主题：华邦制药：主导产品增势良好，公司业绩增速提升

2011年08月19日15:10
中邮证券：宋凯 2011-08-19 评级类别 无 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 首次 12.8% 14.89%
报告日昨收盘价: 47.22 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予公司“谨慎推荐”的投资评级

事件:
公司公布了 2011 年中报，营业收入 2.92 亿元，同比增长 12.85%；营业利
润 6489 万元，同比增长了 35.31%；利润总额 6818 万元，同比增长了 40.32%；
归属于母公司净利润 5885 万元，同比增长了 28.50%；扣除非经常性损益
后母公司净利润增幅为 30.43%。基本每股收益 0.45 元。公司预计前三季
度归属于母公司净利润增速在 10-40%之间。
点评:
主营业务收入增长，毛利率提升。报告期内公司化学制剂药业务实现营
业收入 2.05 亿元，同比增长了 17.23%，毛利率为 83.38%，同比上升了 3.68
个百分点。化学制剂药是公司主要的收入和利润来源，该项业务业绩提升
带动了公司整体盈利水平的提高，报告期内公司综合毛利率 63.64%，同比
上升了 1.42 个百分点，这是公司净利润增速高于收入增速的主要原因之
一。
费用控制有力，期间费用率下


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