主题：贵州茅台：业绩释放动力强、能力足

公司公布半年报。
点评：
业绩超预期。2011 年 1-6 月，公司实现营业收入 98.26 亿元，同比增长
49.16%；营业利润 68.9 亿元，同比增长 57.27%；实现归属于母公司所有
者的净利润 49 亿元，同比增长 58.31%。按最新股本全面摊薄的每股收益
4.73 元。
二季度增速加快。公司二季度收入 56 亿元，同比增长 58%，环比增长
32.81%；净利润 30.23 亿元，同比增长 64.83%，环比增长 60.47%。
提价促收入和盈利提升。年初，茅台酒出厂价上调 20%左右,其中，53
度飞天茅台的出厂价上调 24%到每瓶 619 元。产品提价带动公司收入和盈
利提升。上半年，高度茅台酒收入增长 52.27%，低度茅台酒收入增长
17.42%。公司酒类毛利率提升 0.06 个百分点，其中，高度茅台酒提升 0.06
个百分点，低度茅台酒提升 0.23 个百分点。
费用率下降明显。报告期内

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