主题：央行9月5日起调整存准基数 保证金入缴存范围

　记者昨日从多位银行业内人士处获悉，中国人民银行（央行）已于昨日下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴。

　　这意味着大量资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率。

　　所谓保证金存款，指的是金融机构为客户提供具有结算功能的信用工具、资金融通以及承担第三方担保责任等业务时，按照约定要求客户存入的用作资金保证的存款。而在信贷紧缩和存贷比日均考核的监管压力下，银行吸储的方式之一便是开承兑汇票获得保证金存款。

　　央行网站统计数据显示，截至2011年7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元，如果再加上个人保证金存款余额192.80亿元，共计44415.16亿元。简单测算，如将存款准备金率考虑为21%的平均比例，则商业银行体系累计需上缴的存款准备金在9500亿元左右。

　　据业内人士介绍，根据央行此次通知，目前将纳入上缴基数的保证金存款将包含承兑汇票、信用证、保函三部分。中、农、工、建、交及邮储六大银行9月5日起分批上缴，而其他银行则自9月15日起分批上缴。

　　央行还为银行设定了一定的“过渡期”，譬如对大银行来说，9月5日至10月4日，只需要将保证金的20%按比例补交存准，然后10月5日至11月4日按60%的基数补交，11月5日以后才按100%的比例全部计收准备金。对小银行来说，宽限期则长达6个月。

　　“但总的来说，就按100%计，还是相当于未来6个月内收紧约8000亿元资金，接近上调存款准备金率三次的效果。”一位交易员昨日如是说。

　　上述交易员同时感慨道，“之前市场预计银行体系内的资金最多只能再承受一次存款准备金的上调，按目前的情况，如果还要上调存款准备金，就意味着整个银行体系的资金面临枯竭。”

　　该交易员估计，“不排除央行通过公开市场逆回购放松一点流动性。”

　　8月中旬，央行在第二季度《中国货币政策执行报告》中指出，下一阶段将实施好稳健的货币政策，坚持调控的基本取向不变，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。

　　中国银行（601988）间债市昨日现券收益率继续上涨，市场早已流传央行拟扩大银行准备金的缴存范围，因补缴准备金将回笼大量资金，引起市场对于未来资金面的悲观预期。不过，经过几天的“消化”，隔夜市场拆借利率已从23日（存准基数调整消息最早传出日期）飙至4.2306%后于昨日小幅回落至3.2235%。



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三类保证金存款纳入存准范畴 将冻结资金9000亿
2011年08月29日 01:41

　　昨日，多位知情人士向《第一财经日报》记者透露，央行已于近日下发通知，拟将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。

　　其中，工、农、中、建、交、邮储银行，从9月5日上缴首批保证金存款准备金；而其他银行从9月15日上缴。粗略估算，三类保证金纳入存款准备金缴存范围，预计约冻结银行资金9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率。

　　冻结资金9000亿

　　事实上，央行酝酿扩大存款准备金率基数已有时日。早在新规出炉之前，消息曾在资金交易员之间流传。

　　一位业内人士透露，关于扩大上缴的科目的讨论在央行系统内也已有时日。上半年票据、保函业务迅速发展引起了央行的警惕。

　　所谓保证金存款，是指金融机构为客户提供具有结算功能的信用工具、资金融通以及承担第三方担保责任等业务时，按照约定要求客户存入的用作资金保证的存款。在客户违约后，银行有权直接扣划该账户中的存款，以最大限度地减少损失。

　　根据央行下发的通知，证券交易保证金、信用卡保证金存款，本次并未纳入准备金基数的保证金存款科目。

　　“今年以来各家银行的负债业务压力都比较大，因此会有意加强一些能派生负债业务的公司业务。”一位股份行的公司部负责人表示，如开展贸易融资(包含信用证业务)等，这能带来稳定的负债来源，大部分以保证金形式沉淀，资金成本比较低。

　　针对市场流动性趋紧的情况，兴业银行(13.69,-0.08,-0.58%)在2011年中业绩报告中也将“大力发展供应链融资业务，切实扩大企业结算量和结算保证金的留存”列为对策措施之一。

　　央行公布的金融机构人民币信贷收支表显示，6月末，金融机构单位存款项下的保证金存款已高达4.48万亿。而在今年1月末，此数据仅为3.6万亿元。换句话说，在短短5个月的时间内，保证金存款增加了约8800亿元。

　　“信用证保证金存款、保函保证金存款、银行承兑汇票保证金存款是‘保证金存款中’的主要组成部分。”一位券商分析师称，上半年流动性压力之下，银行大力发展不用缴存准备金的负债业务。本次准备金基数的扩大，在一定程度上也预防了监管套利。

　　若以6月末4.48万亿元的数据为基数粗略测算，此次扩大存款准备金的缴存范围，相当于回收银行体系9000亿元流动性。也即是说，相当于以往三次上调存款准备金率，合计约1.5个百分点。

　　银行大小有别

　　上述知情人士称，今年货币政策趋紧，中小银行资金本来就比较紧张，央行在制定政策时考虑了这些情况，给予了中小银行更长的缓冲期。

　　根据央行此次通知，其将银行分为两大类：工、农、中、建、交、邮储银行(下称“六大行”)以及其他银行。六大行要求三个月内达标；其他行要在六个月内达标。

　　六大行方面，每月一台阶的步骤逐步达标，首次上缴从9月5日开始，按20%的保证金基数上缴存款准备金；10月5日上调至60%；至11月5日则最终上调至100%。

　　其他银行大致与六大行类似，也是每月一台阶，逐步达标，只是缓冲期延长至6个月。首次上缴从9月15日开始，按基数的15%上缴，以后的5个月分别提升至30%、45%、60%、80%和100%上缴。

　　根据央行公布的统计数据，中资全国性大型银行(包括五大行、邮储银行、国开行)人民币保证金存款约为1.6万亿。目前大型银行按照21.5%的水平上缴存款准备金。

　　由于国开行的保证金存款余额较小，在测算政策影响时，暂且忽略不计。据一位银行业分析师测算，上述要求将累计冻结六大行资金3500亿元，其中三次上缴的金额分别700亿元、1400亿元和1400亿元。

　　其他银行方面，六个月的缓冲期内，将累计上缴保证金达到5520亿元，六次上缴的金额分别为830亿、830亿、830亿、830亿、1100亿和1100亿。

　　政策超调担忧

　　总的来看，在六个月的时间内，存款准备金基数的扩大将冻结银行体系资金9000亿元左右。即使有六个月的缓冲期，抽走9000亿的流动性，类似于提高三次存准率，其对市场的冲击可见一斑。

　　“存款准备金基数的扩大对商业银行将造成巨大的冲击。”一位不愿透露姓名的分析人士表示，如果资金面实在偏紧，预计央行可能采取措施向市场注入流动性，例如逆回购等，甚至可能下调存款准备金率。

　　当前，主权债务危机的影响一直没有消除，国际经济形势不容乐观；国内经济也显现了增长趋缓的态势。本次存款准备金基数的扩大，使货币政策超调的担忧再次陡然升温。

　　但在中行国际金融研究所副所长宗良看来，本次央行调整存款准备金基数不能理解为货币政策的收紧。他认为，这体现了货币政策的灵活性，也体现了央行对下半年中国经济的信心。

　　“美国第三轮量化宽松政策是否推出尚存悬念，但中国外部的流动性将在相当长的一段时间内保持宽松。”宗良表示，存款准备金基数的调整表明，央行不着急调整利率、存准率，与此同时，基数的调整也为今后货币政策工具的运用释放了空间。

昨日，多位知情人士向《第一财经日报》记者透露，央行已于近日下发通知，拟将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。

　　其中，工、农、中、建、交、邮储银行，从9月5日上缴首批保证金存款准备金；而其他银行从9月15日上缴。粗略估算，三类保证金纳入存款准备金缴存范围，预计约冻结银行资金9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率。

　　冻结资金9000亿

　　事实上，央行酝酿扩大存款准备金率基数已有时日。早在新规出炉之前，消息曾在资金交易员之间流传。

　　一位业内人士透露，关于扩大上缴的科目的讨论在央行系统内也已有时日。上半年票据、保函业务迅速发展引起了央行的警惕。

　　所谓保证金存款，是指金融机构为客户提供具有结算功能的信用工具、资金融通以及承担第三方担保责任等业务时，按照约定要求客户存入的用作资金保证的存款。在客户违约后，银行有权直接扣划该账户中的存款，以最大限度地减少损失。

　　根据央行下发的通知，证券交易保证金、信用卡保证金存款，本次并未纳入准备金基数的保证金存款科目。

　　“今年以来各家银行的负债业务压力都比较大，因此会有意加强一些能派生负债业务的公司业务。”一位股份行的公司部负责人表示，如开展贸易融资(包含信用证业务)等，这能带来稳定的负债来源，大部分以保证金形式沉淀，资金成本比较低。

　　针对市场流动性趋紧的情况，兴业银行在2011年中业绩报告中也将“大力发展供应链融资业务，切实扩大企业结算量和结算保证金的留存”列为对策措施之一。

　　央行公布的金融机构人民币信贷收支表显示，6月末，金融机构单位存款项下的保证金存款已高达4.48万亿。而在今年1月末，此数据仅为3.6万亿元。换句话说，在短短5个月的时间内，保证金存款增加了约8800亿元。

　　“信用证保证金存款、保函保证金存款、银行承兑汇票保证金存款是‘保证金存款中’的主要组成部分。”一位券商分析师称，上半年流动性压力之下，银行大力发展不用缴存准备金的负债业务。本次准备金基数的扩大，在一定程度上也预防了监管套利。

　　若以6月末4.48万亿元的数据为基数粗略测算，此次扩大存款准备金的缴存范围，相当于回收银行体系9000亿元流动性。也即是说，相当于以往三次上调存款准备金率，合计约1.5个百分点。

银行大小有别

　　上述知情人士称，今年货币政策趋紧，中小银行资金本来就比较紧张，央行在制定政策时考虑了这些情况，给予了中小银行更长的缓冲期。

　　根据央行此次通知，其将银行分为两大类：工、农、中、建、交、邮储银行(下称“六大行”)以及其他银行。六大行要求三个月内达标；其他行要在六个月内达标。

　　六大行方面，每月一台阶的步骤逐步达标，首次上缴从9月5日开始，按20%的保证金基数上缴存款准备金；10月5日上调至60%；至11月5日则最终上调至100%。

　　其他银行大致与六大行类似，也是每月一台阶，逐步达标，只是缓冲期延长至6个月。首次上缴从9月15日开始，按基数的15%上缴，以后的5个月分别提升至30%、45%、60%、80%和100%上缴。

　　根据央行公布的统计数据，中资全国性大型银行(包括五大行、邮储银行、国开行)人民币保证金存款约为1.6万亿。目前大型银行按照21.5%的水平上缴存款准备金。

　　由于国开行的保证金存款余额较小，在测算政策影响时，暂且忽略不计。据一位银行业分析师测算，上述要求将累计冻结六大行资金3500亿元，其中三次上缴的金额分别700亿元、1400亿元和1400亿元。

　　其他银行方面，六个月的缓冲期内，将累计上缴保证金达到5520亿元，六次上缴的金额分别为830亿、830亿、830亿、830亿、1100亿和1100亿。

　政策超调担忧

　　总的来看，在六个月的时间内，存款准备金基数的扩大将冻结银行体系资金9000亿元左右。即使有六个月的缓冲期，抽走9000亿的流动性，类似于提高三次存准率，其对市场的冲击可见一斑。

　　“存款准备金基数的扩大对商业银行将造成巨大的冲击。”一位不愿透露姓名的分析人士表示，如果资金面实在偏紧，预计央行可能采取措施向市场注入流动性，例如逆回购等，甚至可能下调存款准备金率。

　　当前，主权债务危机的影响一直没有消除，国际经济形势不容乐观；国内经济也显现了增长趋缓的态势。本次存款准备金基数的扩大，使货币政策超调的担忧再次陡然升温。

　　但在中行国际金融研究所副所长宗良看来，本次央行调整存款准备金基数不能理解为货币政策的收紧。他认为，这体现了货币政策的灵活性，也体现了央行对下半年中国经济的信心。

　　“美国第三轮量化宽松政策是否推出尚存悬念，但中国外部的流动性将在相当长的一段时间内保持宽松。”宗良表示，存款准备金基数的调整表明，央行不着急调整利率、存准率，与此同时，基数的调整也为今后货币政策工具的运用释放了空间。

银行或需补交8000亿准备金 银行和市场面临巨大压力
2011年08月28日 23:12 来源： 中国广播网 【字体：大 中 小】 网友评论


　　中广网北京8月28日消息 据经济之声报道，8000亿人民币，这是市场估算央行可能要求商业银行补缴存款准备金的总额。这个周末，央行会扩大存款准备金缴费基数的传闻越传越广，到底央行是否会宣布这一决定，市场正在翘首以待。不论如何，这也不是一笔小数目。

　　8000亿人民币，什么意思？根据媒体报道，央行准备将证券保证金也纳入存款准备金缴纳的基数。社科院金融所金融市场研究室主任尹中立给记者算账说，如果真的把这部分资金算进来，总量约为4万亿的21%，商业银行就得补缴8000亿元存款准备金。

　　尹中立：如果对这部分资金也要上缴存款准备金的话，那么就意味着一次性冻结七八千亿的资金，这就使得商业银行可支配的资金的头寸突然之间就会减少七八千亿，就会使得当前银行间市场比较紧张的情况会进一步加剧。

　　8000亿人民币，什么概念？尹中立表示，按照上半年历次提高存款准备金回收流动性的数量比较计算，8000亿相当于至少提高两次存款准备金率。这对银行间市场将产生巨大的影响，因此，尽管目前央行对坊间的这一传闻没有任何表态，但周一早晨，只要通过银行间市场的利率变化就可以基本判断这一消息的真伪。

　　尹中立：如果银行间市场的利率没有出现异动的话，那就意味着这个消息可能是个伪消息，应该不会有这种事情发生，所以股市投资者可以根据银行间市场利率波动的情况来判断消息的真伪。

　　8000亿人民币，为了什么？中央财经大学中国银行（601988）业研究中心主任郭田勇告诉记者，很显然是高企不下的物价指数，因为流动性充裕依然是造成物价上涨的主要原因。目前央行把M2，也就是广义货币看成重要的宏观调控指标。而M2除了包括个人和企业的存款，也包括证券保证金，虽然证券保证金被包括在广义货币中，交纳存款准备金却没有计算这一部分，因此扩大准备金交纳基数还是合情合理的。

　　以往每月上调一次准备金率，回收大约3000亿到4000亿元的准备金，银行已经觉得吃紧。如果这次真的回收8000亿元准备金，银行和市场吃得消么？

　　8000亿人民币，怎么个缴法？尹中立提出，这么大一笔数，银行很难一次缴清，因此有可能会阶段性上缴。

　　尹中立：也不会一步到位，可能会有一个实施的时间表，比如说在未来的一个月之内，这些保证金，向中央银行上交5%或10%的存款准备金，然后在若干个月内，把保证金要上交的存款准备金提高到一个正常的水平。

　　申银万国市场研究部总经理桂浩明则认为，恐怕要通过一定比例的折算，不会全额上交，否则会出现很多问题。

　　桂浩明：如果说在短期内实施，肯定会对资本市场有所影响，会对银行产生一个巨大的挤出效应，这是毫无疑问的，当然现在的问题一个是到底这个传闻到底是真的还是假的，或者说即便是真的，在多久范围内事实，在折算成准备金的时候是全额折算还是有比例的，会存在很多问题，我们相信，央行一定会从实际情况出发进行一些调节。

　　郭田勇则认为，扩大缴款基数可能会对提高存款准备金率起到一定的替代作用，未来降低存款准备金率也有可能。

　　无论如何，8000亿是个巨大的数字，尤其是下半年到期央票的总量不多，外汇占款增量也不足。不过，根据目前美国的经济现状，美联储进行第三轮量化宽松只是个时间问题，下一步我国的通货膨胀走势还很难判断，这个时候，传言也越发显得真实。市场流传的那句话一点不假，通胀无牛市。

存准基数扩大 中小银行更受伤
　　受商业银行保证金存款纳入到存款准备金缴存范围消息影响，沪深两市银行股29日全线下挫。其中，中小银行股跌幅居前。分析人士指出，中小银行由于保证金存款和表外业务占比相对较高，受该政策影响可能更大。

　　中信银行指数29日大跌2.91%，位居29个中信一级行业指数跌幅榜之首。16只银行股全线下跌。其中，华夏银行、兴业银行、深发展A和中信银行跌幅居前，分别下跌4.54%、4.02%、3.80%和3.67%；民生银行和宁波银行跌幅超过3%；农业银行、中国银行、建设银行和工商银行跌幅较小，分别下跌0.76%、1.00%、1.32%和1.92%。

　　与A股市场形成鲜明对比的是，香港市场中资银行股29日未受太大影响。建设银行、工商银行和中国银行H股分别大涨4.92%、3.25%和2.65%，交通银行、农业银行、招商银行H股的跌幅均在1%以内。至此，8月中旬由AH折价转为AH溢价的工商银行和建设银行，再次回到AH价格倒挂状态。

　　从整体看，A股和H股银行板块均出现“大小分化”格局。具体来看，A股中小银行股大跌，但农业银行、中国银行、建设银行和工商银行明显抗跌；H股大型银行股涨势喜人，但民生银行和中信银行下跌6.01%和2.70%。

　　分析人士认为，A股和H股银行板块个股表现所呈现出的分化，在一定程度上缘于A股市场对该政策具有更高的敏感度。大小银行股表现的分化，缘于该政策对中小银行影响更大。

　　分析人士指出，央行此举将令商业银行表外信用业务受到约束，从而对手续费收入增长带来影响。有消息称，压力较大的中小商业银行被赋予更长的补缴过渡期。这在一定程度上能够缓冲该政策的影响。

　　中金公司研究报告指出，该政策将影响上市银行2012年净利润约1.0%，整体影响有限。其中，受影响较大的是深发展、华夏银行和中信银行，分别影响这些银行2012年净利润5.4%、4.5%和3.1%。工商银行、建设银行和农业银行所受影响较小。

未来六个月上市银行上缴准备金约7000亿元
未来六个月上市银行上缴准备金约7000亿元　对于银行存款保证金缴存范围扩大的影响，根据部分上市银行已披露的半年报测算，14家上市银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占所有银行缴存额近8成。

　　分析人士测算，10月和11月，商业银行缴存压力较大，月均为2201亿元。“缴存势必加剧银行间市场资金的紧张局面，银行不得不进行资产结构再调整。”该政策对国有大型银行中的交通银行影响偏大；在中小银行中，深发展、南京银行、华夏银行和民生银行因补缴准备金产生的压力较大。

　　根据相关报道，纳入上缴基数的保证金存款将包含承兑汇票、信用证、保函三部分。

　　央行数据显示，截至7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元。大型金融机构保证金规模约16000亿元，中小型金融机构约28000亿元。以7月的数据进行测算，所有商业银行缴款完毕，预计冻结银行体系流动性规模为9000亿元左右。

　　具体来看，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行五大国有银行和邮储银行从9月5日起分三个月按照应缴额的20:40:40比例缴存，其他银行则自9月15日起分六个月按照应缴额的15:15:15:15:20:20比例缴存。

　　部分上市银行已披露半年报显示，在五大国有银行中，中行需缴存准备金1014亿元，建行需缴存850亿元，交行需缴存768亿元，农行需缴存532亿元，工行需缴存1028亿元。其中，交行保证金存款占比超过10%，工行、农行和建行三家银行保证金占比均低于5%。

　　招商证券发布的研究报告称，全国大型银行保证金存款占比并不高，而且留有较多超额准备金，即使保证金存款的21.5%要上缴央行，也不会对其流动性产生压力。

　　在股份制银行中，光大银行、深发展银行、民生银行、兴业银行由于保证金存款占比较高而超额准备金较少，预计准备金缴存范围扩大将对其资产配置策略产生一定影响，但鉴于有6个月宽限期，其所受影响属可控范围。数据显示，截至6月末，保证金存款占总存款比例比较高的银行分别有深发展（28%）、南京银行（19%）、民生银行（18%）、华夏银行（17%）、中信银行（15%）。