主题：中集集团收购TGE公司

中集集团（600039）今日发布公告称，公司6月22日与卢森堡GASFIN INVESTMENT SA在德国波恩签署收购协议：中集集团将受让GASFIN INVESTMENT SA持有的TGE GAS INVESTMENT SA 60%权益，本次收购卢森堡TGE GAS INVESTMENT SA 60%权益的代价为2000万欧元；2009年和2010年收购后的公司业绩达到约定目标后，公司要每年各支付500万欧元。中集集团将通过在香港新设立的一家子公司GROW RAPID LIMITED来完成上述交易。
　　公告显示，上述交易完成后，中集集团将成为TGE GAS INVESTMENT SA的第一大股东。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

平安证券：中集集团(000039)收购TGE GAS贡献小
高层频频表态，7月或有百亿资金建仓
底部信号出现万亿资金进场，为您提供个性化解套方案
www.stockstar.com 2008-6-25 10:38:35 叶国际 平安证券研究所
【字体：大 中 小】 【收藏本页】 【打印】 【网友评论0条】
【研究报告内容摘要】

　　1、TGEGAS公司概况

　　TGEGASENGINEERINGGmbH（以下简称“TGEGAS”）是1家设在德国波恩的气体工程公司，被设在卢森堡的投资控股有限责任公司TGESA100%控股。

　　TGEGAS是拥有25年经验的独立从事石油化工气体项目总承包商，业务范围为：在LNG、LPG及其他石油化工气体的存贮、处理领域，为客户提供EP+CS（设计、采购和建造监工）等技术工程服务。主要服务领域包括：大型LNG进出口接收站、中型分销和卫星站储存罐区；大型LPG、乙烯、丙烯和液氨等石油化工气体进出口接收站和储存罐区；气体处理工厂等。TGEGAS有137名员工分别分布在德国波恩、比利时布鲁塞尔、英国曼彻斯特、中国上海、台北、斯洛文尼亚，其中，70%为专业技术、业务和管理专家。

　　2、收购TGEGAS有利于公司完善石油化工气体服务价值链

　　公司通过收购张家港圣达因、荷兰博格、安瑞科，形成了天然气和石油化工气体装备业务基础，在清洁能源—天然气物流装备和应用服务方面，中集集团具备了小型LNG卫星站、LNG运输车、智能LNG运输集装箱、LNG加气站、LNG气瓶；CNG运输车、CNG加气站、CNG压缩机、天然气集成产品，在国内天然气应用的下游装备和服务领域具备一定的市场地位。

　　公司完成并购后，致力于把TGEGAS打造成在天然气、石油化工等气体领域全球领先的、独立的在岸项目大型合同总承包商；进一步提高中集集团的整体装备制造能力和一站式技术服务实力。TGEGAS的加入，可以使中集集团在短期内获得自主知识产权的LNG接收站核心技术和全球业绩纪录，为中集集团获取全球LNG项目机会奠定技术基础。同时，实现中集集团现有的LNG下游应用—提供装备和服务的业务与TGEGAS在LNG上游资源开发项目的业务协同发展，在天然气开发和应用领域为客户提供一站式系统解决方案。

　　3、收购的战略意义更大，短期产生业绩有限

　　2008年5月31日，TGEGAS总资产和净资产分别为3788.4万欧元和3585万欧元。

　　2007.6.15～2007.12.31TGEGAS营业额和净利润分别为2192.6万欧元和-143.9万欧元；2008年1～5月TGEGAS营业额和净利润分别为2162.6万欧元和-240.1万欧元。在过去1年时间里TGEGAS亏损384万欧元。

　　因此，无论资产、收入还是净利润对公司直接贡献很小，收购项目主要意义在于与公司目前石油化工气体业务形成协同效应，完善公司在石油化工气体业务领域的上下游布局，为公司在该领域的长期发展打基础。

　　近年公司频频展开收购行动，如对圣达因、博格、安瑞科的收购，以及3月份对烟台莱弗士的30%股权收购；这些收购促进公司主业多元化，改善公司业务结构中集装箱业务独大的局面，打造新的增长极。从收购进程看，公司收购目标明确，动作迅速，显示公司对收购项目的信心，鉴于收购标的的资料有限，目前还很难评估收购价格是否合适。

　　这些新的收购项目还只是战略培育期，处于战略布局阶段，对公司业绩贡献有限；同时，公司涉足多种业务，需要关注由此产生的管理风险。