主题：海南航空上半年净利润同比增长20%

受益于航空市场火爆和投资收益，海南航空业绩持续向好。公司近期亦频频寻求资金支持，缓解财务压力


　　【财经网专稿】记者 吴静 航空市场持续旺盛，海南省国资委旗下的航空运输企业海南航空(600221.SH)2011年上半年营业收入和净利润实现双升。

　　8月30日公布2011年中期财务报告显示，公司上半年实现营业收入115.6亿元，同比增长20%，完成净利润6.7亿元，同比增长20%，EPS为0.16元。公司表示主要为航空市场持续旺盛，旅客运输量增加，从而公司的营业收入实现增长。

　　因步入旺季，公司第二季度业绩持续向好。2011年第2季度公司实现收入58.1亿元，同比上升16%，环比上升1%，实现净利润3.96亿元，同比上升30%，环比上升45%。

　　据valuetool平台统计，实现EPS(ttm)0.76元，对应ROE水平为24%。公司本季度毛利率为24%，下降1个百分点。毛利率已连续三个季度持续下滑。

　　净利润受非经常性损益影响较大，因投资房地产市场租金上涨，公司公允价值收益达到2.2亿元，同比增长471%，占净利润的比重达到39%。同时公司收到政府补贴收入及资产转让收益为1.75亿元，占到净利润的比重达到37%。持续经营利润为1.46亿元。公司上半年经营活动现金流由去年同期12亿元变化至19.2亿元。资产负债率高达82%。

　　近期海南航空在资本市场上动作频繁。8月13日，公司拟以10.8亿元受让大新华航空公司持有新华航空32.41%的股权，交易完成后，新华航空将成为公司全资子公司。该交易将进一步加强公司在北京的市场地位，为海航拓展国际航线打下良好基础。

　　7月12日，公司拟以不低于 6.42 元/股的价格进行非公开发行，募集资金总额不超过80 亿元，其中用于偿还银行贷款的金额约60 亿元，剩余募集资金用于补充公司流动资金。5月7日，海航拟公开发行不超过50 亿元公司债券的申请已与近日获证监会审核通过。发行公司债券的募集资金拟用于偿还部分银行贷款，优化公司债务结构；拟用剩余部分资金补充公司流动资金，改善公司资金状况。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有5家机构对海南航空的2011年EPS进行了预测，平均值是0.75元，最大值是0.95元，最小值是0.6元。这些机构包括中信证券(600030.SH)、广发证券(000776.SZ)、华泰联合、国泰君安等，其中中信证券给予公司"增持"的评级。公司上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的22%。

　　公司8月26日收盘价为6.49元，比上一个交易日下降0.92%。对应的市盈率(ttm)为8.6倍，市净率(ttm)为2.0倍。


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