主题：白云机场：上半年净利润同比增长19.75%

上半年净利润同比增长 19.75%
期内公司实现归属于母公司所有者的净利润 3.28 亿人民
币, 同比增长 19.75%，实现每股收益 0.285 元人民币。公
司营业收入同比增长了 14.4%至 20.28 亿人民币，总营业
成本同比增长 13.42%，其中管理费用同比增幅达到 25%, ，
得益于销售费用增速较低,以及财务费用大幅减少，公司
营业利润同比增长了 17.86%。公司业绩基本符合我们的
预期。我们小幅上调了对公司 2011-12 年的每股盈利预测
至 0.582 和 0.683 元人民币, 基于 15 倍 2011 年市盈率, 我们
将目标价下调至 8.73 元人民币。维持对公司买入的评级。
中报要点
期内公司各项航空业务量取得温和增长。公司完成
飞机起降 17.11 万架次、旅客吞吐量 2,192.57 万人次
和货邮吞吐量56.29万吨，同比分别增长了4.0%、8.6%
和 2.8%。从月度趋势来看，公司旅

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