主题：北方证券：兖州煤业追落后

　今年下半年以来，煤炭持续受压，在8月公布中期业绩后，情况更差，当中以兖州煤业(600188,股吧)(1171)的跌幅最大，至今跌了差不多3成，跑输同业也跑输大市。不过，近日市况似有好转，股价上星期五更上过10天线及20天线，走势开始转强，值得多加留意。

　　其实兖煤的基本因素比起同业中国神华(1088)及中煤能源(1898)都要好，根据上半年业绩报告，经营总成本是3家中增加得最少的，但煤炭业务的毛利率则是最高，超过49%，按年下跌幅度也是最少，只跌了0.77%，比起神华的3.3%和中煤的2.4%都少很多，但现在股价的表现却是最差，因此，后市大有机会追落后。

　　冬天即将来临，煤炭的需求增加是必定的，而且动力煤结束了连续9星期的价格下跌，有分析指升势有望继续，有助改善煤炭业收入。另外，兖煤近日亦得到大行关注，交银国际维持其买入评级，而高盛则认为兖煤可持续跑赢同业。在行唱好下，预期该板块或将走出弱势。

　　兖煤上周五约在21.9元，可考虑现价买入，短线目标25.7元，止蚀20.4元。

　　作者：中国北方证券集团有限公司副总裁黄嘉俊

　　



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