主题：茅台：上半年盈利大增近六成

　A股唯一的200元股——贵州茅台（600519）昨日（8月31日）公布的2011年半年报显示，实现营业收入98.3亿元，同比增长49.2％；归属于母公司股东净利润49.1亿元，同比增长58.3％。根据半年报，按最新股本计算的每股收益为4.73元，如果不是因为送股，每股收益将高达5.2元，即便如此，每股4.73元的收益也是屈指可数的。

　　与白酒同行相比，半年近百亿元的营收，仅较五粮液（000858）少7亿元，但从毛利率来看，茅台的毛利率为78.41％，提高了0.09个百分点；五粮液则为72.07％，下降1个百分点。同时，五粮液上半年净利润为33.63亿元，仍低于茅台。

　　据 《每日经济新闻》记者了解，从增速来看，五粮液和泸州老窖（000568）上半年营收的增速分别为39.84％和45.42％，均低于贵州茅台的49.16％；净利润增速分别为48.98％和35.2％，也低于贵州茅台的58.3％。而与洋河股份（002304）69.96％的净利润增速相比，贵州茅台则低了约11个百分点。

　　茅台业绩的超预期增长，在很大程度上，与年初的提价有直接关系。今年初，贵州茅台产品出厂价平均提高20％，这对上半年业绩有明显的拉动作用。

　　相比而言，五粮液上半年没有提价，这直接影响营收和净利润两个指标的增速。

　　上海一位外资券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，白酒销售形势非常乐观，预计茅台年底将可能再度提价，并推动2012年的业绩高速增长。

　　申银万国证券分析师童驯上调了贵州茅台的盈利预测，预计2011~2013年每股收益分别为8.080元、11.488元和15.281元，增长66％、42％和33％。童驯给出的贵州茅台年内股价高点目标价264元，12个月目标价300元，建议买入。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。