主题：中信证券：宽信用可期，预期之下债市后续可能加大调整

中信证券认为，下半年经济下行压力逐步加大，亟需财政及信贷政策发挥稳增长的作用，贷款增长将开始发力，当前可能已经到达了信用最紧张的时点，下一轮宽信用正渐行渐近。虽然宽信用正式显现可能要到三季度末或四季度初，但是预期总是走在前面，从投资者心理角度来说，市场对于“宽信用”的预期已经不断加深。随着财政发力逐步强化、地方债发行提速、信贷增长成为支持宽信用的另一重要砝码，市场认知还将进一步纠偏，目前利率底部约束明确，随着宽信用政策和信用拐点出现，或逐渐对利率形成上行压力。

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