主题：央行“抽血” 中小银行今起上缴700亿保证金存款

　央行“抽血” 中小银行今起上缴700亿保证金存款(本页)

　　央行保证金存款新规强悍 深发展1754亿压力最大

　　保证金存款大规模上缴将加剧 银行流动性紧缩

　　【机构视点】

　　国元证券：资金面依然紧张 银行股优势明显

　　惠誉欲降中国信用评级 对冲基金将做空银行股？



　　央行“抽血” 中小银行今起上缴700亿保证金存款

　　⊙记者 陈俊岭

　　继9月5日工、农、中、建、交及邮储6大行向央行上缴保证金存款后，其他金融机构将于今日起上缴保证金存款，其中中小银行第一阶段将上缴约700亿元。届时中小银行流动性将更为趋紧。

　　根据日前央行下发的保证金缴存通知，对上述6大行之外的其他金融机构，从9月15日起，分6个阶段（9月15日至10月14日，10月15-11月14日，11月15日至12月14日，12月15日至明年1月14日，明年1月15日至明年2月14日，明年2月15日以后），保证金存款计入一般存款的基数分别为保证金存款余额的15%、30%、45%、60%、80%和100%。

　　据估算，全国性中小银行和地区性金融机构及其他需要缴纳的总规模分别是4679亿元和900亿元，按此上缴15%计算，预计第一阶段中小银行将上缴约702亿元，其他金融机构需上缴135亿元。

　　记者昨日从多家中小银行了解到，受此次央行缴存新规影响，近日银行内资金格外紧张，目前已做好“过紧日子”的准备。

　　业内人士估算，同等幅度的准备金率补缴，对中小行的影响是大行的3到4倍。“此次缴存新规对中小银行压力更大。一是中小银行吸收存款难度本身就很大，存贷比持续处于高位，其放贷能力将进一步被削弱；二是中小银行的资金将更为紧张，其流动性管理面临严峻挑战。”光大银行首席宏观分析师盛宏清称。

　　东方证券报告也认为，由于国有银行的保证金存款占总存款比例多在5%以内，而中小银行占比多在10%以上，此次准备金率计缴口径的调整对国有银行影响较小，而对于股份制银行影响偏大，平均在2.12%。影响最大的是深发展、华夏银行和南京银行，分别影响净利润4.33%、3.62%和3.13%。

　　在保证金纳入准备金缴存范围后，与多数中小银行压力倍增相比，也有部分中小银行反映影响不大。“由于业务结构不同，相比国有大行，我们保证金存款的比重并不高，所以压力并不是很大。”四川一家城商行告诉记者。

　　央行保证金存款新规强悍 深发展1754亿压力最大

　　据理财周报报道，由于不受存款准备金率的管制，实际上这种事实上的信贷就失去了杠杆的制约，理论上趋于无穷

　　拆东墙补西墙的日子，可能快到头了。

　　中小银行面临的流动性挑战，一天天严峻起来。近日，央行决定将存准范围扩大到银行承兑汇票、信用证以及保函等保证金存款，将冻结资金超过9000亿。

　　这一另类的重拳，精确的打击了很多银行藏在背后的秘密武器——通过承兑汇票保证金绕开监管高风险揽存。

　　从半年报的披露情况看，深发展、南京银行、兴业银行、民生银行、华夏银行受影响最大，而这只是它们所面临的系统性压力的一部分。

　　危险的银行承兑汇票

　　央行为何突然拿保证金存款开刀？

　　“这跟地下钱庄有关，”一位熟悉银行业务的上海证券界人士透露，在半个月前，就隐隐约约有消息传来，将对银行的某些敏感业务加强监管。而近期，各地不断传出民间信贷崩盘，引起中央担忧。

　　国务院副总理王岐山8月20日至21日在甘肃省考察工作时表示，“当前要严打非法金融活动，重点是社会非法集资和市场金融传销，切实维护金融市场秩序，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”

　　“地下钱庄实际上和银行通过承兑汇票相互依存。”温州资本圈一位人士说，“央行此举，不但打击了民间高利贷，更把很多流动性压力很大的银行逼到了墙角，因为有不少银行在存贷比、存款准备金率的考核中会弄虚作假。”

　　一位分析人士说，因为银行承兑汇票、信用证、保函等保证金所带来的信贷不属于商业银行风险敞口范畴，银行营业部门在办理先存入保证金再开立承兑银行、信用证、保函等业务时，保证金部分的授信额度不用报审批部门审批。

　　这导致的结果非常严重，一是很多民间融资公司打通银行关系或者利用虚假交易，以低保证金开立承兑汇票，并利用时间差反复存入保证金，反复开票和贴现，反复放高利贷。

　　二是，对商业银行来讲，由于不受存款准备金率的管制，实际上这种事实上的信贷就失去了杠杆的制约，理论上趋于无穷。换言之，一定量的保证金将衍生出非常大量的存款。而在目前21.5%的准备金率约束下，真正的贷款只能衍生出不到5倍的存款。

　　也就是说，商业银行既在揽存中大量注水，如此甜头的背后，是急剧放大了民间金融的风险。

　　那些压力大的银行

　　央行对此开刀，影响是巨大而立体的。

　　8月30日，中信银行表示，将保证金存款纳入一般存款准备金范畴，对商业银行资金面和效益均会产生影响。政策执行完全到位的情况下，中信银行会收缩资金400亿元，今年会收缩300亿元，对收益也会有影响。因为，目前，存款准备金利率不足2%，远低于一年期存款基准利率。

　　相较银行盈利能力的影响，最大的制约仍旧在如何应付被卡住后的资金短缺。

　　据中金公司统计，7月末，保证金存款较年初新增约9000亿元至4.4万亿。上市银行新增保证金存款占新增人民币存款的比重从-188.7%到223.9%不等，华夏、民生、交行此比率超过100%。

　　而上市银行2011年中报显示，承兑汇票保证金在保证金存款中的占比较高，多数超过50%，兴业银行占比70%，光大银行更是高达84%。

　　保证金存款到底起了多大作用呢？记者对比多家上市银行的半年报发现，深发展保证金存款规模占比最高，达27.7%，其中保证金存款余额1754亿元。其次为南京银行，保证金存款占比19.1%，其中保证金存款余额316亿元。民生、华夏、北京紧随其后，保证金存款占比分别为17.9%、16.5%和16%。

　　因此，可大致推断，深发展、南京银行、华夏银行、民生银行、北京银行是实施“保证金揽存”力度最大的银行。

　　根据8月27日央行通知的规定，工、农、中、建、交五大国有银行和邮储银行从9月5日起分三个月按照应缴额的20:40:40比例缴存，其他银行则自9月15日起分六个月按照应缴额的15:15:15:15:20:20比例缴存。

　　截至7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元。大型金融机构保证金规模约16000亿元，中小型金融机构约28000亿元。以7月的数据进行测算，所有商业银行缴款完毕，预计冻结银行体系流动性规模为9000亿元左右。

　　银行的系统性紧张

　　保证金难题，只是银行头痛的一个病症，资本约束压力传导的一个结果。

　　已公布的半年报中，上市银行中资本充足率及核心资本充足率“双增”的只有中信、华夏两家。其中，南京银行和兴业则实现“双降”，前者核心资本充足率和资本充足率分别下降了15.3%和15%，后者的核心资本充足率和资本充足率分别下降6.25%和6.2%。民生资本充足率增长了0.29%，核心资本充足率下降了0.32%。

　　以南京银行为例，截至2011年6月末，该行保证金存款312亿元，比去年底增长了54.6%，居上市银行前列。其中，承兑汇票保证金增长了52.3%。2008年底，南京银行承兑汇票保证金存款为56亿，2009年底，增长到87亿，同比增长57%，2010年底上升到174.73亿，同比增长1倍，截止到今年6月底，短短半年时间内，比去年底增长了52.3%。同时，其资本充足率的下滑速度也位列上市银行首位。

　　2010年来，南京银行明显进入一个异地扩张和信贷加速的高峰期，它已经不想做城市银行，而想成为长三角区域银行，这是一条充满挑战的路。其资本充足率和核心资本充足率分别仅为11.22%和8.24%，逼近红线。

　　而向来激进的兴业银行，近期一直在资本高压线上运行。在兴业银行的半年报中，辟出了长段文字表述其在揽存上做出的艰苦努力。

　　兴业银行今年上半年存入保证金1340.88亿，去年底为835.16亿，2009年底为703.04亿元，同比分别增长69.6%和18.8%。银行承兑汇票保证金今年933.11亿元，去年底623.09亿，增长49.8%。记者还发现，2010年第兴业银行新增“租赁保证金”业务78.5亿元，这是以往所没有的。

　　而据理财周报草根调研，目前无论是实体产业还是地下钱庄，7月以来均明显转向资金回收。压力倍增的中小银行将如何度过资金寒冬？

　　保证金存款大规模上缴将加剧 银行流动性紧缩

　　新华网

　　5日，工、农、中、建、交五大行和邮储银行正式向央行上缴保证金存款，其他股份制商业银行10天后也将开始上缴。据推算，五大行5日上缴的保证金存款额为750亿元左右。市场人士测算，商业银行体系需上缴的保证金存款累计达9500亿元左右。

　　央行准备金新规要求，中农工建交及邮储银行等六家国有大型银行，按21.5%的比例分三阶段计提存款准备金，第一阶段是9月5日到10月4日，交纳20%；第二阶段10月5日到11月4日，交纳40%；第三阶段11月5日之后交纳最后40%。

　　中国银行国际金融研究所所长宗良表示，由于货币政策总体收紧，今年保证金存款出现大幅增长，而对这类存款贡献最大的就是承兑汇票保证金，其次为开出信用证保证金及保函保证金。

　　业内专家认为，准备金新规带来的客观效果是，年内商业银行流动性将持续收紧，同时在一定程度上抑制了表外票据融资业务的扩张，中小银行或将面临较大的业务转型压力。

　　安信证券固定收益分析师认为，在结构层面，本次上调缴存基数对于各银行的影响十分不均衡，这正是风险所在。在短期，虽然拆借手段可以补充流动性缺口，但由于部分保证金占比高的银行所面对的流动性缺口大于准备金率上调，易变现资产的抛压不可避免。

　　按照简单的测算，保证金存款上调对于贷款规模的影响大约为挤压6300亿元左右，对于全年的信贷空间也有所挤压，但是幅度有限。中国人民银行金融研究所研究员邹平座表示，在原本存贷比就较高、票据融资业务成本上升的情况下，中小银行会加速自身业务结构的调整，以此应对流动性紧缩。

　　国元证券：资金面依然紧张 银行股优势明显

　　近日在沪深两地股票市场日K线图表上，A股主板大盘指数出现连续六个交易日下跌，以及B股指数、中小板指数、创业板指数、其它分类指数均演绎出不同程度的5至7根阴线，成交量也是每日萎缩，股票市场人气如此低迷，盘口上存在技术性反抽走势的要求，这种反抽能够有多大程度呢？依然是股票市场投资者关注的焦点。

　　据中国人民银行网站9月2日披露，央行将对新疆地区实行较低的存款准备金率，其中当地城商行将被执行比大型商业银行低2个百分点的准备金率，对农信社则执行比大型商业银行低6到7个百分点的准备金率。这显然是加大新疆投资力度，在货币政策反面予以倾斜，折射到股票市场上的及时反映。目前国内大型金融机构存款准备金率已达到21.5%，创下历史新高；中小型金融机构则为18%。

　　但是，在关于差别准备金措施到期不续与央行或将定向下调部分中小银行的存款准备金率的传闻，也起到扭转当前股市悲观的资金预期，有又是促使股市连续下跌后反弹的基本面消息影响所致。可见基本面上的政策消息对股票市场人气影响甚大，作为敏感性很强的股票市场更为及时的被反映出来。

　　尽管近期在公开市场上央行已经连续第七周实现净投放，累计释放流动性2440亿元，起到了“安抚”市场的作用，尤其本周公开市场到期量更是骤增至1760亿元，为9月份单周最高水平，一改此前两周分别不到300亿元地量水平。但在通货膨胀压力仍然很大的情况下，紧缩政策不会止步，等到15日又是准备金缴款的时期，资金面可能会重新紧张起来，对于较为敏感的股市不但在资金方面，还会对股票市场投资者心理带来负面影响，存准基数扩大新政对流动性的冲击是中长期的。今年上半年银行将近50%的利润增长，更推动了信托等表外融资渠道的盛行，而监管层严厉的贷存比约束，则逼迫银行不得不绞尽脑汁吸收存款，大量旨在满足贷存比考核的理财产品也随之出炉。

　　在目前股票市场弱势格局中，银行股板块的估值优势可能会越来越明显。

　　惠誉欲降中国信用评级 对冲基金将做空银行股？

　　人民日报

　　国际三大评级机构之一的惠誉公司今年以来四处出击，频频动用下调评级的利器，在下调欧洲多国主权信用评级后，最近又扬言，可能在两年内调降中国信用评级。惠誉亚太评级主管安德鲁·卡胡恩表示，中国本币债信评等可能在未来12至24个月面临下调。

　　中国经济影响力增大

　　今年以来，惠誉相继下调了对西班牙、葡萄牙、比利时、希腊的评级。对于惠誉轮番降级的原因，北京大学国际人力资源EMBA客座教授武欣欣对本报记者说，这是正常的，因为现在全球经济都在下滑。但有一点与以往不同，就是过去经济不好时，评级公司并没有大范围下调评级，原因在于当时大家能看到经济下一复苏周期在哪里，有希望，有信心，而这次大家还没有看到复苏点在哪里，希望和信心都不够。

　　惠誉还将目光投向中国和日本。9月8日惠誉警告，若中国银行资产质量出现实质性恶化，可能会在两年内下调中国主权信用评级。此外，惠誉还指出下调日本信用评级的可能性高于50%。

　　“评级机构现在对中国如此关注，是因为我们对世界经济的影响力越来越大了。”武欣欣说：“过去中国经济在世界上没有地位，大家很少关注，现在，中国经济发展势头良好，人民币越来越强势，特别是在东亚、南亚等地区，人民币影响力很大，已成为区域性国际货币，在这种利好形势下，评级机构会警示风险，提醒投资者防范风险。同时，也提醒中国银行业在一到两年内解决自身问题。”

　　夸大中国金融风险有违事实

　　今年以来，惠誉一直对中国金融稳定性存在担忧，称中国银行业在平台贷款、房地产贷款及基础设施建设等方面的资产质量面临严重恶化风险。同时，对中国地方政府债务也表示了担忧。

　　对惠誉的质疑，专家们认为，其提醒有积极意义，可以促使中国加强对银行业的风险管理和对地方投资的监管，但其描述的情况夸大了风险，与事实不符。

　　中国国际经济交流中心信息部副部长徐洪才接受本报记者采访时指出，首先，政府投资基础设施会产生外部经济效应，搭建的这个平台将有利于经济发展，会促进投资、消费和经济的增长，政府未来偿债前景是乐观的。其次，中国政府总负债水平占GDP比重非常低，并且远远低于世界平均水平和发达国家水平，未来每年新发生的债务赤字也非常低，中国政府不存在发生债务危机的可能。第三，目前地方政府出现一些财政困难，主要原因是中央对房地产市场进行了调控。过去地方政府收入相当部分依靠土地，现在对房地产的调控有利于促进地方政府优化投资和财政支出结构。第四，从银行方面看，目前对地方融资发生的坏账比率并不高，坏账占整个信贷资产的比重更低，是在银行能承受的范围内的。

　　对于惠誉另一质疑：中国4万亿经济刺激计划中发放的贷款，有可能成为中国金融系统的巨大包袱，徐洪才指出，与美、欧、日一样，大家都经历了金融危机的冲击，我国在这一冲击过程中产生一点问题是合理的。当时中国若不搞投资，经济就会大幅滑坡。2009年，世界新增GDP的50%以上都是由中国创造的，现在评级公司忽视我国对世界经济的贡献，而把存在的一些问题扩大化，是鸡蛋里挑骨头。我国有广大的市场容量，可以建立内生型经济增长机制来发展，我们是大国，不像小国那样过度依赖外部，我们面临的问题是在可控范围内的，是可以解决的。

　　警惕“唱空”背后的阴谋

　　在金融危机之后，美国的经济遭遇重创。欧债危机的出现，显然救了美国。至少，流出美国转而流向欧洲的资金，又再次回到美国，重新购买美元资产，尤其是美国国债。资金回流，对于市场信心的重建，金融体系的修复乃至美国经济的恢复，百利而无一弊。如今，惠誉警告说要调降中国评级，无非想让这份“投资黑名单”再增加些经济增长势头不错的新兴市场。或者，他们不如直接说，美国仍是投资首选。

　　在三大评级机构中，惠誉是最早进入中国市场的。今年以来，惠誉数次“唱空”中国银行业。一些业内人士提醒，除改正自身问题之外，还需提防“唱空”行为导致人心惶惶和扰乱中国金融经济秩序的风险。也有评论指出，评级机构在其公正的外表下，有时隐藏着不可告人的“阴谋”：评级机构在前面唱空，对冲基金在后面做空中国银行股或中国概念股，随后再低位吸纳，谋取双向暴利。

　　如今世界三大评级机构都是由美国资本控制的，“由债务人控制的评级机构自然要为埋单方贴金了”，徐洪才认为，评级机构一直以来对发达国家和发展中国家实行两个标准，他们对发展中国家总体信用评级总是偏低，其标准有偏见。而且目前三大评级机构的评级不透明，没有人监管，是老虎屁股摸不得。有学者提出搞一个全球统一的评级标准，但三大机构都不同意，说只能按他们的标准进行评级，但他们从来不公布自己的标准是什么。

　　业内人士呼吁，中国作为债权国，应该争取国际评级话语权，支持本土评级机构发展，建立符合中国国情的统一的信用评级从业机构认证制度。

上一页

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。