主题：包钢稀土：预计全年业绩亮丽，关注未来成本上升

2011年08月12日13:40
国泰君安：桑永亮 2011-08-11 评级类别 增持 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 22.52% 9.55%
报告日昨收盘价: 64.14 目标价: 70 上涨空间: 9.14%
价值评级 维持增持评级。目标价70元。

包钢稀土2011年上半年实现营业收入59.8亿元；同比增长156.8%；净利19.8亿元，同比大增458.5%。每股净利润为1.63元。
稀土价格飙升大幅推升公司业绩。2011年上半年各类稀土价格出现大幅上涨，主要轻稀土氧化物氧化铈、氧化镧、氧化镨钕半年涨幅分别达到3.23倍、2.73倍和4.65倍。因此，2011年二季度毛利率达到82.9%%，而一季度则为50.0%。二季度EPS为1.23元，一季度为0.40元。
预计稀土价格小幅调整后，还会继续温和上涨。稀土价格调整主要是因为原囤货贸易商等抛售所致，由于民间囤货量多于预期，因此可能稀土价格调整时间会较长。但等抛售完毕后，稀土市场会更健康，再考虑到海外稀土矿投产不会特别快，我们认为稀土价格还会继续温和向上。
国家收储和出口配额将使大幅增加公司下半年业绩。下半年国家收储会给公司贡献一块额外利润。全年公司出口配额
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