主题：各路资本加仓A股ETF

过去一个月，越来越多资本正通过加仓ETF方式流入A股。

　　数据显示，9月17日以来，逾410亿元资金净流入A股ETF.其中，沪深300、中证500、创业板指等ETF产品迎来资本的大举加仓，半导体等行业ETF也颇受资本青睐。

　　一位券商人士向记者分析说，这背后，一是A股市盈率偏低，形成良好的价值洼地效应。二是随着中国经济稳健发展，越来越多资本相信A股股指将反弹，提前布局坐等指数回升红利。

　　通联数据Datayes显示，截至10月18日，上证50指数、沪深300指数的市盈率分别为约10.5倍与约13.5倍，均处于较低水准。

　　值得注意的是，中国资产的价值洼地效应与避风港特点，也吸引国际大型投行的青睐。

　　10月17日，高盛策略分析师Christian Mueller-Glissmann发布最新报告指出，投资者应卖出标普500指数看涨期权，转而买入恒生中国企业指数的看涨期权，准备迎接中国相关资产的估值追赶行情。究其原因，恒生中国企业指数的波动率低于标普500指数，在亚洲资产配置中维持中国股票的超配评级，相对于境外股票更看好A股。

　　锐联财智创始人兼首席投资官许仲翔此前接受本报记者专访时表示，沪深300指数的投资价值正日趋增长。过去数年新经济产业(TMT、医药、消费)在沪深300指数的权重占比持续提升，新经济产业利润占比同比增长，表明沪深300指数会因中国新经济产业发展而呈现较高的配置潜力。

　　记者获悉，过去一个月期间，不少外资私募与境外资本也在积极加仓上证50与沪深300ETF产品。

　　一位海外大型资管机构亚太区投研总监向记者透露，鉴于A股与国际股市的低相关性，众多海外资本认为A股具有较高的避风港效应。加之A股相对较低的市盈率与业绩增长基本面，越来越多海外资本都计划加仓ETF产品等一篮子A股股票，分享中国宏观经济稳健发展的成果。

　　各路资本的不同算盘

　　过去一个月，沪深300与上证50指数俨然成为资本涌入ETF产品的热门对象。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF净流入金额分别达到68.63亿元、60.16亿元。

　　这背后，是境内私募基金、外商私募机构以及个人投资者都在加仓跟踪上证50与沪深300指数的ETF产品。

　　多位职业股民向记者透露，今年以来个股波动较大且投资风格快速切换，令他感受到投资个股反而具有更高的不确定性，不如鉴于A股的整体低市盈率，买入沪深300指数ETF产品，既能分散A股投资风险，又能获取中国经济稳健发展红利。

　　一家国内大型私募基金负责人告诉记者，过去一个月，他们一直在逐步加仓沪深300指数产品，究其原因，一是相比中证500、中证1000的行业分布，沪深300更能代表中国经济结构和经济转型发展方向，与 GDP 增长也深度挂钩。随着中国经济转型发展，沪深300指数的长期投资价值日益增强，二是鉴于降低投资组合波动性与投资风险的综合考量。

　　他指出，为了获取超额回报，今年他所在的私募基金，持续超配新能源汽车、环保能源、新基建等产业龙头企业。随着这些投资策略产生不错的超额回报，如今他们投资团队正思考如何保住成果。

　　“目前而言，加仓沪深300指数ETF产品既可以降低投资风格暴露所引发的净值超预期回调风险，又能进一步降低整个投资组合的潜在波动性。”这位国内大型私募基金负责人强调说。

　　多位私募基金人士认为，除了上述原因，近期不少私募基金大举加仓沪深300与上证50ETF产品的另一个因素，是指数增强型产品颇受高净值投资者欢迎，令私募机构拥有更多资金配置这些ETF作为指数增强型产品的底仓。

　　记者获悉，今年不少量化私募基金的指数增强型产品仍实现15%-20%的超额回报，吸引高净值投资者追加投资，无形间带动更多资本流向挂钩上证50、沪深300指数的ETF产品。

　　此外，行业性ETF产品也会受到不少资本的青睐。截至10月18日，过去一个月华夏国证半导体芯片ETF与国联安中证全指半导体产品与设备ETF资金净流入额分别达到11.08亿元与9.19亿元，表明众多资本看好中国半导体行业的发展前景，通过配置行业性ETF产品分享半导体全产业链蓬勃发展的红利。

　　海外资本缘何青睐A股ETF

　　值得注意的是，在加仓ETF产品抄底A股的资本里，不乏海外资本的身影。

　　上述海外大型资管机构亚太区投研总监向记者表示，10月以来他们开始逐步加仓上证50等ETF产品。究其原因，近期全球金融市场波动加大，鉴于A股与海外股市的低相关性，他们认为加仓A股ETF产品可以对冲全球股市剧烈波动风险。

　　“事实上，我们在境内发起的私募基金也在加仓沪深300等ETF产品。他们主要是看好A股整体低市盈率与价值洼地效应，可以形成极高的投资安全垫。”他告诉记者。

　　一位华尔街大型资管机构资产配置部主管向记者直言，过去一个月海外资本纷纷加仓上证50指数ETF产品，也与此前港交所MSCI中国A50互联互通指数衍生权证正式面世有着密切关系。

　　“通过一段时间的模拟交易测试发现，港交所MSCI中国A50互联互通指数衍生权证可以有效对冲上证50指数+部分股票的持仓风险，吸引我们近期开始加仓上证50指数ETF产品。”他告诉记者。以往，由于缺乏风险对冲工具，他们只能对超配ETF产品“敬而远之”，如今他们可以大胆“借道”上证50指数等ETF 产品加码中国资产配置。

　　这位华尔街大型资管机构资产配置部主管认为，尽管越来越多海外资本纷纷加仓上证50、沪深300等ETF产品，但此举不会影响海外资本的选股交易策略。

　　“考虑到当前全球金融市场剧烈波动，多数全球大型资管机构需要在投资组合里增加具有高流动性的ETF资产，规避极端行情出现时所衍生的流动性风险。”他直言。与此同时，这些资管机构仍会将大部分资金配置到高成长性个股并长期持有，因为他们认为只有集中投资高成长性企业，才能在有效对冲金融市场剧烈波动风险同时获取长期超额高回报。

　　许仲翔指出，与美股类似，A股市场是全球为数不多的、能将宏观经济增长转化为企业利润成长动能的股市。随着中国经济持续稳健发展， “聪明钱”将顺应时代发展潮流而不断流入A股。

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跑步进场！深市多只宽基ETF获资金大幅流入 基金掀起自购潮 中期配置性价比已现

“聪明资金”正在加码布局。

　　券商中国记者获悉，10月17日，深市基金产品华夏中证1000ETF新增7.74亿元规模，成为深沪ETF市场中规模增加最大的一只ETF产品。多个宽基ETF备受追捧。业内人士认为，这显示出投资者对配置权益资产有信心。在行业ETF方面，芯片赛道颇受欢迎。

　　事实上，7月以来，股票型ETF合计吸引净流入资金逾1000亿元。展望后市，多家基金公司表示认可目前A股市场的中长期投资价值。

　　就在近日，多家基金公司已掀起“自购潮”。根据记者统计，已有20家基金公司将要自购旗下权益基金，合计出手逾16亿元。

　　深市多只宽基ETF规模上升

　　券商中国记者了解到，10月17日华夏中证1000ETF基金规模达44亿元，相较前一日大增7.74亿元；基金份额增加3.8亿份，是当天深沪ETF市场中规模上升最快的产品。

　　同日，另一只挂钩中证1000指数的产品也进入新增规模的前三：富国中证1000ETF在17日规模为59.05亿元，相较前一日增加2.43亿元。

　　同样是宽基产品，华夏创成长ETF在10月17日也获得投资者的踊跃申购，当天新增2.55亿份至30.48亿份。

　　在行业ETF方面，芯片赛道迎来资金流入，10月17日华夏国证半导体芯片ETF规模为182.51亿元，较前一日增加3.57亿元。

　　尽管前期市场大幅调整，但股票型ETF规模持续增长。数据显示，截至10月18日，7月以来，累计有1354.4亿资金净流入股票型ETF。

　　信达证券策略团队指出，公募基金份额已实现连续4个月正增长，且增幅在9月有所扩大。分类型来看，机构型ETF基金份额大增是主要的推动力量。据其统计，9月机构型ETF基金净流入432亿元，为今年以来单月最大净流入。

　　沪深300、中证500等宽基ETF获得投资者的追捧。华鑫证券分析师谭倩等人表示，10月10日-10月14日期间ETF净流入174.84亿元，总体资金流入较上期大幅增加。宽基ETF是本期的流入主体，流入128.35亿元。

　　两天20家机构自购16.3亿元

　　近期，多家基金公司、券商资管纷纷宣布自购旗下基金，不仅以真金白银彰显出对A股的信心，也为市场带来了丰富的增量资金。

　　具体来看，继10月17日易方达、华夏、广发等13家机构大手笔自购之后，10月18日，博时基金、睿远基金、鹏华基金快速跟进，纷纷出手1亿元自购旗下权益基金，睿远基金更是承诺持有期不少于5年。

　　此外，10月18日晚间，交银施罗德基金发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心和对自家公司投资管理能力的信心，将于近日新增固有资金5000万元申购旗下偏股型公募基金，并至少持有1年以上；银华基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公募基金行业高质量发展的信心，将于近日使用固有资金5000万元投资公司旗下偏股型公募基金。

　　据券商中国记者统计，仅10月17日和18日两日，发力自购的公募基金已经达到20家，自购总金额达16.3亿元。同时，此次自购均为旗下偏股混合型基金和FOF产品，显示出基金公司对后市的信心。

　　此前，在A股市场持续震荡之下，已经发生多家基金管理人频频自购旗下基金。

　　整体来看，据数据统计，截至10月18日，今年以来共有118家基金公司自购673只基金，净申购金额达到63.82亿元人民币。

　　市场中期配置性价比已现

　　无论是ETF的强势吸金，还是基金公司的频频自购，都显示出各路投资者对中国经济和资本市场长期健康发展的坚定信心。展望后市，多家基金公司表示，认可目前A股市场的中长期投资价值。

　　华夏基金数量投资部总监赵宗庭表示，虽然A股此前在美联储加息预期强化、美股持续羸弱，以及人民币快速贬值等因素带动下交投情绪低迷，但当前9月PMI数据、金融数据双重证实经济逐步恢复，且在基本面坚实回升前，货币政策不会主动转紧，因而“经济数据回暖+流动性合理充裕”的组合对市场具备提振作用。前期成长风格热门赛道大幅调整，当前中期配置性价比已现，投资者正逐步布局。

　　对于后市的市场风格，富国基金1000ETF基金经理金泽宇表示，此前市场下跌导致部分持仓机构减仓，小盘首当其冲，跌幅大于大盘。从当前点位来看，市场继续大幅下跌的可能性较小，因此未来小盘跌幅有限。长期来看，市场从小盘风格转向大盘的关键主要围绕市场利率水平、中长贷社融情况、经济复苏进度等因素，目前整体环境依然更有利于小盘风格。

　　“短期来看，四季度经济将继续复苏，结合历史上四季度价值股跑赢成长股概率较高的事实，价值风格四季度或将占优。因此，在保持风格相对均衡的同时，价值风格上可考虑增加一定的配置。中长期来看，在业绩相对优势尚存、货币政策仍未转紧，以及产业政策高度支持三者支撑下，若经济基本面不发生重大边际变化，成长风格仍然会相对占优，后续仍可期待。” 赵宗庭指出。