主题：中集集团控制权争夺可能开战

昨天，中集集团(000039)公告，中远集装箱自2007年12月10日开始，通过深交所集中交易，按市场价格买入中集集团B股，买入价格在12.90港元～15.60港元之间。截至2008年2月22日，中远集装箱共计持有中集集团20.3104%股份。
　　点评：通过连续增持之后，中远集装箱持有中集集团股权比例已经上升至20.31%，成为第一大单一股东。而该公司与一致行动人联合持股的比例已经为21.26%，略低于招商局系22.75%的比例。尽管中远集装箱表示，短期内无意增持中集集团超过25.31%的股份，但其实只要增持1.5%，其持股就将超过招商系，因此各方普遍关注中远系近期是否会继续有增持动作。另外，中远系和招商局系是否会就相对控股权展开争夺，也成为市场关注的热点之一。

　　总体来看，投资者对该事件可以给予关注，但该事件仅存在交易性机会，而且受此刺激股价连续大涨之后，中远会否在高点继续增持存在疑问，投资者需要谨慎出手。


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2月29日,中远太平洋(1199.HK)和中集集团(000039.SZ)同时发布的权益变动报告书披露,从2007年12月10日起,中远太平洋全资子公司中远集装箱工业有限公司(下称"中远集装箱")开始购买中集集团B股,买入价在港元12.90到15.60之间。截至2月22日,中远集装箱共计买入中集集团B股108571921股,约占中集集团总股本的4.0780%,共耗资16亿港元。收购资金由中远太平洋提供。

此前,中远集装箱持有中集集团16.2324%的A股,加上此次的增持,合计持有20.3104%,超越招商局国际(中集)投资有限公司的约16.23%的股权,成为中集集团最大单一股东。

值得注意的是,在中集集团前十大股东中,招商局系的股东共有两家,合计约占22.75%的股权;中远系的股东也有两家,除了中远集装箱外,还有其关联方Long Honour Investments Ltd.,持有0.9511%的股权。由此,中远集装箱及其关联方合并持有中集集团股份为21.2615%,尚未超过招商系股东。

安邦集团研究总部分析师张巍柏告诉记者,从增持的行为来看,中远集装箱的控股股东中远太平洋似乎有入主中集的意思。公开资料显示,中集集团是全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团,集装箱产量占全球市场的份额超过50%。张巍柏认为,对以集装箱码头、集装箱租赁、集装箱制造等为主营业务的中远太平洋来说,能够控股这样一家大型集团无疑有很多好处。

他表示,作为大型集装箱制造企业,中集集团拥有很多客户资源,包括世界上的一些运输公司等,这部分资源可与中远太平洋共享,用于其集装箱码头等业务。另外,美国次贷危机对全球集装箱运输业务形成的冲击,一定程度上限制了集装箱相关企业的收入,而此消彼长,现在钢铁价格却一直在上涨,集装箱的成本也随之上涨,加强对中集集团的控制力,可能会起到降低集装箱成本的作用。

而国泰君安行业分析师李雯则认为,中远太平洋增持中集集团有望加强对产业链的控制力,"将中远太平洋集装箱上下游产业链整合起来,发挥协同效应,对整个中远系包括它的航运业务等都不错。"

记者致电中远太平洋,其投资者关系部人士表示,对中集集团的投资能够增强对中集的控制力,增加中远太平洋的盈利,但对中集集团的投资不会影响中远太平洋在其他两项主营业务——集装箱码头和租赁方面的投资。

据公告显示,中远太平洋于2007 年6 月30 日的银行结余及现金为2.4亿美元,根据中远太平洋在香港联合交易所有限公司披露的<关于出售创兴银行有限公司权益之主要及关联交易及恢复买卖>,中远太平洋于2007 年8 月24 日订立了附条件的买卖协议,根据此协议,中远太平洋出售Bauhinia 97 Limited 之全部已发行股份和销售贷款之权利及利益,对价为现金20.88亿港币。根据中国工商银行2007 年11 月26 日提供的客户收据,中远太平洋收到该笔交易支付的对价约2.68亿美元。可见中远太平洋有现金支付本次交易所需款项,并未通过银行借贷等方式。

而对于中远系与招商局系谁能获得控股权的问题,多位分析师均认为目前无法判断,但据李雯了解,中远太平洋的集装箱业务比招商局国际的更大,因此如果获得控股权,可能收益也更大。

至于中远太平洋未来是否有进一步的投资计划,其公告显示:"中远集装箱及其一致行动人正高度关注中集集团B股的股价以确定下一步投资计划(包括可能进一步增持中集集团B股)。但是,中远集装箱短期内无意增持中集集团至超过25.31%股份(包含一致行动人不超过26.26%股份)。"上述投资者关系部人士也表示,如果做投资会寻找最好的时机,但目前没有时间表。