主题：金龙汽车：大型客车销售占比提高毛利率企稳

2011 年上半年金龙汽车实现 EPS0.25 元，同比增长 19%。2011 年上半年公司实现收入 84.48 亿元，同比增长 17%；实
现归属母公司净利润 9472 万元，同比增长 19%。其中，2 季度收入增长 11.3%，净利润同比增长 17%。
上半年销量同比增长 8%，大型客车比重增加。公司上半年销售各型客车 3.2 万辆，同比增长 8%。从细分车型看，大型
客车、中型客车和轻型客车的销量增速分别为 16.9%、3%和 3.7%，大型客车收入占比增加，产品结构上移。
2 季度毛利率企稳，旺季到来有望推动毛利率回升。公司二季度毛利率 10.82%，环比略微下滑 0.16 个百分点，预计毛利
率已处于全年底部。3-4 季度是客车行业的传统旺季，产品旺销有望推动毛利率逐步回升。
盈利预测和投资建议。铁路降速和鼓励公交化出行将利好客车行业发展。公司产能充分，盈利能力随着产能利用率的

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