主题：华夏银行：盈利质量优良 中报行情或优于其他同业表业

　　2011年上半年，公司实现营业收入158.66亿元，同比增长37.24%，实现净利润42.67亿元，同比增长41.89%，实现每股收益0.76元，实现每股净资产8.59元。实现加权平均净资产收益率9.71%；同比提高0.21个百分点。

　　净息差同比呈现上升趋势，而且上升幅度有所扩大，第二季度环比也出现了上升趋势；2011年中期华夏银行（600015）的净息差为2.65%。同比上升了22个基本点，第二季度环比也出现了10个基本的上升。

　　2011年中期继续实现不良贷款的双降，期末的拨贷比为2.66%，比期初的2.47%继续提高了19个基本点，拨贷比已经达到了2.5%的法定要求。

　　2011年中期，华夏银行计提了23.92亿元的贷款拨备，年化的信贷成本为0.88%，和去年基本持平，并没有释放拨备。

　　维持前期盈利预测，考虑到华夏银行的估水平目前存在较大的低估，2011年盈利增速在可比银行中处于中上游水平，而且2011年盈利中并没有通过拨备释放来增加盈利，盈利质量优良，因此我们上调投资评级为谨慎推荐，在8月份可能的中报行情中可能会有优于其他同业的表现。

　　机构来源：东北证券



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