主题：中海集运：业绩风险释放 旺季配合反弹

　事件：公司上半年实现营业收入139.7 亿元，同比下降12.9%;实现营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为-6.4 亿元和-6.3 亿元，同比下降152.6%和153.8%，EPS 为-0.054 元，其中2 季度EPS 为-0.042 元，亏损高于我们的预期。
　　点评：

　　二季度行业经营环境继续恶化。上半年SCFI 均值为1050 点，同比下跌23.9%，其中欧洲航线、美西航线和美东航线平均运价分别为1049 美元/TEU、1766 美元/FEU 和3058 美元/FEU，分别同比下跌45.4%、20.0%、6.6%，同期，新加坡380CST 燃油平均价格达630 美元/吨，同比上涨35.5%。二季度经营环境恶化，运价环比一季度继续下跌(二季度SCFI均值为1044 点，环比下跌1.4%，其中欧洲航线、美西航线和美东航线平均运价分别下跌25.0%、5.5%和上涨1.2%)，燃油价格环比一季度上涨10%，在低运价、高油价的双重打击下，全行业亏损放大。

　　上半年公司集装箱运输量价齐跌。报告期内，公司完成重箱量为343.6万TEU，同比下降 3.3%，平均运价4065 元/TEU，同比下滑10.0%。占公司收入最主要部分的欧美干线箱量和运价下滑幅度较大，美线、欧线箱量分别同比下滑9.9%、11.0%，运价分别同比下滑11.1%、26.1%，收入分别下滑19.9%、34.2%。亚太航线尽管箱量下滑11.5%，但运价上涨18.7%，收入增长5%。内贸航线上半年较为繁荣，录得5.8%的箱量增长和11.3%的运价上涨，收入增长17.8%。


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