主题：湖南投资VS现代投资 冰火“两重天”

2011年08月23日 01:02


　　同位于长沙市芙蓉中路、同在深圳交易所上市、同属于高速公路板块，但是湖南投资和现代投资两家公司的业绩却相去甚远。

　　据最新公布的2011年中报显示，湖南投资（000548）上半年实现净利润3205．84万元，比2010年同期下降33．89%；现代投资（000900）上半年实现净利润39527．19万元，同比增长8．59%。两个如此有多方面共同点的上市公司，业绩却上演“冰火两重天”。

　　业务构成相似

　　湖南投资全称湖南投资集团股份有限公司，是湖南省第一家上市公司，由原中意电器集团公司长沙电冰箱厂于1992年12月独家发起成立，后经资产重组，公司主营业务格局逐渐调整为以路桥、酒店经营为基础，以房地产开发为主导、辐照中心经营为补充的产业格局。

　　现代投资则由湖南省高速公路建设开发总公司等五家发起人共同出资组建，在1993年5月28日成立。创建初始，公司即修建了湖南省第一条高速公路——长永高速公路，结束了湖南省无高速公路的历史，探索了湖南省高速公路新的经营模式。目前，公司经营的高速公路里程已增至246公里，成为湖南省经营高等级公路的重要企业。在稳健发展高速公路主营业务的同时，公司积极进行产业结构调整，努力拓展主业外项目，不断培育新的利润增长点。

　　由此可知，两家上市公司的经营范围基本相似，都是以交通运输及辅助性业务、房地产业、酒店业和其他业务为主营业务的公司。

　　业绩有优劣

　　最新的中报数据显示，截至今年6月底，湖南投资总资产21．1亿元，同比下降4．28%；营业总收入1．3亿元，同比增长15．36%；营业利润4987万元，同比下降23．55%；利润总额5015万元，同比下降23．29%；基本每股收益0．064元，同比下降34．02%。

　　招商证券（600999）分析师姚俊分析，2011年上半年，湖南投资业绩下降的主要原因在于，上年同期公司转让控股子公司，获得2483万元投资收益；同时，公司进军房地产业务，受到国家政策的影响，部分项目进展缓慢。上半年，每股收益同比下滑主要是源于投资收益减少。

　　虽然净利润下滑，但是扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润同比上升了20．45%。目前来看，路桥和酒店业务是公司的主营业务，为公司提供稳定的收入来源，姚俊表示。

　　相比之下，现代投资总资产达到66．9亿元，比2010年同期增长3．08%；营业总收入9．66亿元，同比增长6．74%；营业利润实现5．29亿元，同比增长8．43%；利润总额达5．29亿元，同比增长8．56%；基本每股收益0．99元，同比增长8．79%。

　　“上半年实现营业收入9．66亿元，同比增长6．74%，车辆通行费收入占到公司营业收入的95%以上。”中银国际分析师杜建平认为，虽然受国家“绿色通道”等政策及与区域新道路通车等因素影响，期内车流量同比小幅下降0．36%，但是现代投资通行费收入依然达9．26亿元，同比增长5．99%。

　　“公司的业绩基本符合我们的预期，目前公司股价相当于2011年8．6倍市盈率和1．4倍市净率，估值基本合理。”杜建平认为。

　　对于两个相似公司的业绩不同，天相投资顾问的一位分析师则认为，“每个公司规模、成立时间和经营业务不相同，虽然有很多共同点，但一段时期内侧重点不同，就可能出现不同的业绩波动”。


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