主题：航空业是否已经进入寒冬

去年南方航空大幅盈利，净利润达18.52亿元，但由于仍有未弥补亏损，公司宣布不派任何年度股息。这是从昨天南航年度股东大会上得到的消息。同时，南航董事长刘绍勇认为，全球航空业已经进入“寒冬”，“寒冬期”到明年中才可望逐渐解冻。据悉，今年5月，全国民航客运量出现20年以来首次负增长，6月有扩大趋势。机构预测，奥运前航空上市公司目前的状况难以反转。

　　
　　 大批机构“清货”航空股

　　
　　 与一年前的股东大会的热闹相比，昨天召开的南航2007年度股东大会显得较为冷清，只有一家基金公司和几个股东出席，而去年的股东大会则是挤满了基金机构和小股民。

　　
　　 大城基金公司投资部研究员孙蓓琳告诉记者，很多机构一早已经抛售了航空股的“存货”，显示出目前对航空股的谨慎态度。

　　
　　 去年，航空股表现活跃，一度备受市场关注。南航和国航一直领跑航空板块，最高一度冲至30元上方，而现在已经回落至10元以下，国航昨天报收8.70元，南航24日收盘价则为7.13元。

　　
　　 持1股股民关注今年分红

　　
　　 去年，由于国内宏观经济经历了快速增长，中国航空运输市场的需求也随之迅速增加，国内三大航空的营业收入也大幅提高。其中南航主营收入同比增长18.2%至558.7亿元，在数量和增幅上双双居首；国航主营收入同比增长14.59%至490.1亿元，东航主营收入同比增长13.9%至435.3亿元。

　　
　　 据南航年报，07年净利润达18.52亿元，每股收益0.42元。正因为去年南航表现活跃，因此，昨天有一名仅持1股的小股东也出现了股东大会，并参与投票。

　　
　　 而昨天股东大会通过的07年度利润分配预案显示：按照中国会计准则，截至07年12月31日南航未弥补亏损为6.92亿元，不建议派任何年度股息。鉴此，该名小股东最关心的是：南航今年是否能盈利？是否会分红？而董事长刘绍勇则表示：“不好预测，但心里有数。”

　　
　　 航油半年增加20亿成本

　　
　　 全球经济增长放缓、面临巨大通胀压力、国际油价高企……据悉，去年全球已有25家航空公司倒闭。在此国际环境下，国内航空公司最近又雪上加霜——发改委上调油价，其中航空煤油价格从6月20日起，每吨上调1500元。

　　
　　 在昨天股东大会上，刘绍勇提到：“今年一年至明年6、7月份，是全球航空公司最困难的一年。”他表示，全球航空业已经进入寒冬时期，而南航的目标是能跑赢大市，跑赢竞争对手。根据中信证券报告显示，今年5月份，全国民航客座率大幅下滑2.8%，而客运量同比下滑1.1%，出现首次负增长。据悉，6月份的下滑趋势甚至有扩大的趋向。

　　
　　 对此，刘绍勇表示，今年对国内航空业是具有挑战性的一年，其影响接近非典期间，而南航与竞争对手相比，是业绩最好的。他提到，在航空煤油价格上调后，今年下半年对南航而言，航油的成本增加20亿~25亿。同时，他表示，南航已申请提高国内航段燃油附加费。

　　
　　 预期航空股年底将回暖

　　
　　 中信证券认为，在奥运前，航空股反转的可能性不大。同样，刘绍勇也预测，以往属于航空旺季的第三季度，今年则可能表现平缓，而12月将出现回暖。同时，由于南航货运公司的建立，货运将在明年有比较明显的增长。

　　
　　 此外，南航是美元负债比例最大的国内航空公司，人民币持续升值对南航利好。中信证券分析师马晓立测试后认为，人民币兑美元每升值1%，南航即增加汇兑收益约5亿元，净利润增加3.8亿元左右，每股盈利增加0.087元。

　　
　　 刘绍勇认为，由人民币升值带来的汇兑收益并非“天上掉下来的馅饼”，南航在几年前已预测到人民币升值，在资产结构等方面做了很多调整，以提高汇兑收益。




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