩固上涨的需要，预计沪指整体将在2600一线震荡巩固的可能性较大。（上海证券）

　　民族证券：2437就是底并非定论 探低仍将延续
　　短期内，两方面因素将影响A股市场走势。一是增量资金很有限，存量资金虽然顽强抵抗调整，但只能把上证综指维持在某个区域，并不能把A股重心推上一个或几个台阶，且沪深股市盘整区域在逐渐下移，已经从2800点附近下移到2600点附近；二是国内动车追尾、标普调降美国主权债务评级的“黑天鹅”事件，引发A股市场出现破位大幅下跌。未来两个月，美国、欧洲金融、经济面临更大的不确定性，不排除出现新的“黑天鹅”事件出现。

　　虽然目前A股整体估值与512点、998点、1664点很接近，但这只是受银行股影响的“幻象”。上述三次低点时，A股中的银行股不是很少就是当时业绩比现在逊色。如果剔除银行股、中国石油（601857），A股市场动态市盈率23倍，与512点、998点、1664点的15倍-17倍动态市盈率依然有不少差距。因此，2437点之后的反弹只是严重超跌后的抵抗性反弹，当反弹结束后A股市场还将继续向下探底。

　　银河证券："二次挖坑"不会跌破2319 低位整理难免
　　在经历了"黑色星期一"之后，全球投资者对于股市的信心受到强烈冲击，A股市场也不例外。不过，相比之下，A股市场本周以来的表现堪称"坚挺"。银河证券发布策略报告称，在外围金融市场动荡的压力之下，A股"二次挖坑"势在必行，但不会跌破前期形成的低点2319点。
　　银河证券认为，本轮全球金融市场动荡的核心问题不是流动性，不是美债，不是利率，而是经济看不到突破的希望。经济一旦进入滞胀时代，伴随的将是社会矛盾的激化和国际争端的常态化，股市也将由此进入震荡时代。由于欧美股市正处于这一"震荡时代"的顶部区域，其股市的向下修正才刚刚开始；而中国股市的情况则有所不同，在过去2年多的时间里，股市一直处于震荡状态，目前已经处于低位区域，所以，在当前在外围压力之下，A股市场将出现"二次挖坑"，但股指不至于深度刺破前期2319的低点。
　　尽管市场都在期待QE3，但银河证券认为，QE3可能不能带来经济增长的希望，真正的问题已经不是金融领域或者是流动性的问题，货币主义者的一切解释在此时都将显得苍白。全球经济的问题在于看不到增长的希望，找不到新的科技动力。因此，全球经济将不可避免地进入滞涨时代。
　　2008年金融危机时，各国政府普遍采取了一个简单的解决方法：即政府以通过低利率、银行救助和向经济中注入现金提供大量流动性。实施救助政策的同时也付出了不菲的代价。纳税人为其买单，尽管不公平，但无论如何，该政策最终还是成功避免了一场全球大萧条。
　　萧条实际上难以完全避免，如果科技动力不能跟上，宽松货币的恶果总是要还的。目前，终于人们不再对经济抱有希望，政府债务成为问题的焦点区域。困境在于，当前的问题并非由于缺乏流动性所致，私人和企业部门的杠杆率也不高。企业和个人的资产负债表上也并无高额负债。真正的问题是，金融市场的参与者对政府是否有能力推动经济增长缺乏长期信任。换句话说，就是：人们对经济增长感到毫无希望，而货币的继续宽松已经失效。
　　当前全球滞涨的大背景下，银河证券建议投资者高度关注工业原料、金融商业服务和必须消费等三大行业，这三大行业上市公司的成长性最具确定性。首先，在滞胀时代，中游制造业的利润最易受到挤压，工业原料，特别是大宗材料的生产利润则相对稳定；其次，在经济发展大潮中，专业和商业服务、金融和保险业等占比长期上升，这从美国的经济GDP中，金融和商业服务的比重不断上升就可以看出。同样，日本的经济发展也表明，经历高速增长后的工业经济体，转型的一个核心结果必然是服务业比重的提升和工业比重的下降。最后，滞胀时代的一个典型特征是劳动者膳食结构的改善，这将有利于必需消费品行业的利润稳定。（银河证券）

湘财证券：大盘反弹基本结束 短线确认2500点支撑

　　周五上证指数受隔夜美股大幅上涨刺激跳空高开，终盘以阴十字星报收，成交量较上一个交易日略有萎缩。板块方面：电子板块、专用设备、造纸印刷等板块表现较好，黄金板块、金融保险、水泥板块等排在跌幅榜前列。

　　从大盘的走势上看，上证指数盘中试图上攻2600点上方，主力两次向上发力都无功而返，特别值得注意的是，指数短线冲高时成交量并没有放大的迹象。这说明指数冲高并不是因为多数个股放量推高股价，侧面反映了投资者的观望情绪悄然上升。另外，大盘短线上涨超过160点，累积的获利盘获利了结的概率很大，下周初将对大盘构成一定的压力，指数出现回落也就较为合理。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数仅用了四个交易日就完成了2437点以来的一波三浪反弹。周五指数全天徘徊在2590点附近的大盘反弹的压力位附近，表明主力缺少直接突破该点位附近压力的决心。另外，上证指数的10日均线已经压到了目前点位，周五的日K线收出了一个十字星，短线向下确认的概率非常大。

　　操作上，我们维持近两日的观点，逢高减仓或清仓等待大盘向下确认2500点附近的支撑。对于风险偏好者来说，可以考虑指数调整时适当参与强势股的波段操作。（湘财证券）

广州万隆：激进多头风头正劲 警惕2650点强阻力显现
目前两市超8成的个股上涨，19只股涨停，88只股涨幅超5%.接近20只股涨停，说明激进多头风头正劲，大盘短期继续看涨。只不过，考虑到沪指2650附近有强大的阻力，投资者在短期继续看多的同时，要注意个股选择和仓位控制。 预计短期内市场将会维持震荡反弹的走势，但2650附近将会有强阻力出现。（广州万隆）

倍新咨询：2600点压力较大 暂时不宜盲目追涨
受隔夜美股大涨的影响，今天两市高开冲高回落，最终上证指数收于2600点下方，量能有所放大。目前指数到达2600点一线，有回调的要求。

　　板块方面，今日落后板块开始反弹，如连续下跌的航运板块，受动车事件影响的高铁板块。其他板块方面，云计算也表现较好。总之，目前一带压力较大，投资者可等待回调介入机会，目前不要盲目追涨。（倍新咨询）



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