主题：一汽富维：联合营企业依然冷热不均

公司披露 2011 中报：上半年实现收入 34.5 亿元，同比增长 21.68%，；实现归
属于母公司股东的净利润 21388 万元，同比下降 12.51%。；每股收益 1.01 元，
每股净资产 11.04 元。
平安观点:
公司主营业务为车轮及外饰件，主要为一汽集团及其子公司配套。公司前五大
客户依次为一汽大众、一汽解放、一汽轿车、一汽专用车、一汽吉林，前五大
客户收入占公司全部营业收入的 94.2%。
公司净利润主要由投资收益贡献，其中：富维江森汽车饰件、天津英泰为主要
投资收益来源。
并表范围变化致并表收入增长：1H11 收入同比增长 21.7%，毛利率同比
增加 1.4 个百分点，原因为 2010 年 9 月原参股公司长春一汽富维东阳汽
车塑料零部件公司变更为控股子公司纳入并表范围，从而新增了外饰件收
入类别所致。上半年公司并表资产实现净利润4385万元，同比

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