主题：贵州茅台：预收确认贡献收入，放量助力锁定增长

业绩超预期。2011 年上半年公司共生产茅台酒及系列产品 29,325 吨，
与上年同一生产轮次相比增长 10.14%；实现营业收入 982,582.34 万元，
同比增长 49.16%；净利润 490,717.71 万元，同比增长 58.31%；每股收益
5.20 元，业绩超预期。
预收确认贡献收入，现金流充裕确保增长。二季度公司确认了部分预收
账款，约为 14.09 亿元，占当期收入的 25%，为二季度销售增长再上新台
阶贡献了部分收入。同时，二季度当季销售商品提供劳务收到现金 50 亿
元，现金流仍极为充裕。至上半年末公司账面账款预收余额达 49.35 亿元，
仍高于上年底水平，将为公司持续增长奠定坚实基础。
高度、系列平分秋色，销售增速大幅提升。上半年，在提价放量因素推
动下，高度茅台酒实现收入 84.88 亿元，比上年同期增长了 52.27%，同时
系列酒实现收入 6.5 亿元，增速

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