主题：万科B跌穿万科A 预示机构看空

9月22日，午盘万科B(6.500,-0.60,-8.45%)（200002.SZ）暴跌8%，盘中触跌停，再创新低。近日，万科B价格跌穿万科A(7.46,-0.41,-5.21%)（000002.SZ），意味着机构对于万科乃至房地产行业的态度进一步转向悲观。

　　B股是以外币认购和买卖的境内股票。投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾，多为机构投资人。可视为半强势有效市场，市场有效程度高于A股。投资逻辑类似于美股、港股。A股为弱势有效市场。在弱势有效市场中，尽管证券价格的反应方向正确，但却会出现过度反应或反应延迟的情况。

　　因此，像万科这类流动性较强的股票，B股对市场的反应通常领先于A股，可以利用时间差进行套利交易。而且，万科作为行业龙头，和地产指数同步性明显。万科B更是境外投资人投资境内房地产的首选标的。

　　自调控开始以来，万科B价格一直高于万科A，相对坚挺。近日，万科销售额及均价出现双降，直接触发万科B暴跌。万科9月5日发布8月业绩公告，2011年8月份实现销售面积96. 0万平方米，销售金额104.8亿元，分别比2010年同期增长5. 0%和减少12.6%。这是近年来月度销售额首次环比下降。上半年，万科销售均价比去年全年下降4%。为近年来首次下降。

　　另外，房地产调控并未出现放松迹象，以及统计局数据显示，房价停涨及下降的城市进一步增加。40个城市新建商品住宅价格环比停涨，16个城市新建商品住宅价格环比下跌。房价拐点正在显现。宏观背景也促使机构投资人抛售内地地产股。 此次万科B价格跌穿万科A，价格倒挂，可视为标志性事件。意味着机构投资人对于万科乃至房地产行业的看法进一步转向悲观。也意味着A股地产股近期将再创新低，建议严控仓位。



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