主题：万科A净利13年后首下滑

近日，万科A发布2021年年报，2021年度公司营收4527.98亿元，同比增长8.04%，归母净利润225.2亿元，同比减少45.75%，公司净利润继1995年、2008年后，出现上市31年以来第三次下滑。同时，2021年度公司非开发业务正逐步形成盈利蓄水池，或成为公司新增长点。
　　受毛利及投资等影响，公司2021年归母净利下滑45.75%
　　2022年3月31日，万科企业股份有限公司(证券简称：万科A，证券代码：000002.SZ)发布2021年年度报告。与往年一样，年报中包含了一封致股东的信，不同的是2021年公司管理层在信中表示已感受到前所未有的压力。
　　从盈利来看，根据Choice数据，2019年—2021年，公司营业收入分别为3678.94亿元、4191.12亿元、4527.98亿元，净利润分别为551.32亿元、592.98亿元、380.7亿元，归母净利润分别为388.72亿元、415.16亿元、225.24亿元。2021年度，公司营收、净利、归母净利分别同比增长8.04%、下降35.8%、下降45.75%。综上，万科虽营收保持平稳增长，但是利润却已出现大幅下滑，公司盈利能力或也现颓势。
　　公司利润下滑主要由毛利率下滑、投资收益回落、计提减值三方面因素造成。
　　受开发业务影响，2021年，万科整体毛利率降至21.8%，同比下降7.4%。毛利总额也从905.7亿元下降到717.0亿元，同比减少了188.7亿元。或受前期高成本地块集中出售影响，2021年公司开发业务毛利率下降至23%，扣除税金及附加后的毛利率更是由24%下降至17.8%。
　　受联营公司及处置子公司收益下降影响，公司2021年投资收益66.1亿元，同比上年下降69亿元，降幅达到51.07%。此外，根据市场情况，公司2021年末进行了减值测试，计提35.3亿元资产减值，其中存货减值准备达到31.2亿元，合计减少权益净利润约25.5亿元。
　　随着开发业务走弱，2021年万科新开工面积约3265.3万平方米，同比下降17.6%，但是由于前期大规模建设，2021年公司竣工面积3571.4万平方米，同比仍增长5.6%。

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