主题：市场身心俱疲 反弹难见成效

2011年09月20日 15:03

今晚欧美股指走向难测，使得抄底盘入场并不坚决，何况国内的楼市降价及资金紧缺也给投资者极大的心理负担，投资者操作中仍宜谨慎，保留足够现金方为熊市生存之道。

现价：2447.76 涨跌：9.96 涨幅：0.41% 总手：53488209 金额（万）：4878576 换手率：1.72%

沪A：涨幅榜｜跌幅榜｜成交量｜五分钟涨跌榜深A：涨幅榜｜跌幅榜｜成交量｜五分钟涨跌榜领涨板块：券商信托(2.06%)军工(2.03%)航天航空(2.01%)内蒙古板块(1.48%)　　经过早盘的惯性下探，股指午后冲高回落，由于昨日上证指数击穿2437点前期低点，早盘下探中抢反弹资金逐渐涌入刺激股指回升，但标普昨日调降意大利债务评级，前景展望维持负面，这在一定程度上加重了债务危机阴影，今晚欧美股指走向难测，使得抄底盘入场并不坚决，何况国内的楼市降价及资金紧缺也给投资者极大的心理负担，股指午后的反弹只是对上证指数击穿前期低点的反抽，大盘总体仍处震荡盘跌之中，投资者操作中仍宜谨慎，保留足够现金方为熊市生存之道。（研判>>>反弹别惊喜 抄底需等待）

　扭转弱势市场需要政策扶持

　　从上月初以来，在市场各方一直对上证指数2437点是否成为本轮调整的低点进行猜疑的一个多月后，本周一，市场终于在中国水电即将募股的消息下创出新低。分析周一的盘面，我们注意到，与前几周类似，在每周的第一个交易日，股指总是一路向下，并且留下一个向下的跳空缺口，所幸在最近一个月内的缺口都在当周内回补掉。那么，本周一的缺口会给市场带来什么样的结果呢？

　　单纯从技术上看，我们以沪指作为分析对象，从4月份的3000点上方调整到现在，指数的跌幅为20%，但许多个股下跌幅度很大，有的已经跌幅超过50%，目前沪市成交不足500亿，尽管我们不能说这是本轮调整的最低日成交水平，但相对全年看，则可以肯定地说是地量水平。我们经过统计得出数据，2010年沪指最低跌到2319点，全年日成交低于700亿的交易日21天，低于600亿的有10天，最低成交水平为450亿。今年到现在为止，低于700亿的交易日为21天，低于600亿的交易日为10天，正好与去年持平，目前出现的最低成交水平为周一486亿，而现在的股指比去年最低点高了有100多点，反映出目前市场的低迷。后市市场即使向下进一步阴跌，但止跌后向上的爆发力将会比较迅猛，其根本原因在于，从现在位置处出现的下跌决不是真正意义上的一轮新下跌，而是从4月份下跌以来调整的尾声。因此，在这个阶段，一旦底部确立，会吸引外围的资金介入。从个股方面看，最代表市场的权重股目前股价水平大部分低于2319点时的股价，有一部分甚至已经回到了1664点处的水平，站在价值评判的角度，这些个股真正具备了投资的价值；对中小盘个股，尚未完全流通的个股有着不同程度的调整压力，但对已经实现全流通的品种，大部分目前股价水平也已经回落到较低水平，考虑到公司的成长性，目前位置已经值得中线介入。（策略>>>A股下跌空间不大 下跌恰恰提供了加仓机会）

　　根据上述分析，不论从价值角度还是从技术角度看，市场都已经到了调整的底部，但市场为什么还继续跳空下跌呢？其实是目前参与市场者的心态所致，长期的调整导致了投资者的弱势心态，表现为对利空消息的放大和对利好消息的麻木，高位买入的投资者在买入初期以及股价的中高位一次次地失去了止损出局的机会，而到调整低位时最容易形成心理崩溃的效果，无奈抛出后等待着进一步的大幅下跌，小跌后只会沾沾自喜，认为自己抛得对，一旦扭头，再度买入的价格往往比自己抛出的价格高了不少，由于股市的羊群效应，投资者的心态往往很难快速扭转，在这种情况下，关注政策面的微妙变化就显得分外重要。

　　历史经验证明，在行情上涨或下跌的尾声阶段，管理层出台新政策的几率大增，有些是微妙变化，而有些是重大调整，有时，扭转市场需要多项政策持续推出，但不管怎样，站在目前位置处，投资者都应理性面对目前市场的低迷状况，切不可在纷乱的市场变化中两面吃耳光，股指从2007年的历史高点调整到现在时间已经过去了近4年，未来的市场机会远大于风险。

　　个股把握上，尽管指数上涨需要权重股的表现，但历史反复证明，一旦市场出现机会，中盘中低价股的表现将是力度最大持续时间最长的品种，站在这样的角度考虑问题，目前应该对股价在6-11元的个股好好筛选，为将来的把握市场机会做好准备。（南京证券 郭胜）
　创“三低”后的市场会怎么走

　　昨日上证指数跳空低开低走。伴随着向下跳空缺口创新低，这一走势确实给盘面带来了一定的杀伤力。不单指数创新低，成交量和人气也创近期的新低。用三低(低成交量、低人气、新低)来形容昨天的盘面最适合。经过昨天这样的杀跌，我相信市场唱空的声音也将盖过所有声音。这何尝不是坏事，历史上哪次筑底不是在一致看空声中诞生的。就阶段性而言，多头或许还会经受一定的折磨，但我相信当下的折磨并不会让多头成为白白的牺牲品，相反在进一步的折磨中完成破茧成蝶的最后质变将是大概率事件。“不经一番寒彻骨，那得梅花扑鼻香”。经过持续磨练后的多头未来一旦爆发不精彩都难，而且我坚信随着市场演变，这一刻可以说离我们也不会远了。

　　从利益最大化的角度来说，创造“三低”后的市场如果再折腾，相信不少人会纷纷加入空头行列，这是恐慌后失去理智的必然结果。这是否意味着空头的力量越来越大了呢。按照正常逻辑来说确实如此，但对于资本市场而言恰恰相反。从历史运行轨迹来看，市场并不会给大多数人买单，很多时候只为极少一部分人效劳，这也就注定了市场只有少数人成为赢家。

　　当下而言，越来越多的人加入看空的行列，也就意味着空头这块肥肉已越来越大。当这块肥肉越来越大的时候，还会有人吃吗？如此丰厚的佳肴，我想答案是肯定的。只是现在就吃还是再养肥点再吃而已，市场只是在等待好的契机罢了。

　　这个契机在哪里？不妨重点关注一下几点：可以是盘面热点的带动，也可以是一个具体政策引爆，或者是外盘继续逼空反转向上的刺激，还可能是跌无可跌的反转。总之，创“三低”后的市场，我们不妨耐性等待极度低迷后物极必反振奋人心的时刻。此时，我们不妨调整好心态继续欣赏，这就是我对当下市场的思考。

　　昨日上证指数跳空低开低走。伴随着向下跳空缺口创新低，这一走势确实给盘面带来了一定的杀伤力。不单指数创新低，成交量和人气也创近期的新低。用三低(低成交量、低人气、新低)来形容昨天的盘面最适合。经过昨天这样的杀跌，我相信市场唱空的声音也将盖过所有声音。这何尝不是坏事，历史上哪次筑底不是在一致看空声中诞生的。就阶段性而言，多头或许还会经受一定的折磨，但我相信当下的折磨并不会让多头成为白白的牺牲品，相反在进一步的折磨中完成破茧成蝶的最后质变将是大概率事件。“不经一番寒彻骨，那得梅花扑鼻香”。经过持续磨练后的多头未来一旦爆发不精彩都难，而且我坚信随着市场演变，这一刻可以说离我们也不会远了。

　　从利益最大化的角度来说，创造“三低”后的市场如果再折腾，相信不少人会纷纷加入空头行列，这是恐慌后失去理智的必然结果。这是否意味着空头的力量越来越大了呢。按照正常逻辑来说确实如此，但对于资本市场而言恰恰相反。从历史运行轨迹来看，市场并不会给大多数人买单，很多时候只为极少一部分人效劳，这也就注定了市场只有少数人成为赢家。

　　当下而言，越来越多的人加入看空的行列，也就意味着空头这块肥肉已越来越大。当这块肥肉越来越大的时候，还会有人吃吗？如此丰厚的佳肴，我想答案是肯定的。只是现在就吃还是再养肥点再吃而已，市场只是在等待好的契机罢了。

　　这个契机在哪里？不妨重点关注一下几点：可以是盘面热点的带动，也可以是一个具体政策引爆，或者是外盘继续逼空反转向上的刺激，还可能是跌无可跌的反转。总之，创“三低”后的市场，我们不妨耐性等待极度低迷后物极必反振奋人心的时刻。此时，我们不妨调整好心态继续欣赏，这就是我对当下市场的思考。

　　昨日上证指数跳空低开低走。伴随着向下跳空缺口创新低，这一走势确实给盘面带来了一定的杀伤力。不单指数创新低，成交量和人气也创近期的新低。用三低(低成交量、低人气、新低)来形容昨天的盘面最适合。经过昨天这样的杀跌，我相信市场唱空的声音也将盖过所有声音。这何尝不是坏事，历史上哪次筑底不是在一致看空声中诞生的。就阶段性而言，多头或许还会经受一定的折磨，但我相信当下的折磨并不会让多头成为白白的牺牲品，相反在进一步的折磨中完成破茧成蝶的最后质变将是大概率事件。“不经一番寒彻骨，那得梅花扑鼻香”。经过持续磨练后的多头未来一旦爆发不精彩都难，而且我坚信随着市场演变，这一刻可以说离我们也不会远了。

　　从利益最大化的角度来说，创造“三低”后的市场如果再折腾，相信不少人会纷纷加入空头行列，这是恐慌后失去理智的必然结果。这是否意味着空头的力量越来越大了呢。按照正常逻辑来说确实如此，但对于资本市场而言恰恰相反。从历史运行轨迹来看，市场并不会给大多数人买单，很多时候只为极少一部分人效劳，这也就注定了市场只有少数人成为赢家。

　　当下而言，越来越多的人加入看空的行列，也就意味着空头这块肥肉已越来越大。当这块肥肉越来越大的时候，还会有人吃吗？如此丰厚的佳肴，我想答案是肯定的。只是现在就吃还是再养肥点再吃而已，市场只是在等待好的契机罢了。

　　这个契机在哪里？不妨重点关注一下几点：可以是盘面热点的带动，也可以是一个具体政策引爆，或者是外盘继续逼空反转向上的刺激，还可能是跌无可跌的反转。总之，创“三低”后的市场，我们不妨耐性等待极度低迷后物极必反振奋人心的时刻。此时，我们不妨调整好心态继续欣赏，这就是我对当下市场的思考。（都市快报 吴国平）

　　弱势技术性反弹 后市风险犹存

　　上午大盘小幅低开高走，之后窄幅震荡，临近上午收盘时在银行、中国石油等权重股的带动下大盘直线拉升，使得午盘收盘时以红盘报收，收于2447.80点，微涨0.41%。成交量只有225.9亿元，较昨天上午的261亿元再次出现萎缩。

　　从盘面来看板块及个股普涨，受利好刺激的水泥板块小幅领涨，而受利空打压的陶瓷板块则小幅领跌。权重股方面金融板块整体涨幅居前，板块中个股纷纷飘红，领头羊国海证券(000750)一度涨幅接近5%，上午金融板块的良好表现对于大盘的企稳起到了关键作用。从个股来看，ST类个股仍然逞强，5只ST股涨停；而10%涨停的个股只有科学城(000975)1家，个股表现仍然不活跃。

　　从消息面来看，标普虽然下调了意大利的评级至A，前景展望为负面，使得投资者对于欧债危机的担忧加重，欧美股市出现了不同程度的下跌，但是A股市场并没有受此消息影响而再次下挫。而欧盟对原产于中国出口到欧盟的建陶将征收高达69.7%的惩罚性关税直至2016年的消息，使得原本就处于危机中的中国的陶瓷业更加雪上加霜，陶瓷板块今天也是整体跌幅居前。对于今天国务院继续增加资金投入推进保障房建设的消息，刺激了水泥板块的走高；同时水泥行业的自律限产在近期也起到了一定的作用，水泥价格目前暂时出现了企稳；加之水泥板块在一段时间内整体的调整幅度较大，使得今天的水泥板块迎来了一定的交易性机会。但是在整个行业产能过剩，预期需求低于预期的情况下，水泥板块目前还难以有大机会出现。所以，今天的水泥板块虽然领涨，但是整体涨幅有限，并没有成为明显的热点。

　　虽然今天A股并没有对于欧美股市下跌再次出现“跟跌不跟涨”的尴尬局面，但是这种暂时好转也只是建立在A股昨日大幅下挫，美股却出现五连阳的情况下。从技术面来看，大盘60分钟线也是出现了较为严重的超跌迹象，所以今天大盘的反弹也只是技术上的修复行情。虽然上午尾盘5分钟大盘量价齐升，但是这种走势能否延续还值得考验。而上午的成交量也是再次萎缩，市场观望气氛加重。加之个股不活跃、市场热点不突出的弊病仍然存在，上午大盘还是弱势较为明显。所以，在大盘弱势技术性反弹之后，后市的风险将可能会再次显现。（陈自力）


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