主题：国电南自：新战略初见成效

83.87% 71.93%
报告日昨收盘价: 13.19 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予公司“推荐”的投资评级。

事件：公司公布 2011 年中报及其它公告。上半年实现营业收入 10.37
亿，同比增长 16.18%；归属上市公司股东扣非后净利润-0.25 亿，同
比减少 242.96%，EPS0.14 元，同比增长 366.67%；
经营新战略初见成效：公司整体毛利率从去年同期的 27.96%提升到
30.04%；传统业务电网、电厂自动化收入持续稳定增长，同比分别增长
12.3%和 7.33%，毛利率提升，因公司由分公司模式转变为母子公司模
式并加强管理；轨道交通、信息安防收入增速较快，分别同比增长
29.84%、40.26%，显示公司在新兴领域实力；智能一次设备收入同比增
长 187.85%，因上年同期基数较小，爆发式增长刚刚开始，预计全年订
单和收入可翻番；新能源方面公司有重大突破，近期新接风电总包 17
亿大单，由于签署订单日期在 7 月份，故不在本次中报披露时间范围内；
收入和毛利提升表明


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