主题：国电南自：扩张与整合步伐持续推进,未来业绩有望持续释放,维持买入评级

l 公司业绩同比大幅增长 343.9%，主要是营业外收入大幅增长。公司上半年实
现营业收入 10.4 亿元，同比增长 16%，实现净利润 8695 万元，同比增长 192%，
归属于母公司的净利润达到 8645 万元，同比增长 343.9%；利润大幅增长主要
由于公司营业外收支净额达 1.50 亿元，同比增长 394%，上半年确认了南京市
新模范马路 38 号土地收储收益 1.07 亿元所致。
l 公司主导产品电网自动化产品和电厂自动化产品毛利率提升，表明公司转型
效果已经显现。上半年公司电网自动化产品收入达到 4.72 亿元，同比增长
12.3%，且毛利率提升 5.9%达到 34.2%；电厂自动化产品收入达到 1.15 亿元，
同比增长 7.5%，其毛利率提高 0.03%达到 28.73%。公司综合毛利率提升 1.35%，
毛利率提高的主要原因是由于公司的运营模式由原来的分公司（事业部）模式
转变为母子公

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