主题：中青旅：旅行社业务稳步增长，乌镇经营超预期

2011年08月11日20:10

长江证券：刘俊 2011-08-11 评级类别 推荐 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 无 10.11% 11.22%
报告日昨收盘价: 14.12 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予“推荐”评级。

公司上半年实现每股收益 0.217 元，同比减少 23%。上半年实现主营业务收入 30 亿元，同比增加 5.6 亿元，较
2010 年同期增长 23.3%，实现净利润 9029 万元，同比减少 2690.39 万元，较 2010 年同期减少 23%。公司的
营业收入增速大于归属母公司净利润增速的主要原因是上半年部分单项业务的毛利率下滑，导致综合毛利率下降。
旅游服务业在困难中昂首前行。上半年旅游服务业实现营业收入 141,578.42 万元，同比增长 18.81%；上半年外
围经济不振，旅游客源国和目的地频发自然灾害，但国内旅游市场增长良好，尤其是自由行等新业务增长快。
乌镇景区接待人数超预期，酒店经营稳步前进。虽然去年乌镇接待游客人数创记录的达到了 575 万人次，在高基
数的压力下，上半年依旧实现了接待游客人次同比增长 8.36%，超出预期；酒店经营业也实现了营业收入同
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