主题：兖州煤业：关注新矿区量产，“亿吨级”煤企起航

兖州煤业公布半年报，收入 194 亿元，同比增长 34%；净利润 50 亿元，
同比增长 5%。EPS 为 1.02 元，一、二季度分别为 0.50 元和 0.52 元，
环比略有改善。
点评：
我们认为，兖州煤业业绩符合预期，基于其继续向 1.5 亿吨产能迈进，
上进心十足，故继续维持“强烈推荐“评级。
煤炭业务：价量齐升推动业绩大增
煤炭产销量增长超过 10%。上半年，兖州煤业原煤产量 2573 万吨，同
比增长 12%；煤炭销量 2666 万吨，同比增长 17%。产销量增长主要是
鄂尔多斯能化、兖煤澳洲以及外购煤。产量下降主要是山东本部和山西
能化略有下降。整体来看，在本部矿井满产后，我们认为兖州煤业的煤
炭增量主要来自于内蒙和澳洲矿区等新矿区的产能释放。
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吨煤价格上涨 93 元。上

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