主题：云南白药：发展有序 战略清晰

近期我们调研了云南白药，与管理层就公司经营状况和未来的发展战略进行了沟通。伴随 2011 年上半年公司
“透皮事业部”正式纳入“药品事业部”，公司医药工业主要集中于“药品事业部”、“健康事业部”及“原
生药材事业部”来实现，同时，公司将于 2011 年 10 月正式搬迁呈贡，解决产能的问题。作为医药行业的领
军企业，我们看好云南白药内部已经建立起的激烈竞争体系、已经树立的良好品牌知名度、不断有序地扩张
产品线和大健康战略的制定，继续给予公司“推荐”评级。
调研要点
“药品事业部”三足鼎立。2011 年上半年公司正式将“透皮事业部”纳入“药品事业部”，至此，公司
药品事业部的业务可以划分为三块：云南白药中央产品（包括云南白药酊剂、散剂、喷雾剂、胶囊）、
透皮产品（包括云南白药膏、创可贴、急救箱等）和普药。针对这三

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