主题：中金：火电再次面临行业性亏损风险

2011-09-23 13:47
中金公司分析员陈俊华9月23日发布电力行业9月月报认为，三季度水电上市公司业绩环比将有所改善，但改善幅度不容乐观。火电再次面临量增利减的困局，调升上网电价需求再次出现
研报认为，发电板块方面，四季度，多家电力上市公司资产整合进入实施阶段，自身负债率低、注入资产业绩稳定性强的公司有望获得市场关注。而火电运营商再次面临行业性亏损风险，提升上网电价调价需求再次突出，引发相关交易型机会，但煤电矛盾的深层次问题短期难以缓解。四季度，北方进入供暖季，电煤需求增加推升电煤价格上涨，我们预计这类地区的发电商面临亏损加大、甚至现金流紧张风险，这类企业获得行政干预的可能性高。节能环保板块方面，更加看好节能改造市场的发展，从事相关领域公司的业绩确定性强。中长期来看，保部公布的十二五期间四项约束性减排指标（二氧化硫，氮氧化合物、化学需氧量、氨氮）的落实，在相关领域污染治理处于龙头的企业有望受益。
研报建议，选取业绩确定性高，且有增长预期的公司。审慎推荐内蒙华电 和广东地区的火力发电商；节能环保类，选取具有业绩支撑的公司，长期看好龙源技术 。


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