主题：海南海药（000566）：增发募资投向新项目 或将脱胎换骨


　　公司近日完成非公开发行，募集资金净额7.76亿元，分别投向人工耳蜗扩建项目、年产390吨头孢中间体项目以及技术中心和新产品研发建设项目。我们认为人工耳蜗的蓝海市场值得看好，另外，随着新项目的投入，公司有望从抗生素产业变革中脱颖而出。维持2011—2013年营业收入分别为11.4亿元、15.2亿元和19.1亿元的预测。此次非公开发行股份上市后，EPS相应调整至0.75元、0.88元和1.04元，维持“买入”评级。


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