主题：一汽富维：下半年丰田复产带来业绩弹性

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报告日昨收盘价: 26.7 目标价: 上涨空间:
价值评级 继续给予“推荐”评级。

事 项
一汽富维公布 2011 年中报，EPS1.01 元。
主要观点
1、并表范围扩大带动营业收入增长。上半年公司营业收入同比增长 21.68%。
车轮收入仅同比增长 2.6%，营业收入增长主要是由于长春一汽富维东阳汽车
塑料零部件有限公司并表导致汽车外饰件收入同比增长 4.8 倍。分季度看，2
季度公司营业收入均同比、环比下降，主要是由于一汽大众、一汽解放、一汽
轿车等主要客户汽车销量增速放缓导致公司车轮产品需求下滑。
2、天津英泰投资收益大幅下滑和车轮业务盈利大幅下滑，分别受一汽丰田和
一汽解放在二季度销量大幅下滑的影响。上半年归属母公司所有者净利润 2.14
亿元，同比下降 12.51%，主要是由于投资收益同比下降 17.7%，至 1.7 亿元。
其中，对合营企业和联营企业的投资收益同比下降 22.1%，至 1.5 亿元。
3、下半年丰田复产将带来投资


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