主题：德银削鞍钢盈测及目标价 维持买入

德银将鞍钢<00347.HK>2011年盈测大幅调低80％，反映定价能力薄弱，目标价相应由15元削至7.4元，相当于2012年预测市账率0.8倍。该行相信，因原料成本相对较高，鞍钢盈利能力持续疲弱至今年第三季，但现价市账率0.66倍，每吨企业价值低于替代价值500美元， 相信疲弱已大致反映，评级维持“买入”。



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