主题：中信证券51亿元转手华夏基金31%股权

　一波三折的华夏基金股权拍卖有了重大转机。中信证券昨日发布的公告称，在北京金融资产交易所挂牌的华夏基金51%的股权中，已经有占华夏基金总股本31%的股权决定了“去向”。

　　公告显示，南方工业资产管理有限责任公司意向受让华夏基金11%的股权，山东省农村经济开发投资公司受让10%的股权，而Power Corporationof Canada（加拿大鲍尔集团）获得10%的股权，三笔转让合计交易金额51.44亿元。此前传闻的受让方苏宁电器、中金公司、重庆国际信托、长江电力、美国普信均未在上述名单中出现。

　　目前，还有占华夏基金总股本20%的挂牌股权去向未知。而中信证券通过挂牌方式转让所持华夏基金100%股权中的51%后，仍保留对华夏基金49%的持股比例。

　　两家国企一家外企接盘

　　华夏基金成立于1998年4月9日，是由中国证监会批准成立的首批基金管理公司之一。据证监会《证券投资基金管理公司管理办法》的规定，基金公司主要股东最高出资比例不得超过全部出资的49%，而中信证券100%持有华夏基金股权显然无法合规。

　　股权问题得不到解决，华夏基金近年来新产品得不到批准，制约华夏基金公司发展。监管层曾几次督促中信证券规范华夏基金股权。

　　2011年7月，中信证券将其100%控股的华夏基金管理公司的51%股权，在北金所分五个标的挂牌出售，总出让价格为81.6亿元人民币，较此前中信证券公告的、根据评估价确定的最低挂牌价75 .6亿元溢价8%.其中四个标的分别为10%的股权，对应的出售价为每笔16亿元，另外一笔为11%的股权，出售价为17.6亿元。

　　南方工业资产管理有限责任公司的受让价格为17.6亿元，山东省农村经济开发投资公司的受让价格为16亿元，而加拿大鲍尔集团的受让价格为17 .84亿元，受让价相对于挂牌价溢价11.5%.

　　南方资产成立于2001年，隶属于中国兵器装备集团，后者是中央直接管理的国有企业。山东经开则是山东省的国有企业，其于2009年和山东高速集团合并重组。加拿大鲍尔集团成立于1925年，为加拿大的金融服务与通讯控股公司，2007年度在《财富》全球最大五百家公司中排名第249位。

　　目前，剩下的两份股权的买家还不清晰。根据此前的挂牌条件，剩下两份各为10%的股权受让方应为在中国境内（不含港澳台）合法设立并有效存续的企业（非金融机构），此外需满足实缴注册资本不低于人民币10亿元和2010年度经审计的净资产不低于人民币10亿元两项要求。

　　影响中信业绩2%-3%

　　国泰君安研究员梁静认为，此次转让将增厚每股净资产约0 .68元，对未来业绩会有负面影响，但并不十分显著。

　　2010年华夏基金营业净收入34亿元、净利润10亿元，对中信证券贡献度分别为12.3%和8.9%，照此测算，转让对收入和业绩的影响为-10.5%和-4.5%；若扣除股权转让收益，则影响分别为-13.2%和-7.4%.

　　其还表示，从另一方面看，在完成股权转让后，华夏基金受到冷淡对待的产品新发有望回归常态，中信证券也将获得60亿元左右的现金流入，这将在很大程度上弥补转让带来的负面影响。综合考虑，梁静认为转让华夏基金股权给中信证券带来的业绩负面影响应在2%-3%.

　　昨日，中信证券收于11 .859元，微跌0 .34%.7月13日该公司发布业绩快报，预期2011年1-6月公司实现营业收入750820万元，同比下降5.02%，净利润297341万元，同比增长13.12%，基本每股收益0.30元，同比增长15 .38%；加权平均净资产收益率4.25%.

　　截至2011年6月30日，公司总资产1318亿元，同比下降13.94%，净资产6 7 6 .6 8亿元，同比下降3.93%，每股净资产6.80元。

　　值得注意的是，中信证券还将对旗下的其它金融资产进行整合。目前该公司的证券资产有：中信建投证券有限责任公司（注册资本27亿元，已减至7%并不再纳入报表合并范围）、中信金通证券有限责任公司（注册资本8.85亿元，占100%）、中信万通证券有限责任公司（注册资本8亿元，占91.40%）、中信证券国际有限公司（注册资本37亿港元，占100%）。

　　此前该公司有高管称，将对后二者进行整合，重点是品牌标识、考核系统和技术系统，但中信仍打算保留两子公司独立法人资格。中信金通和中信万通仅有经纪业务，如果能和中信证券统一品牌标识，并且充分利用中信证券研究和投行的实力，必将极大地促进两家子公司的业务发展。


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