主题：华能国际：政策回暖提升价值 目标价10元

电价上调和煤炭限价对公司是实质性利好

　　6月19日，国家发改委公布文件，从08年7月1日起上调销售电价每千瓦时0.025元，并同时对全国发电用实行临时价格干预措施，以2008年6月19日实际结算价格为最高限价，2008年底前煤炭生产企业供发电用煤出矿价（车板价）一律不得超过最高限价。

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　　文件传达了这样的信息，从中长期来看，作为国民经济的基础产业，国家仍会为电力工业创造一个相对良好的发展环境，保证适当的投资回报率，不会让整个行业持续处于亏损状态。

　　华能国际(600011)所属电厂主要分布在沿海地区，受煤价、运价上涨影响明显，在电价上调和电煤限价中受益较大。我们测算，假设08年全年平均每度电上调1分钱，华能国际将增加收入20亿元，增加净利润17亿元左右，每股收益有望达到0.42元。



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