主题：云计算发展与政策论坛成立大会在京召开

云计算发展与政策论坛成立大会在京召开

　　为搭建政府与产业界沟通与交流的平台，促进云计算政策、规划、标准等与产业协同并进，我国云计算领域17家核心企业和科研院所联合发起成立了“云计算发展与政策论坛”。2011年8月29日，在工业和信息化部、发展改革委、科技部的指导和支持下，“云计算发展与政策论坛”成立大会在北京召开。

　　工业和信息化部副部长杨学山出席大会并致辞。中国电子协会理事长、原信息产业部部长吴基传，深圳市市长许勤出席会议，工业和信息化部、发展改革委相关司局负责同志以及来自17家发起单位的负责人和代表参加了会议。

　　杨学山在致辞中代表工业和信息化部对云计算发展和政策论坛的成立表示了祝贺，对论坛未来的工作提出了要求和希望，并就云计算发表了两点看法。

　　第一，云计算是信息技术、产业、应用、服务发展的结晶，也是社会各界对信息产业发展的期待。信息技术经过六十多年的发展，无论是网络、计算能力、存储能力、信息获取的能力和显示的能力，已经取得很大进展。这些都预示着，需要有一个更新、更加复杂和更加适应用户需求的应用和服务模式。过去在信息技术的运用过程中存在很多弊端，例如信息孤岛问题、信息系统各自为政等，造成了人力、时间和信息资源等的浪费。在这样一个大背景下，云计算实现了人们对大规模信息服务的期待。通过云计算，信息技术基础设施成为“即开即用”的资源，复杂的信息应用能够变成货架上的商品。

　　第二，云计算是一个影响深远的变革，要以求实的态度和创新的精神来对待云计算的发展。首先，要务求实效。通过云计算来实现信息资源的共享，提高资源利用效率，用实实在在的方式解决现实问题。其次，要夯实基础。要夯实云计算技术、产业、应用、服务、标准、政策和法律法规的基础。再次，要实事求是。云计算的发展路径与技术、产业环境以及我国的国情存在着密切的关系，要在现有基础之上脚踏实地，稳步发展。第三，云计算需要创新。不仅要在技术和产业方面实现创新，观念也需要创新。要实现信息产业的弯道超车如果没有创新的精神是不行的。创新同时要与传承结合起来，才能变成扎扎实实的新的产业、技术、服务、模式，才是有效的创新。

　　“云计算发展与政策论坛”由工业和信息化部电信研究院、中国电信、中国移动、中国联通、腾讯、百度、阿里巴巴、盛大、中科院计算所、世纪互联、蓝汛、华为、中兴、云基地、新浪、奇虎、瑞星等17家单位联合发起成立。论坛成员覆盖了互联网服务提供商、电信运营商、安全厂商、设备制造商，以及科研院所等产业链各个环节，具有广泛的代表性，在各自领域均具有重要的影响力，整体上能够体现我国云计算产业的发展水平。

　　论坛以规划、政策、标准为切入点，以支撑政府，推动产业发展为主要目标，着力搭建政府主管部门与产业界、标准组织以及科研机构的交流与互动平台。论坛的成立将有力推动我国云计算战略与政策研究，推进云计算规划、标准和法律法规的完善，必将为我国云计算产业的健康发展起到积极的促进作用。

　　（工信部网站）

　　云计算渐成“淘金”热点 标准缺失阻碍云起飞

　　在日前举行的上海云计算技术与产业发展论坛上，上海市经济与信息化委员会相关负责人透露，为规范云计算产业的发展，上海正紧锣密鼓地制定云计算标准，其中对云计算企业的认定标准已经出台，上海在云计算领域的其它标准也正在制定中。

　　云计算作为一种通过网络的方式来交付计算资源的新兴商业模式，目前正在国内各地呈现出蓬勃发展势头。但国内云计算产业现在仍处于起步阶段，标准的缺失和不统一已成为限制云计算产业发展的瓶颈。市场咨询机构ID C发布报告认为，当前许多和云计算有关的术语、技术接口等仍是“各说各的”，不同公司采用不同的技术方案，导致大量数据和服务无法在各公司范围内转移、共享，从而局限了云计算的应用服务范围。

　　云计算渐成“淘金”热点

　　2011年是国家“十二五”开局之年，也是云计算实际落地走向务实应用起始之年。工业和信息化部与国家发改委此前曾于2010年联合印发《关于做好云计算服务创新发展试点示范工作的通知》，确定在北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。国家对云计算服务的扶持被认为将会更好促进云计算在国内的发展。这种扶持将主要体现在国家相关的法律、法规、国家标准方面的制定以及对于云计算产业链的研发投入和政策倾斜，其社会和经济效益将在未来几年中体现。

　　盛大在线副总裁季昕华近期在接受记者采访时表示“云计算是一个爆炸性增长的市场，作为一种新的商业模式，它是将自给自足的IT自然经济转换为IT商品经济。盛大网络于今年7月下旬宣布进军云计算市场，旗下的‘盛大云’平台正式开放公测，计划为企业提供包括主机、存储、网络加速等在内的IT管家式服务。”

　　作为以网络游戏起家的国内互联网龙头企业，盛大创新院———云计算主题院院长何刚表示，盛大网络之所以进军云计算市场，是因为目前国内互联网创业高峰来临，移动互联网呈现巨大发展机会，开放平台催生大量创业者，这些都将为“盛大云”带来发展机遇。通过云计算，盛大希望降低国内互联网创业门槛，使用户可以将更多精力放到其核心业务上。据悉，为进军云计算市场，盛大网络目前在云计算方面已投资一亿元人民币，未来投资总额将达四到五亿元。

　　盛大网络只是当前云计算大军中的一家代表性企业。在近日落幕的“上海市云计算产业基地成立一周年暨云计算产业发展推进大会”上，上海市云计算产业基地宣布，基地成立一年来，目前已有68家云计算企业入驻，总注册资本超过15亿元，总营收已突破20亿元。

　　除上海外，最近一年来，云计算在国内其他多个城市都呈现快速发展态势。今年5月下旬，山东省云计算产业联盟正式成立。7月21日，国家超算天津中心、惠普、腾讯等35家高新科技企业在天津成立云计算产业联盟。8月3日，深圳云计算产学研联盟成立，联盟成员将共同推进实施“鲲云计划”。

　　据研究机构赛迪顾问预测，2010年中国云计算市场规模达到167.31亿元，未来三年中国云计算市场规模将从2009年的92.23亿元增长到2012年的606.78亿元，年均复合增长率87.4%。

　　标准缺失制约产业发展

　　在国内云计算产业快速发展的同时，云计算企业目前同时也面临着诸多瓶颈，特别是在标准方面，尚未形成统一标准，致使在很大程度上制约着产业的健康发展。

　　据专家介绍，目前云计算在国际上已成为标准化工作热点之一，但多个标准化组织互有交叉和重复，云计算标准还处于草案规划阶段，国际上还没有形成统一的云计算标准体系。而在国内，云计算的标准工作虽已启动，但也还处于起步阶段。

　　赛迪顾问发布报告指出，目前中国云计算的产业化快速发展尚存在如用户认知不足、标准缺失、数据主权争议、服务质量难以规范等诸多障碍。其中，标准和安全这一对“翅膀”以及相关法律法规的完善是最为核心、也是最为迫切需要解决的核心问题“云标准之翼对于云的起飞至关重要。没有标准，云计算产业的发展就难以得到规范健康发展，难以形成规模化和产业化集群发展。”

　　“云计算是从企业级层面发展起来的一项新兴技术，在国内目前还没有形成明确的标准”。上海数据港投资公司副总裁吴思权向记者表示，目前在国际上，谷歌有自己的一套标准，亚马逊有自己的一套标准，大家并不统一。现在国内云计算企业许多正处在打造自身技术的阶段，在此基础上也有一些企业的产品正尝试着逐步走向市场，产业的发展需要时间和完善的过程。

　　在专家看来，随着国内云计算产业的迅猛发展，云计算相关国家技术标准的建设需求更显迫切。云计算在我国已经生根发芽，当前我国各级政府纷纷建设云计算中心，全国各地都在推进相应的云计算计划，但在这如火如荼的建设热潮中，人们逐渐发现云计算发展存在缺少顶层设计、建设各自为政、难以发挥协同优势等问题，不符合云计算最大限度共享资源、弹性使用的特征。为此，有专家指出：“没有标准，云计算产业就难以得到规范健康发展，难以形成规模化和产业化集群发展。”

　　另外从国家层面来讲，如果我国能够基于行业用户的需求建立试点、制定标准并且推广应用，那么在云计算领域的机会就非常大；如果在全球整个产业生态系统里拥有自己的标准，国内企业的发展前景就会非常好，进而带动整个云计算产业的快速协调发展。

　　标准制定步伐加速

　　标准是产业发展中的制高点，对新兴的云计算产业来说，加快云计算标准制定对推动我国云计算技术、产业及应用发展具有重要战略意义。

　　而在最近举行的上海云计算技术与产业发展论坛上，相关人士透露，在上海云计算企业认定标准出台之后，目前上海正在盛大、世纪互联、上海电信、华东电脑等几家大型企业的牵头下，制定一些本地的云计算标准，例如虚拟机之间的互相迁移等。

　　据中国电子技术标准化研究所的一份云计算研究报告显示，国际上已有欧洲电信标准研究所(ETSI)、美国国家标准技术研究所(N IST)等13家云计算标准化工作组织参与云计算标准的制定。

　　在国内，工信部自2009年以来已将推动和促进云计算技术研发、产业发展和标准化工作作为重点工作内容之一，并及时组织中国电子技术标准化研究所(CESI)、全国信息技术标准化技术委员会SO A标准工作组和工业和信息化部信息技术服务标准(ITSS)工作组启动了云计算相关技术和服务标准的预研和规划工作。一方面研究国际标准工作情况，调研中国国内云计算应用及标准化的需求，基于此研究梳理我国的云计算标准体系和产业急需的产业标准；另一方面积极参与国际各种标准化组织的标准化工作，以提升我国在国际云计算标准化工作中的参与度，促进国内云计算标准工作和国际标准的协调发展。

　　对于制定国内云计算标准，中国计算机行业协会云计算专业委员会秘书长文芳近期表示，云计算不能各地为政，需要从国家层面上统筹布局，从关键技术突破、产业链培养、重点行业应用、区域布局、投融资支持等方面，有效整合“产学研用”各方资源，推动我国云计算产业快速发展。据悉，在工信部的指导下，云计算相关标准的研究工作已经展开，相关政策有望在年内率先出台。（经济参考报）

　　云计算成为全球信息化领域一大热点

　　自2006年8月美国G oogle公司首席执行官埃里克·施密特在搜索引擎大会上首次提出云计算概念以来，在全球各大IT巨头的努力推动下，最近五年云计算在全球获得飞速发展，日益成为信息化建设领域的一大热点和未来趋势。

　　亚马逊于2007年向开发者开放了名为“弹性计算机云”的服务，让小软件公司可以按需购买亚马逊数据中心的处理能力。G oogle当数最大的云计算的使用者，其在2007年10月在全球宣布了云计划。IBM在2007年11月推出了“蓝云”计算平台，为客户带来即买即用的云计算平台。2008年8月，IBM宣布斥资3.6亿美元在美国北卡罗来纳州建立云计算数据中心。

　　经过前两年的普及教育和市场预热后，近一年多来云计算开始逐步迎来规模化发展阶段。全球云计算产业链逐渐形成了软硬件平台提供商、系统集成商、服务提供商、应用开发商的产业架构，价值链上下游各个部分都已经有了自己的代表群体。面对云计算所蕴含的无限商机，各大云计算企业竞相推出各自的产品和服务，开始在云计算市场“跑马圈地”。

　　除各大企业全力推动，政府机构同样在云计算发展过程中起着重要推动、示范作用。目前，包括美国、日本、韩国等在内的国家已将推进云计算纳入国家整体发展战略。

　　美国早在2009年9月，政府就宣布了一项长期的云计算政策，白宫则在2010年预算申请文件中将云计算列为促进美国政府技术基础设施的重要技术。同时，美国为推动云计算的应用和服务，美国联邦政府CIO还成立了云计算工作组，并任命了云计算CT O协调云计算产业和政府服务。

　　英国在2009年10月率先发布了《数字英国报告》，明确提出政府要建立统一的“政府云”。2010年初，欧盟专家小组在一份关于云计算未来的报告中，建议欧盟及其成员国为云计算的研究和技术开发提供激励，并制定适当的管理框架促进云计算的应用，共同推动云计算服务。

　　日本在推动云计算服务时，发布了云计算国家策略，于2010年初设立了云计算特区，吸引国内外企业构筑国内最大功能的数据库。同时，日本内务部和通信监管机构拟建立一个大规模的云计算基础设施，建设预期在2015年完工。

　　韩国的广播通信委员会于2009年的12月底公布了《发展云计算综合计划》，韩国政府决定在2014年之前向云计算领域投入约36亿人民币促进云计算的发展。今年5月11日，韩国政府表示，为了让韩国截至2015年发展成为世界云计算强国，将修改相关法律制度、组建公共部门云计算电算中心，并推行加强国际竞争力等政策。

　　在云计算标准方面，全球范围内的云计算标准化工作已经启动，全世界已经有30多个标准组织宣布加入云计算标准的制定行列，并且这个数字还在不断增加。这些标准组织大致可分为三种类型：一是以D MT F、O G F、SN IA等为代表的传统IT标准组织或产业联盟，这些标准组织中有一部分原来专注于网格标准化，现在转而进行云计算的标准化工作；二是以C SA、O C C、C C IF等为代表的专门致力于进行云计算标准化的新兴标准组织；三是以IT U、ISO、IEEE、IE T F为代表的传统电信或互联网领域的标准组织。各家标准组织从自身发起时确立的目标出发，专注于云计算不同领域的标准制定。（经济参考报）

　　国家数字出版云计算中心天津运营

　　中新网天津8月29日电(刘家宇)国家数字出版基地云计算中心，29日在天津投入运营，并面向全球提供服务，海内外用户可登录互联网使用。

　　据了解，该中心定位于专业云服务提供商，通过云计算方式，采用虚拟化技术，为政府、企业提供低成本高性能的“一站式”信息化服务。

　　坐落于天津的国家数字出版基地云计算中心CEO王钧告诉记者，该中心投入运营将成倍降低用户经营成本。例如，以往用户需5000元购买一台电脑，如今，仅花1200元购置显示屏及终端，便可正常运营。对于数字出版创意企业，无须任何投入，可租用各类创意工具库。

　　“为满足企业大规模数据处理需求，云计算中心已与中国首台千万亿次超级计算机天河一号建立合作关系。”王钧说，中国联通研究院、中国联通天津分公司、中国电信天津分公司、建设银行天津分行、东软集团等企业已成为该中心首批用户。

　　全国首个数字出版体验中心亦同日启动。总规划面积3000平方米的体验中心，除图文介绍出版业从甲骨刻字、纸张印刷、激光照排到现代数字出版演进过程外，还重点展出近50件具有中国自主知识产权的高科技数字出版产品。

　　据悉，国家数字出版基地2011年1月落户天津，由云计算中心，出版创新体验中心、出版交易中心等组成。其中，云计算中心是经国家新闻出版总署批准的国家数字出版基地配套项目，三期工程建成后，该中心入驻企业将超过1000家，产值规模超过1000亿元。

　　工信部正制订云计算标准 引发万亿产业热潮

　　中国工程院院士、云计算专家倪光南在昨日举行的“2011中国云计算与云服务高峰论坛”间隙接受本报记者专访时表示，工信部关于云计算相关标准的研究工作已展开。

　　而工信部软件服务业司副司长谢渡婴昨日则透露，目前我国云计算正呈现出良好发展局面，下一步工信部将利用重大项目支持网络化项目、智能海量中心等关键技术的研发和产业化，加快扶持龙头企业，打造云计算产业链。

　　打造云计算产业链

　　在“十二五”期间，国家已经把新一代信息技术产业作为排在第一位的新兴产业。倪光南表示，新一代信息技术专项规划正在制定，云计算是其中发展的重点。

　　倪光南指出，云计算将成为IT的基础架构，“成为公用的、通用的it架构的支撑”。 在云计算模式下，软件架构将从集中化走向深入化，信息产业价值链的环节也在进一步重组，云计算的数据中心成为主要发展方向。

　　据业内人士透露，作为七大战略新兴产业专项规划之一的新一代信息技术规划可能将于今年10月前出台。

　　工信部软件服务业司副司长谢渡婴昨日也透露，在云计算发展方面，下一步工信部将会出台一系列措施，包括利用重大项目支持网络化项目、智能海量中心等关键技术的研发和产业化；开发云计算领域的重点软件技术和服务标准的研究和制订工作；加快扶持龙头企业，打造云计算产业链，支持云计算厂商与用户对接等。

　　积极制订云计算相关标准

　　谢渡婴指出，我国的云计算产业处于起步阶段，下一步需要更加重视研究制订规划标准。

　　倪光南对记者透露，“目前云计算尚未出台统一的标准，但标准的制订，一种是市场占有率提高之后成为市场标准，另一种就是厂商研究一些标准，大家达成共识然后按照这类标准去做。我认为这两类标准都有可能。”

　　倪光南表示，在工信部指导下，云计算相关标准的研究工作已经展开，最终出台的标准将是涉及云计算各种模式的标准。

　　据业内人士透露，云计算标准化主要涉及标准主体、切入点、运营、建设等方面，相关政策有望在年内率先出台。

　　云计算引发万亿产业热潮

　　倪光南表示，在我国，云计算将会形成一条包括云平台供应商、云平台使用者/云计算服务商、云计算用户、云端设备在内的产业链，在国家和地方相关政策的扶持下，云计算未来前景广阔。

　　随着工信部在北京、上海、深圳、杭州、无锡等5大城市开展云计算服务创新试点示范，以及各地纷纷推出云计算规划，“云计算”正在掀起万亿产业热潮。

　　据谢渡婴介绍，目前，我国云计算呈现出良好发展的局面，各级政府也在纷纷建设云计算中心，全国各地都在推进相应的云计算计划。

　　以工信部确定的试点城市上海、北京为例，前者提出了“云海计划”，准备在未来三年培育十家年经营收入超亿元的云计算企业；后者则提出了“祥云计划”，力争到2015年，形成2000亿元产业规模。

　　成都则规划在其综合保税区内规划和布局国际数据保税港，并正在争取海关和发改委的审批。按照成都的规划，建设国际数据港只是其实施云计算产业发展战略的重要手段，成都的目标还在于到2015年产业规模达到3000亿元，成为全球最大的云服务和终端产品制造基地。

　　据东方证券测算，预计未来五年，全国“云计算”产业链规模可能达到7500亿至1万亿人民币，有望占到2015年战略性新兴产业15%以上的产值规模。（上海证券报 7月22日）





　　云计算产业将在十二五进入起飞阶段

　　投资建议:短期云计算概念可能成为市场关注的热点。从中长期来看,计算机软件行业的主题投资机会均是建立在中国经济结构优化升级,新技术逐步得到应用基础上的,诸如物联网、智能交通、智慧城市、云计算、手机支付、两化融合、视频监控、医疗信息化等均是可以关注的领域。当前我们建议把握三条投资线索寻找行业的结构性投资机会: 云计算产业十二五发展思路将确定,今后五年,云计算将在社保、医疗、教育、就业等领域得到广泛应用,收入超过100亿元的骨干企业有望脱颖而出。目前已有部分公司已经深入到示范城市的云计算示范项目中,有望成为未来的骨干企业。我们推荐的组合是东软集团、用友软件、华胜天成、浪潮信息和浪潮软件。

　　第二,随着云计算推广下软件服务化趋势的进展,能够提供服务的公司将获得稳定的发展,其盈利的可预测性会比较强,而能够面向消费者提供软件产品和服务的公司具备快速增长的潜力。我们推荐的组合是天玑科技、美亚柏科、汉得信息和立思辰。

　　第三,增长确定性高,业绩可预测性强,且估值具有安全边际的公司。

　　我们推荐的组合是软控股份、大华股份、海康威视和广电运通。

　　（安信证券）

　　云计算引领IT工业转型,国内云计算产业链正在构建

　　云计算是第四次IT革命。云计算是一种新的IT资源的交付和使用模式,是将计算、存储和网络等IT资源进行整合、抽象后,以按需、易扩展的方式通过互联网提供给用户。云计算是一种新兴的技术体系,同时也带来了新的商业机会,是继大型机、个人电脑和互联网之后的第四次IT革命。

　　云计算产业已获得国家的重点支持。云计算作为信息技术领域重要的发展方向,将肩负着中国产业升级和经济结构调整的重任,是新兴产业的重要分支之一。在十二五期间,无论是在技术研发、产品推广还是应用示范等方面,云计算都将获得在政策、资金、项目等方面的大力支持。

　　我国的云计算产业链正在构建过程中。云计算作为新一代信息技术,其技术和商业模式还未充分成熟。国内没有形成统一标准,产业发展受影响。各地和企业都在大规模建设云计算的基础设施,但是还缺乏有效的应用实践。同时,我国的企业还没有掌握核心技术,与国际大型企业还存在一定差距。

　　SaaS市场规模最大也是我国企业的机会所在。在云计算的三种服务模式中,SaaS的市场规模占比是最大的,大约比例为85％左右。这也是我国企业最主要的掘金地。在安全、企业应用软件、地理信息、电子政务等领域我国企业理解更深刻,相对国外厂家来说存在一定的优势。

　　PaaS的占比为10％左右,IaaS的市场占比为5％左右。

　　未来五年云计算产业将高速发展。根据赛迪顾问的预测,我国云计算的市场规模将从2009年的92.23亿元增长到2012年的606.78亿元,年复合增长率达87.4％。未来、电信、教育、医疗、金融、石油石化、电力等行业将会逐步应用云计算,市场规模会进一步扩大。我们预计中国云计算市场在2016年以前都将处于快速发展的阶段,年复合增长率为36％以上。

　　投资建议。结合上市公司在云计算产业链的位置以及公司的竞争力,我们给予中兴通讯、用友软件、太极股份、东华软件买入评级。给予中国联通、超图软件、华胜天成、浪潮信息增持评级。

　　风险:国家的技术标准还没有出台,技术上的选择存在一定的风险;云计算产业链的培育成长的时间还存在不确定性。

　　（金元证券）

　　坐看云起：当云计算照进现实

　　云计算:革命性的技术架构，重塑互联网计算新规则。

　　云计算是一种使人们通过互联网从远程服务器获取计算服务、按任务来分配计算资源的技术架构。这种技术架构的革命性影响，将超越TMT行业本身而扩展到各行各业。

　　基于云技术构建的基础设施具有三大特征:大规模、可扩展高弹性、超稳定。这三大技术特征，是对传统计算和存储原则的重大突破。

　　云计算框架引发的是计算生态系的规则重建:云计算架构内的参与者，典型的服务类型和层级分为三类，即基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）、软件即服务（SaaS）。

　　HornGroup更在此基础上，叠加了“沟通和社交应用”（Communications&；；SocialApplications）一层，形成四个层面的蓝图。

　　更多的利益:不仅具有明显的经济优势，更是创新商业模式的摇篮。

　　首先，云计算技术架构将带来显著的经济优势:通过规模化，云计算能提升资源利用效率、减少运营投资、降低管理成本。实验表明，采用云计算能使每台服务器的平均利用率从7%提高到68%-80%；部署时间从小时级降低到分钟级；服务器重建和应用加载时间从20-40小时降低到15-30分钟；数据中心总运营成本节约30%以上。

　　同时，云计算技术架构的建立，更成为商业模式创新的摇篮:云计算技术架构将基础资源和功能拆分成最小颗粒来实现灵活组合，这将引发全行业的服务化转型；层级的细分降低了各个层级的准入门槛，这将激发和释放了社会化的创新能力。

　　全球性趋势:产业资本大举涌入。

　　国际主流IT厂商，如IBM、HP、微软、思科、Google、Amazon等都在实质性参与云计算。微软更于近日宣布计划将90%的研发预算（约86亿美元）投入云计算。云计算已成为业内公认的下一代信息技术。

　　中国通信和IT企业，如中国电信、中国移动、阿里巴巴、联想集团等企业都在为中国消费者和企业提供云服务。中国企业和政府都在尝试开发和试用云计算技术及云服务。

　　政策扶持:云计算作为战略新兴产业的方向，政府对云计算给予了实质性扶持。

　　国家发改委、工信部、科技部等共同起草的《加快发展高技术服务业的指导意见》中，云计算被作为未来高技术服务业的主角。北京、上海、深圳、杭州、无锡，作为第一批指定的云计算试点城市，都有云计算应用项目今年落地，如北京的祥云、上海的华云。

　　市场空间:万亿级市场。

　　关于云计算的市场容量，各市场调研机构都给出了乐观的预测。IDC预测全球用于云计算服务的IT支出未来5年增长3倍，到2012年达到420亿美元；Gartner预测到2013年云计算服务市场达到1501亿美元。国内云计算市场预计到2015年达到7500亿-1万亿元。

　　近期建议:重点关注华胜天成（600410.SH）、神州数码（0861.HK）、用友软件（600588.SH）、华东电脑（600850.SH）、浪潮信息（000977.SZ）等公司的投资机会。（平安证券 李忠智）

　　云计算深度报告:飞越迷雾 看清价值

　　计算机行业

　　云计算是近年来信息产业的热点概念。本篇报告通过回顾国内外主要业界和学界观点，追踪最新应用动态，力图穿过热点的浮云找到真正的价值点。

　　云计算应用是趋势，但尚处培育发展期，短期内不会爆发性增长。云计算的本质是基础设施架构，平台系统，或者软件服务的虚拟化高效应用，是后台资源优化整合的新境界，但并非全新概念。虚拟化技术和高速网络是云计算的基石，丰富的应用方案则是推动需求的重要条件。在现阶段，技术标准不统一，应用选择较少，用户对安全，隐私，可靠性等方面的顾虑以及法律问题是云计算应用推广的主要障碍。未来1-2年内市场规模仍然有限，相关上市公司在2011年依靠云计算业务大幅提升业绩的可能性非常小。

　　政策环境持续利好，中长期前景光明。中央和地方政府的双重支持是产业发展的重要推动力。鼓励发展云计算的国家级政策频出，各地方政府更是极力推崇，纷纷前头主导建立各类云计算中心。从目前部分项目的实施来看，效果偏乐观。

　　云计算在物联网领域的应用与在其他领域的应用没有本质区别。从用户角度，对云计算应用的需求有两个条件，一，应用行业的实时信息处理需求增长迅猛，依靠扩容升级传统IT设施的办法愈发不经济；二，市场上具备竞争力的云计算方案供应充足，在成本，可靠性，易用性，安全性，知识产权保护等方面满足用户需求。从这个角度，注重时效性和海量数据处理的物联网对云计算应用的需求，与电子商务，在线软件服务等对云计算应用的需求具有相同特性，没有本质区别。

　　国外厂商在基础设施和关键领域的优势地位难以撼动。国内厂商在CPU，高性能服务器，存储产品，数据库，虚拟化软件，操作系统等基础设施领域与国外厂商差距巨大，甚至在某些领域的市场占有率接近空白。除了小部分产品在政府公共机构和要害经济部门可以保持一定份额外，国内厂商在基础设施和关键领域短期内很难突破。

　　国内厂商的机会主要在软件服务应用。主要包括安全，地理信息服务，中小企业应用软件，电子商务，电子政务，网络安全等应用领域。国内厂商的优势在于对客户需求的深刻理解，灵活的服务，具有竞争力的价格。

　　重点公司评估

　　我们认为云计算业务前景较好或受益云计算应用较大的相关公司依次为启明星辰（002439），卫士通（002268），四维图新（002405），华胜天成，用友软件，焦点科技（002315），数字政通（300075），超图软件，中兴通讯等。需要要强调的是，考虑到云计算标准尚未统一，应用服务尚需完善丰富，市场仍在培育，而且相关公司的云计算产品基本仍处于研究开发阶段，因此这一评估更多的是预测云计算应用在中期的影响。短期内，各公司的业绩基本不受云计算影响。（招商证券 张良勇 刘雪峰）

　　个股解析

　　中兴通讯:中报业绩下降 但全年业绩仍会保持增长

　　中信建投

　　简评:

　　毛利率下降及增值税退税减少降低公司半年业绩公司净利润同比下降12.42%,主要是由于:1,公司采取竞争性市场策略,积极抢占战略性市场,导致总体毛利率下降3.69个百分点。2,软件增值税退税政策细则未公布,公司未能获取今年软件产品销售增值税退税收入,影响公司净利润。如果计入应收增值税退税,公司1-6月净利润增长率将在20%以上。公司采取竞争性市场策略,以短期利润赢取市场主动:

　　从去年开始,公司在激烈的市场竞争中,采取竞争性市场策略,并已取得了良好的效果。其中在海外高端市场主流运营商的突破尤为明显,拉美和非洲地区订单增加较快,印度区域业务随着地方政府禁令的解除也开始正常运行。上半年公司的国际业务收入达到208.10亿元,占公司营业收入55.7%,同比增长36.4%。而国内业务收入达到165.35亿元,也获得了6.9%的增长。半年报显示,公司总体毛利率为29.76%,较去年同期的33.45%下降了3.69个百分点。其中运营商网络产品毛利率由去年同期的38.04%下降为34.51%;手机产品总体毛利率由去年同期的22.71%下降为19.63%。手机产品收入占总体营业收入比例则由去年同期的25.35%提升至30.03%。

　　虽然公司产品毛利率有所下降,但在有线宽带网络、3G 网络部署、4G 网络更新及手机终端产品上,公司均取得了一定的成绩,市场份额获得稳定提升。公司从去年开始,通过竞争性市场策略,在全球范围内替换了其他公司的多处系统设备。同时公司在战略性市场也取得了突破,在欧洲屡获重要电信运营商的光传输网络及4G 系统订单。虽然竞争性市场策略一定程度上影响了公司的毛利率,但从长远角度看,获得战略性市场不仅有利于提升公司整体形象和产品影响力,其系统设备后期的升级和扩容将为公司提供更多的利润。随着大规模战略市场系统设备替换的结束,公司的利润水平将有所回升。

　　除此之外,国内电信运营商上半年投资进度偏慢,公司业绩受到一定影响,随着下半年运营商的投资加速,预计公司国内部分收入也将明显提高。

　　增值税退税影响公司净利润

　　公告显示,有关增值税退税的政策文件国发[2000]18号文已于2010年底到期,而被视为相关政策延续的国发[2011]4号文的配套财税政策还未出台,故公司在上半年尚未取得所属期为2011年度的软件产品增值税退税补贴收入。半年报中只含去年年底的3.63亿软件产品增值税退税。而去年同期增值税退税额为5.53亿元。而公司上半年应收增值税退税应在7亿-8亿元(包含已报的3.63亿元)。如果计入应收增值税退税,公司1-6月净利润增长率将在20%以上。按季度看,公司今年1季度归属母公司净利润同比增长15.86%,而加上未计入半年报的增值税退税后,公司2季度单季净利润相比去年同期增长30%以上,实际业绩有明显的提高。据了解,目前国发4号文的细则已由发改委组织各部委审议,预计未来几个月内正式出台。届时,公司将确认相应的增值税退税,净利润将获较大提升。

　　提高毛利率+降低费用率,公司下半年业绩将明显好转,全年业绩将继续维持较好增长公司表示下半年将适度调整市场策略,取得规模与利润之间的良性循环,并加大向经营性组织转变的执行力度,控制费用支出,提高运营效率,降低各项费用率。随着公司新策略的实施,我们认为公司整体毛利率将有小幅回升。公司下半年将通过加强管理,严格控制费用来降低公司费用率,我们预计公司全年净利润率将有望维持去年水平或有小幅提高。

　　盈利预测和评级

　　公司延续去年的竞争性市场策略,以利润的短期牺牲换取市场份额的增长已获明显成效。新增市场在未来将为公司提供较大的收益。此外增值税退税政策细则确定后,补记的退税将对公司业绩提供有效补充。我们看好公司长期的发展以及今年下半年的市场表现。谨慎预测2011-2013年EPS分别为1.17、1.42和1.69元。目前2011-2013年PE仅为15.68、12.92和10.85倍,与行业水平相比,估值已明显偏低。我们认为,对于中兴通讯这样一家已经进入全球通信设备巨头前五名的公司,公司的中长期发展趋势并没有发生变化,而对于中报业绩的负增长市场已经给予了比较充分的反应,没必要过分悲观。我们继续给予“增持”评级,谨慎角度给予6个月目标价27元(2011年23倍PE)。我们认为经过近期的股价动荡,目前反而提供了一个逢低介入的机会。

　　风险因素

　　软件增值税退税政策细则推出的时间具有一定的不确定性,如今年未能公布将对公司全年业绩产生较大不利影响(预计今年公司应获软件增值税退税17-18亿元)。不过软件增值税退税政策作为国家鼓励国内软件产业发展的重要税收优惠政策,具有连续性,政府今年年初已出台相关的4号文,只是细则还未出,我们认为相关细则肯定会出台,只是时间早晚的问题,因此对公司业绩不会产生实质性的影响。

　　用友软件：进入新一轮增长期

　　国内信息化程度仍偏低，未来3年可保持15-20%的增长率，原因在于：1.随着行业竞争加剧、技术进步、产业环境变化，大企业管理软件将进行与时俱进的更新。2.国内中小企业管理软件渗透率仍较低，其对管理软件的需求日益旺盛。3.十二五期间，软件作为重点扶持行业将继续受一系列政策支持。
　　公司连续9年居国内管理软件市场份额第一，并且逐年上升，2010年管理软件、ERP软件市场份额分别是22.8%、28.3%。
　　除大型制造企业复杂流程弱于SAP、ORACLE外，公司具有性价比、渠道、服务等多方面的优势，未来份额仍具上升空间。
　　公司汽车、政务、医疗、烟草、房产建筑等优势行业将加大投资、深耕细作。与此同时，公司依托软件研发和服务优势及庞大客户规模基础推出云战略，扩展边界，提高效率，为公司进一步扩大规模、提升效益奠定基础。
　　公司6月份订单较强，同比增长27.8%，明显高于前5月增长水平。6月份定单对全年有方向标作用，随着前两年人员、渠道扩张的效果逐步体现，估计全年增长率有望达35-40%。基于股权激励行权条件因素，公司内部考核效益化导向下费用控制力度加强，盈利增速将快于收入增速。
　　公司重新步入新一轮增长期，预计2011-2013年EPS分别为0.69\0.90\1.23元，动态PE分别为33.2、25、18.6倍。公司未来3年复合增长率可达30%以上，长期具有投资价值，以2012年30XPE估值，对应价格区间27元。当前股价低于股票期权行权价格25.16元，给予“买入”评级。
　　风险：收入增速、费用控制低于预期。
　　（国海证券）

　　东华软件:下游行业IT投资需求旺盛,业绩保持快速稳定增长

　　东华软件公布2011年中报,上半年公司实现营业收入10.96亿元,同比增长28%;实现营业利润1.67亿元,同比增长27%;实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元,同比增长32%;实现基本每股收益0.39元,符合我们此前的预期。
　　2011年上半年,公司的销售毛利率为29.14%,同比增长1.7个百分点,主要由于毛利率更高的技术服务业务占比不断提高所致。公司在各行业客户的业务扩张方面均取得了不同幅度的进展,增幅最大的是金融保险医保行业,实现收入同比增长45%。各业务条线的毛利率均实现同比增长。我们认为,通过收入结构的不断优化,以及下游行业IT 投资需求的持续增长,公司的盈利能力有望不断提高。公司全年业绩保持快速增长的确定性较强,预期1-9月净利润同比增幅约为30%-50%。
　　2011年上半年,公司的管理费用同比增长29.5%,保持与收入增长持平的平稳增长势头,销售费用同比增长86.62%,主要由于承接合同增加和神州新桥的并表所致。另外,由于“新18号文”的细则仍未出台,公司尚未收到今年上半的软件增值税退税款,致使营业外收入受到一定负面影响。
　　我们认为,基于下游行业客户旺盛的IT投资需求和公司目前获得的订单情况,公司2011年全年有望实现净利润同比增长30%-50%,业绩保持快速增长具有较大的确定性。我们预计东华软件2011年到2013年的每股收益分别为0.81元,1.12元和1.47元。目前软件与系统集成行业内上市公司的平均动态市盈率约为26倍,考虑公司的盈利能力和管理能力均强于行业平均水平,以及下游行业分布广泛且IT需求旺盛,应给予一定的估值溢价,我们给予公司2011年30倍动态市盈率,6个月内合理价值应为24.30元,我们给予其“买入”的投资评级。 （华泰证券）

　　超图软件:前景广阔,增长确定

　　平安证券

　　投资要点
　　公司简介:本土实力最强的GIS 平台提供商
　　公司从事地理信息系统(GIS)平台软件的研发、销售和技术服务。公司技术实力强、产品性价比高,并有本土化服务优势和覆盖面广的营销渠道,国内GIS基础软件平台的市占率21%,仅次于美国ESRI 的32%,国内厂商中位居第一。
　　公司所在的GIS 软件行业市场规模90亿元,未来3年增速超过20%。
　　发展分析:空间不是问题,业绩增长有望蒸蒸日上
　　公司客户虽然主要是政府职能部门,但发展空间不是问题:①从GIS 基础平台切入行业定制开发领域,市场空间从6亿元扩展到90亿元,扩大15倍;②国内GIS 软件行业增速20%,且2010年公司市场占有率仅为2.7%,相对公司的规模来说,成长天花板还很高;③云GIS 有望新增100亿元市场:国内中小企业2000多万家,假设有5%在线使用GIS 服务,按每家每年1万元计费。
　　预计公司的发展将分三阶段:①以基础软件平台为基础,选择性涉足行业应用相关的定制开发服务,持续期2010-2012年;②开发各行业通用平台软件,为二次开发商提供软件和支持服务,持续期2012-2014年;③建立云GIS 平台,提供在线地理信息服务,未来2-3年有望启动。业绩表现:当下处于第一阶段,业绩增速低于收入增速;第二阶段赶超收入增速;第三阶段将进入蓝海。
　　增长动力:近看行业应用,远看商业普及
　　近期增长动力主要看行业应用:①数字城市:十二五迎来建设高峰,收入增长主力,预计增速30%;②水利、气象、环保和统计四个新领域将在向省市推行中实现收入快速增长,预计增速在50%以上;③国土、测绘等传统领域GIS 需求稳定增长,增速25%。另外,海外市场或有惊喜。长期看增长动力来自中小企业和个人应用市场的启动,以及国际市场的拓展。
　　盈利预测与估值:
　　股权激励成功实施,员工和股东利益一致有利公司长期发展。预计2011-2013年EPS 分别为0.53元、0.71元和0.95元,对应2011年8月17日收盘价20.23元/股,PE 分别为38倍,28倍和21倍。自2011年6月以来,公司股价相对沪深300上涨超过20%,看好公司长期发展,维持“强烈推荐”的评级,目标价24.85元/股。风险提示:技术革新风险。

　　华胜天成:并购谋扩张,备战云计算

　　事件:华胜天成发布2011年半年报,2011年上半年,公司实现营业收入23.24亿元,同比增长20.2%;归属于上市公司股东净利润为0.88亿元,同比增长5.29%;2011年上半年实现EPS0.1746元/股。点评:利润增长低于收入增长14.9PCT2011年上半年,公司归属于母公司股东净利润增长率较收入增长率低14.9PCT,主要由于销售毛利率下降和管理费用率上升造成。由于公司硬件及集成服务销售毛利率由2010H1的13.6%下降至2011H1的11.4%,以及软件业务销售毛利率同比下降2.2PCT,导致公司2011H1综合毛利率下降1.3PCT,从而影响公司净利润增长率-7.9PCT,后期随着公司专业服务与软件业务所占比重提升,以及软件规模化、产品化程度提高,公司销售毛利率有望逐步提升;管理费用同比增长27.57%,影响净利润增长率-7.9PCT,管理费用的大幅增加主要由于人工成本的大幅增长所致。
　　业务转型得力专业服务与软件已成公司主要利润来源2011年上半年,公司向软件与服务转型的战略得到进一步的贯彻实施。2011年上半年,硬件及集成服务收入增速为23%,高于公司专业服务15%、软件18%的增速,但是硬件及集成服务占总收入的比重为59.9%,仍然处于近几年来较低的水平;但公司硬件及集成服务销售毛利仅为11.4%,远低于专业服务35%、软件21.1%的销售毛利,公司专业服务与软件销售毛利所占比重逐年攀升,已经高达62%,业已成为公司主要利润来源。
　　并购谋扩张备战“云计算”2009年以来,华胜天成先后完成了5次收购:收购ASL(香港)、摩卡软件、磐天集团、I-SprintInnovationsPteLtd.(新加坡)、广州石竹,并新设两家子公司:北京永亚网安科技有限公司、北京中科通图信息技术有限公司。通过高频率的并购与新设子公司,华胜天成不仅实现了产品的区域扩张,如通过收购ASL进入香港、东南亚市场,还实现了行业扩张,通过历次收购,公司加强了在邮政、社保、税务及相关政府行业的竞争力,并将竞争力延伸至交通、制造等行业。最为重要的是,通过并购,增加自有技术储备,完善了产品线,现已形成基本覆盖“云计算”端到端主要环节的产品布局,能提供关于“云计算”集成解决方案,为公司迎接“云计算”产业的爆发做好技术与产品储备。如公司于7月发布公告,收购广州石竹计算机有限公司,通过此次收购,公司获得商业智能应用和专业数据治理领域相关技术与自主产品的产品,将使公司端到端服务能力更加完善。
　　IT融资租赁市场广阔公司竞争优势明显2011年7月30日,公司公告投资2000万美元成立华胜天成融资租赁有限公司。通过提供专业的金融服务解决客户IT建设一次性投资过大、预算不足等问题,同时,该项服务将成为华胜天成差异化竞争优势,有助于公司开拓新客户。IT融资租赁市场广阔,美国融资租赁业务在IT市场渗透率在30%以上,我国提供相关业务的企业并不多、规模较小,华胜天成融资租赁业务将公司IT产品销售与融资租赁金融服务有效结合,在IT融资租赁细分行业具备显著的产业竞争优势,将成为公司新的业务增长点。
　　定向增发已获得证监会核准公司7月16日公告,公司非公开发行股票申请已获得证监会核准。此次非公开发行股票不超过4416万股,募集资金主要投向“云计算”环境下的信息融合服务平台建设及市场推广项目、面向“服务型城市”的新一代信息整合解决方案等5个项目。这些项目的启动,将进一步完善公司IT服务业务体系,丰富公司产品线,为公司创造新的盈利增长点。
　　“审慎推荐”评级预计2011-2013年EPS分别为0.47元、0.58元、和0.84元,按照最新股价13.12元,对应的PE分别为29.x倍、22.x倍和15.x倍,给予“审慎推荐”评级。
　　风险提示研发员工人工成本上升,硬件及集成服务采购成本上升。

　　浪潮信息:浪潮之巅,漫步云端

　　浪潮信息 000977 计算机行业

　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-03-09

　　投资逻辑

　　我们认为浪潮信息将是政府、军队私有云的主要受益者:其一,云计算架构弱化了软硬件平台差异,这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距,技术门槛的降低使得浪潮信息完全有可能以自主创新为主的方式实现云计算本土化的过程。其二,我们认为云计算在我国的首批投资主体主要是运营商、政府和军队,运营商推广的是公共云,强调是的网络容错性和业务稳定性,技术领先是拿单关键,外资厂商占据优势;而军队和政府首要强调的是信息安全的自主可控,在保证系统可靠运营的前提下,本土厂商具备先入优势,而浪潮信息凭借国资背景、多年的政府和军队资源优势、以及蝉联15年国产服务器龙头地位,将奠定它将是政府、军队私有云的主要受益者。

　　未来业绩增长点:短期取决于服务器销量的增长以及高端服务器比例提升带来毛利率提升;中长期取决于募投项目的成功推进,不但从技术层面实现从单纯服务器制造商到云计算综合解决方案提供商的升级与转变,更是盈利模式的重大转折,实现从卖硬件到卖方案、卖服务的质变,将开启公司未来发展的广阔空间。

　　业绩预测与估值

　　基于募投项目成功投产的前提下,我们预计2011-2013年公司实现收入分别为12.73亿元(增17.72%)、16.59亿元(30.34%)、22.95亿元(38.31%)。对应的EPS分别为2011年0.30元(134.36%),2012年0.50元(69.59%),2013年0.92元(83.40%) 。

　　采用APV估值方法,假设资金成本为9.43%,净利润后续增长率为4%,公司的每股价值为32.45元。首次给予“买入”评级。

　　风险

　　如果募投项目没能如期推进,不排除2013年公司实际业绩将大幅低于预期的可能性。

　　华东电脑

　　投资亮点1. 公司大力发展系统集成和网络集成为特色的优势业务,形成了以IT服务为主业,系统集成和网络工程为龙头,以存储网络产品和软件开发为新的业务增长点的业务体系。
　　2. 上海的云计算龙头企业,将全面受益于上海的“云海计划”:华东电脑牵头的“华云计划”投资5个亿,为上海近期将重点发展六项重大工程之一。子公司华东电脑存储网络系统有限公司承担了基于云计算框架的网络设备和关键技术开发。

　　启明星辰2011年中报点评:现季节性亏损,期待整合效应

　　国泰君安

　　公司上半年完成营业收入1.14亿元,同比增长12%;营业利润-4040万元,同比增长7%;实现净利润-2349万元,同比下降16%,对应EPS-0.24元;实现扣非净利润-2519万元,同比下降14%。
　　因与一些大客户签订的销售合同执行延后,未达到收入确认条件,公司上半年收入仅增长12%。分产品来看,公司安全网关与安全服务增长最快,增速分别为44%与41%,分别占到营收的24%与22%;安全检测、安全监管、平台工具分别增长6%、27%、18%,分别占到营收的22%、11%、13%;收入确认的问题,使得硬件及其他业务收入下降57%,占8%。
　　分地区来看,公司来自华北的收入下降7%,占比降至36%,地域集中度有所降低;来自华南、西北、东北的收入分别增长108%、114%、85%,分别占到营收的15%、12%、8%。
　　收入结构的变化,使得公司整体毛利率上升9个点,达到67%。公司销售与管理费用分别增长24%和9%,合计占营收比重上升4个点,达到102%。职工平均薪酬上涨及人员增加使得支付给职工以及为职工支付的现金增长52%,达到8378万元。
　　公司预计在季节性因素影响下,前三季度将亏损2000-2500万。我们预计全年仍将回归稳健增长。在并购网御星云后,公司已成为国内信息安全领域营收规模最大的公司,今后双方将互补产品与渠道优势,巩固并提升竞争力与市场份额。
　　在考虑并购于年内完成前提下,我们预期公司2011-2013年销售收入分别为4.63亿元、5.92亿元、7.67亿元;净利润分别为0.81亿元、1.06亿元、1.26亿元;对应EPS分别为0.82元、1.07元。

　　卫士通2011年中报点评-政策刺激行业增长,智能电网打开新空间

　　国联证券

　　事件:8月19日,公司公布2011年中报。上半年共实现收入1.46亿元,同比增长33.8%,营业利润897.90万元,同比增长340.4%,归属于母公司净利润596.37万元,同比增长1024.4%,每股收益0.35元。公司同时预计今年1-9月净利润同比增长80%~120%。
　　点评:
　　“分保”推动军工、政府安全需求加大,公司收入增长稳健,费用下降明显,净利润增长10倍,奠定全年高增长基础。公司是国内信息安全加密行业的领头羊。特别是受益于“分级保护”的政策推动,上半年来自于政府部门和军工等企业集团收入同比上升38.3%和90.7%,以加密为核心的单机产品和安全集成与服务同比增长62.2%和118.4%。公司作为全国为数不多的拥有“普密”和“商密”产、销、研全资质单位,在对政府和军工部门业务中拥有天然的护城河,上半年的期间费用仅上升15.27%。最终上半年净利润同比增长高达1024.4%。
　　智能电网打开行业横向扩展空间。随着智能电网的逐步推进,电力行业对信息安全的需求逐步加大。2010年电力行业首次进入公司的分行业销售名单。2011年上半年公司再次中标国家电网二次装置协议库存项目,金额高达3055.19万元,加上去年未结算的部分项目,上半年已公布的在电力行业中的销售额已经超过去年全年水平。加之参与智能电网“电量信息采集系统”等新项目,未来几年公司在电力行业的销售将得到大幅度的提高。
　　首次给予“推荐”评级,合理价格21.0-24.5元。公司是以加密技术为核心的信息安全领先企业,将长期受益于政策推动和企业对信息安全的重视。预计2011-2013年EPS为0.70、1.12和1.72元,当前股价对应市盈率为27、17和11倍,低于行业平均水平。同时,公司大股东电子科技集团30所旗下还拥有多家信息安全相关产业,不排除未来资产注入的可能。首次给予“推荐”评级,合理价格区间为21.0-24.5元
　　风险提示:大股东以外的减持风险。政府、军队等部门的需求下降。

　　东软集团:“创新”、“全球化”、“卓越运营”——东软面向未来发展的战略

　　东软集团 600718 计算机行业

　　研究机构：中金公司 分析师：陈昊飞 撰写日期：2011-08-04

　　投资建议:

　　公司从提供“劳动力”向提供“服务+解决方案”的商业模式战略转型将会带动高价值业务快速发展;

　　医疗行业解决方案具有发展潜力将成为未来催化剂;

　　行业应用软件需求上升;

　　“IT 服务”借势中国IT 软件和外包行业“黄金十年”;

　　成本上升明显,导致盈利能力下降;

　　充足的人力资源储备,为长期发展奠定基础;

　　对日业务没有受到海啸地震影响,反而带来更多商机;

　　并购助力海外扩张。

　　盈利预测:

　　我们预计东软集团2011年和2012年的每股收益分别为0.41元和0.49元,同比上涨为2.8%和21%。扣除非经常性损益之后的2011年和2012年每股收益分别为0.30元和0.38元,同比上涨为3%和25.7%。

　　估值与建议:

　　目前东软集团股价的市盈率相当于2011年每股收益的25倍,估值相对合理。公司目前正在从传统的以提供人力资源为主的模式向以提供服务为主的商业模式进行转移及产业升级,未来的以提供服务为主的商业将会给公司带来质量更高的利润水平以及更好的回报率,已经根据公司所处的行业地位,我们给予公司“审慎推荐”评级。

　　风险:

　　人力资源成本上涨以及人民币的不断升值可能会对公司的盈利能力和海外竞争力造成压力。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。