主题：安凯客车：开拓国际新市场 布局客车新能源

2011年08月26日18:30
西南证券：王剑辉 2011-08-25 评级类别 增持 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 18.52% 28.13%
报告日昨收盘价: 11.09 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“增持”评级。

安凯客车（000868）8 月 25 日发布中报，报告期内，公司营业总收
入 15.73 亿元，同比增长 5.96%；归属于上市公司股东净利润 0.31 亿元，
同比增长 14.78%；基本每股收益 0.10 元。
点评：
净利润增速高于营收增速 上半年，公司销售营运车辆实现营业收
入同比增长 1.07%，毛利率下降 0.72 个百分点；汽车底盘实现营收
同比降低 15.80%；配件和修车业务增长 1.97 倍，毛利率上升 7.01
个百分点；其他业务与配件业务相似，营收和毛利实现双增长。此
外，公司的联营公司安徽安凯福田曙光车桥有限公司业绩大幅提升，
致使本期投资收益增长较上年增长 30.90%。因此，本期净利润增速
高于营收增速，主要得益于客车以外的配件和修车业务以及投资收
益的增长；
国际市场取得突破 本期，公司出口实现营业收入 3.16 亿元，较去
年同期增长 3.06 倍，


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