主题：金龙汽车：业绩略低于预期 未来改善空间大

2011 年上半年公司实现营业收入 84.5 亿元，净利 1.1 亿元，分别同比增长
17.5%、19.1%，对应 EPS 0.25 元。扣除非经常性损益 EPS 0.04 元，同比增
长 0.9%，业绩略低于预期。
大中客、出口销量表现较好，整体市场份额略有下滑
大中客、出口销量表现较好：1H11 公司销售客车 3.2 万辆，同比增长 7.7%，
其中大、中、轻客销量分别为 1.1、0.8、1.3 万辆，同比分别增长 16.9%、
3.0%、3.7%。公司大中客销量增速高于行业平均，但受累轻客表现，整
体销量增速低于客车行业平均。上半年出口 0.6 万辆，同比增长 33.8%，
产品结构明显提升，出口收入增长 111.2%，收入占比也到到 22.2%；
整体市场份额略有下滑：根据中客网数据，1H11 公司大、中、轻客市场份
额分别为 32.2%、25.0%、34.8%，大中客同比分别增长 1.3、0.4 个百分
点，轻客下滑 6

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