主题：中国神华：托管集团所有资产 整体上市再近一步

公司 27 日公告，启动收购控股股东部分资产、托管集团所有未上市资产。
我们认为此举是中国神华加速实施整体上市的重要信号，显示了大股东对
上市公司的全力支持，维持对中国神华“买入”评级，建议投资者买入。
再启资产收购：中国神华此次公告内容之一，是启动收购控股股东神华集
团部分资产的工作，涉及煤炭与电力资产。拟收购资产金额占中国神华目
前总资产的比率低于 5%（即低于 189 亿元）；拟收购资产的对应股权比例
的 2011 年上半年净利润，低于中国神华上半年净利润的 1.5%（即低于 3.27
亿元）。以去年进度为参照，中国神华于 2010 年 12 月 21 日披露关联交易
细节，于 2011 年 2 月 28 日完成交割，从启动到交割仅用半年。而且，当
时公司公告，收购资产对中国神华 2009 年净利润的增厚程度低于 2.5%，
但到了 2011 年上半年，对

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