主题：中国石化为何一跌再跌

　安信证券：石化电力最坏时刻已过

　　成品油、电力等被管制行业的价格调整将是持续性的，这两个行业最坏的时刻已经过去。中游行业因上游调价和下游需求下降，将成为最为受害的行业。由于资金面继续收紧的压力和盈利增长的不确定性，市场难以很快出现反转，上涨趋势的确立需要等待信贷的放松和民间借贷利率的明显回落来确认。

　　长江证券：寄望产业升级

　　成品油价格调整意味着终端的消费需求会受到一定的抑制，而工业企业整体利润增长也会受到更多的直接间接影响。盈利预期下滑会弱化虚拟经济的支撑，不过真正的通胀下降趋势离我们也越来越近，虚拟经济再次繁荣也可以由生产要素重估向产业升级转化。中国石化（600028)（600028.SH）受益最大，不过石化业只是减亏。上调电力评级，同时看好水泥行业。钢铁和汽车业面临需求下滑风险。东方证券:A股企业盈利增800亿

　　初略估算，此次调价将使A股企业盈利增加800亿元，盈利增速将提高8个百分点，维持A股企业全年盈利增速33％以上的判断。A股目前16倍的动态PE水平，在A股18年年复合回报率21％，平均市盈率30倍的前提下，已经进入极低的风险区域。两大石油公司"否极泰来"的预期使其股价目前具备较强的安全边际。双管齐下的政策将明显改善目前电力企业经营困局，已经具有明显的投资价值，看好华能国际（600011.SH）、华电国际（600027.SH）、国投电力（600886.SH）以及国电电力(600795)（600795.SH）。

　　广发证券：提价对股市影响复杂

　　石油、石化、电力和新能源受益于此次提价，但在现代社会，油价上涨，衣食住行等都会跟随而动。而对多数行业而言，油涨价就是意味着成本上升，企业盈利将受到挤压，航空、水运、物流、轿车生产等交通运输类股票将首当其冲，此外，煤炭股因发改委明确发电用煤不得跟随提价，也是利空。因此油价电价上调对股市整体的影响比较复杂。

　　申银万国:谨慎看待反弹高度

　　调高价格应该是一个开始，必然对石化电力形成有力刺激。如果国内能源需求受涨价抑制而导致全球需求下滑，则原油等国际商品价格下跌，会减轻中国输入型通胀压力。因此提价对股市属于利好消息，但要摆脱弱势格局不能仅靠一两项政策，场外资金的活跃才能激活市场。

　　兴业证券:负面冲击更大

　　提价对上市公司负面冲击比例大于正面影响比例，石化企业受益，然而目前股价已经部分反映了涨价的预期；电力行业受益；高耗能行业受负面影响，从需求上看，交运设备也将受到较大影响；煤炭、金融等行业短期影响小，长期可能受拖累。如果下游需求过快下滑，以及中国成品油价格上调引发国际油价回落，煤炭行业供需关系好转，目前的高估值溢价难以维系。建议短线仍维持谨慎观望，等待市场底部出现。回避高耗能行业；中期看好电力及非周期性消费品等经济下滑周期中的防御型行业；长期来看逢低买入新能源、电信、军工的转型的先导行业。



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