主题：三大航上半年集体预亏 航油价格暴涨是主因

　三大航2026年上半年业绩集体预亏。中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）同步披露2026年半年度业绩预告。按业绩预告区间计算，三家公司预计今年上半年合计归属于上市公司股东的净亏损为73.73亿元至89.73亿元，较去年同期合计亏损47.70亿元进一步扩大。

　　三家公司均在公告中表示，3月以来国际地缘冲突导致航油价格大幅上涨，是上半年经营业绩预亏的主要原因。

　　具体来看，中国国航预计2026年上半年归属于上市公司股东的净亏损约21亿元至26亿元，去年同期净亏损18.06亿元；预计扣除非经常性损益后的净亏损约23亿元至31亿元。
　中国东航预计上半年归属于上市公司股东的净亏损约18亿元至24亿元，去年同期净亏损14.31亿元；预计扣除非经常性损益后的净亏损约27亿元至33亿元。

　　南方航空预计上半年归属于上市公司股东的净亏损约34.73亿元至39.73亿元，为三家公司中预亏金额最高；去年同期公司归属于上市公司股东的净亏损15.33亿元，预计扣除非经常性损益后的净亏损44.80亿元至49.80亿元。

　　从三家公司披露情况来看，航油价格已成为影响行业盈利能力的共同因素。航油成本通常占航空公司营业成本的三成左右，是航空运输业最主要的成本项目之一。今年3月以来，中东地区地缘政治冲突推动国际原油价格快速走高，航空煤油价格随之攀升，对航空公司盈利形成明显挤压。

　　公开数据显示，2026年1-2月国内航空煤油出厂均价稳定在5450元/吨，3月下旬价格开始攀升，中石油和中石化的出厂价分别调整至5562元/吨和5602元/吨。受国际油价波动及地缘冲突（如中东局势）影响，4月1日起价格大幅跳涨：中石油出厂价升至9742元/吨，中石化升至9782元/吨，单月环比涨幅接近74%-93%。

　　目前，航空燃油价格虽有所回落，但仍处于相对高位。根据商品价格网，截至7月10日，航空煤油（新）价格报122.48美元/桶，较2月27日的93.44美元/桶上涨约31.1%。

从公告披露的经营情况来看，国内航空市场总体保持稳健增长，其中，国航明确表示一季度已实现大额盈利，南航也表示一季度整体效益同比大幅提升，这意味着上半年亏损主要集中在国际油价快速上涨后的二季度。

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