主题：国家能源局：今冬明春电力供需形势不容乐观 需加大协调力度

国家能源局：今冬明春电力供需形势不容乐观 需加大协调力度

　　新华社北京９月２９日电（记者王优玲）国家能源局电力司副司长郝卫平２９日说，今冬明春我国电力供需形势不容乐观，考虑冬季气候的不确定性，全国部分地区仍将面临不同程度电力供应偏紧的局面。

　　“特别是南方、华中等水电比重较大的区域，以及一些火电上网电价偏低的产煤省区，可能出现持续性缺电，供需矛盾较突出。”郝卫平在国家能源局迎峰度夏工作新闻发布会上说。根据有关部门的预测，今年四季度我国用电增速较上半年可能略有下降，但仍将保持较高水平；目前主要水电站可调发电水量、蓄能值较去年同期减少三至四成，秋汛补水有限，冬季水电出力低于常年已难改变。

　　郝卫平说，今年我国迎峰度夏总体平稳，但是保障电力遇到很大困难，局部地区矛盾十分紧张。迎峰度夏期间，全国用电负荷始终保持在较高水平。全国日电量最高达１５０．９７亿千瓦时，同比增长８．１５％。据统计，截至８月底，全国用电量达３．１２万亿千瓦时，同比增长１１．９％。其中，迎峰度夏的６月、７月和８月用电量累计达１．２７万亿千瓦时，比去年同期增加了１１．２％。

　　郝卫平说，我国南方大部分地区出现大范围持续干旱，包括三峡在内的重点水电厂入汛晚、来水少，６—８月份，华东电网水电发电量较去年同期减少３９．１％，三峡上网电量较去年同期减少１６．９％，华中区域内湖北、湖南、江西电网水电发电量分别较去年同期减少２６．０％、２９．２％、４７．５％。水电比重较高的地区困难程度加大。此外，发电企业亏损程度加深，很多火电企业资金周转困难，一定程度上影响了正常发电运行，机组缺煤停机、出力下降和非计划停运现象突出，迎峰度夏期间日缺煤停机最多达到２３台，影响出力７００万千瓦，较去年增加１３台、５１１万千瓦。除此之外，因发电装机相对不足和电网制约，也影响了少数地区电力供应。

　　郝卫平强调，根据今冬明春的电力供需形势，国家能源局将会同国家发展和改革委员会有关司局，一方面按照电力规划，着力调整电力结构，做好电力基本建设，保障长远发展；另一方面密切跟踪电力形势变化，配合有关部门加大煤电运协调力度，通过努力增加有效供给和合理控制能源消费等措施，努力保障电力供应。

　　国家能源局：电力供应遇较大困难 局部矛盾突出

　　克服各种困难 保障电力供应

　　今年以来，各地区、各部门按照党中央、国务院的决策部署，深入贯彻落实科学发展观，积极促进经济平稳较快发展，调整产业结构，加强通胀管理，采取有针对性的措施，保持了国民经济平稳较快增长。电力行业积极应对部分地区电力供应紧张局面，克服了各种不利因素，总体上保障了经济社会发展对电力的需求。

　　今年的迎峰度夏总体平稳，主要呈现以下几个特点：

　　一是电力负荷屡创新高，增速持续高位运行。据统计，截至8月底，全国用电量达3.12万亿千瓦时，同比增长11.9%。其中，迎峰度夏的6、7、8三个月用电量累计达1.27万亿千瓦时，比去年同期增加了11.2%。迎峰度夏期间，全国用电负荷始终保持在较高水平。全国日电量最高达150.97亿千瓦时，同比增长8.15%。用电负荷快速增长的主要动力还是来自高耗能行业，1～8月份，化学原料及制品业（化工）、非金属矿物制品业（建材）、黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁冶炼）、有色金属冶炼及压延加工业（有色金属冶炼）四大重点耗能行业用电量合计10187亿千瓦时，同比增长11.7%，占全社会用电量的32.6%，与上年同期基本持平。

　　二是电力供应遇到较大困难，局部矛盾突出。一方面，南方大部分地区出现大范围持续干旱，包括三峡在内的重点水电厂入汛晚、来水少，6～8月份，华东电网水电发电量较去年同期减少39.1%，三峡上网电量较去年同期减少16.9%，华中区域内湖北、湖南、江西电网水电发电量分别较去年同期减少26.0%、29.2%、47.5%。水电比重较高的地区困难程度加大。另一方面，发电企业亏损程度加深，很多火电企业资金周转困难，一定程度上影响了正常发电运行，机组缺煤停机、出力下降和非计划停运现象突出，迎峰度夏期间日缺煤停机最多达到23台，影响出力700万千瓦，较去年增加13台、511万千瓦。除此之外，因发电装机相对不足和电网制约，也影响了少数地区电力供应。

　　三是火电机组利用率持续处于较高水平，水电出力大幅下降。火电企业讲政治、顾大局，克服种种困难，发电利用率不断提高，1～8月份全国火电设备平均利用小时3557小时，是2008年以来的同期最高水平，仅比2007年同期低13小时，反映出今年火电出力达到近几年的较高水平。与此同时，全国主要河流来水总体偏枯，全国水电设备平均利用小时2100小时，比上年同期低177小时，是2006年以来同期的最低水平、其中，5、7、8月份甚至出现同比负增长；8月份，全国规模以上电厂水电发电量656亿千瓦时，同比下降14.9%。

　　根据今年的特点，采取各种应对措施，保障了合理电力需求：

　　一是密切关注电力供需形势，提前部署。比如，增加重庆等缺电地区外来电力调剂。迎峰度夏前，着手协调四川、山西等地加大供电重庆力度，自5月份起，重庆外来电由90万千瓦增加到190万千瓦。还如，协调向华东地区增供发电用气。在最大负荷期间，江苏、浙江的天然气机组基本实现了满负荷运行，增加有效电力供应能力360万千瓦。此外，实事求是调整了西电东送容量。由于缺煤少水，从年初开始贵州电力供应矛盾突出，我们协调广东省和南方电网公司，提前调减贵州送电广东约30%。

　　二是加大协调力度，增加投产规模。因资金不足，电站建设工期受到了一定影响。经过各方努力，1～8月份全国新增发电生产能力4784万千瓦，与上年同期基本相当（多投产71万千瓦）。其中，水电817万千瓦，比上年同期少投产133万千瓦；火电3224万千瓦，比上年同期少投产67万千瓦，占基建新增发电生产能力的67.4%，比上年同期降低2.4个百分点；核电108.69万千瓦；并网风电611万千瓦，比上年同期多投产157万千瓦；新增太阳能光伏发电23.15万千瓦，比上年同期多投产14.64万千瓦。这些发电装机对提高各地电力供应，发挥了重要作用。

　　三是加快重点输变电项目建设，提高电网供电。1～8月份，全国新增220千伏及以上变电设备容量和输电线路1.1亿千伏安和1.6万公里。其中，宁夏至青岛660千伏直流输电工程、广东祯州至宝安双回500千伏等一大批重点工程按期投运，有效提高了电网安全供电能力。

　　四是加强需求侧管理，抑制不合理需求。按照国家统筹安排，督促各地认真执行国家节能减排政策，严格控制落后的高耗能企业用电，依法停止落后产能供电，坚决压限不合理用电需求。落实国家“有保有限”的要求，把居民生活、煤矿、医院、学校、电气化铁路等涉及公众利益和国家安全的重要用户列入必须确保的基础负荷。同时，深入挖掘有序用电潜力，组织落实工业负荷作为有序用电资源。

　　今冬明春电力供需形势不容乐观，需要认真应对。

　　根据有关部门的预测，今年四季度用电增速较上半年可能略有下降，但仍将保持较高水平；目前主要水电站可调发电水量、蓄能值较去年同期减少三至四成，秋汛补水有限，冬季水电出力低于常年已难改变；综合这些因素，今冬明春电力供需形势不容乐观，考虑冬季气候的不确定性，全国部分地区仍将面临不同程度电力供应偏紧的局面。特别是南方、华中等水电比重较大的区域，以及一些火电上网电价偏低的产煤省区，可能出现持续性缺电，供需矛盾较突出。

　　为此，国家能源局将会同发展改革委有关司局，一方面按照电力规划，着力调整电力结构，做好电力基本建设，保障长远发展；另一方面密切跟踪电力形势变化，配合有关部门加大煤电运协调力度，通过努力增加有效供给和合理控制能源消费等措施，努力保障电力供应。(中国政府网)

　　中国两大电力辅业集团挂牌 电力改革又迈一步

　　中广网北京9月29日消息（记者郭淼）据中国之声《央广新闻》报道，备受关注的中国能源建设集团和中国电力建设集团今天挂牌，7年之痒终见结果，沉寂多年的电力体制改革是否将破冰？

　　记者：大家都知道2002年出台的电力体制改革方案是明确了叫厂网分开、主辅分开、还有输配分开、竞价上网这样四个主要的改革任务，也就是从那一年开始我们国家成立了国家电网和南方电网还有国电、大唐、华能、华电、分电投五大电力集团，基本是实现的厂网分开的这样一个目标，那么根据当年电改方案，厂网分开最后要实行的就是要主辅分离，也就是要切断电网内部关联交易的一些输送的渠道，然后核算电网增持的成本，然后在考虑到是否走向这个输配分离和受配分离，最终会形成一个市场化的电价机制。

　　但是这个主辅分离的目标却是推进非常困难，甚至出现了停滞不前的这样一个状态，所以主辅分离到今天实际上是八年时间了，八年推进不了主要的原因是涉及到各方面的利益，而且电力改革当中壁垒也是重重，那么所以就形成了这样一个改革非常困难这样一个境地，这也是这一次挂牌的一个主要的背景。

　　火电企业提前两月冬储煤　中煤协称今冬煤炭供需紧平衡

　　北极星火力发电网讯:昨天，在2011中国(淮北)煤矿机械博览会新闻发布会后，中国煤炭工业协会相关人士称今年冬季煤炭供需将呈现紧平衡，价格不会大涨。

　　现在由于电企提前为冬季用电高峰储煤，全国煤炭供应呈现趋近状况，各界担忧煤荒再现，并因此引发电荒，进而迫使电价上涨。据了解，截至9月28日，国内重要的煤炭中转港秦皇岛港煤炭库存跌破500万吨，降至497.6万吨的库存水平，为今年5月5日以来的最低值。

　　煤炭行业专家安志远介绍，往年火电企业约从10月份才开始储备冬煤，今年提前了2个月。同时，大秦线检修在一定程度上影响秦皇岛煤炭调入量，而中煤在山西的多个煤矿被停产检查，影响了国内的煤炭产量。

　　针对目前的情况，中煤协相关人士表示，从全国供需看，今冬煤炭供需会基本平衡。在此背景下，加上目前电力企业的生存状况和国家对煤价的关注，预计价格不会大涨。

　　能源局：电力供应紧张 今冬明春或持续电荒

　　国家能源局电力司副司长郝卫平9月29日表示，今年四季度用电增速较上半年可能略有下降。但总体而言，今冬明春电力供需形势不容乐观，全国部分地区仍将面临不同程度电力供应偏紧局面。

　　郝卫平当天在能源局新闻发布会上介绍迎峰度夏工作时透露，截至8月底，全国用电量达3.12万亿千瓦时，同比增长11.9%。夏季第6、7、8三个月用电量累计达1.27万亿千瓦时，比去年同期增加了11.2%。期间全国日电量最高达150.97亿千瓦时，同比增长8.15%。

　　郝卫平称，用电负荷快速增长的主要动力来自高耗能行业。1-8月份，化工、建材、钢铁冶炼以及有色金属冶炼四大重点耗能行业，用电量合计10187亿千瓦时，同比增长11.7%，占全社会用电量的32.6%，与上年同期基本持平。

　　郝卫平认为，南方大部地区持续干旱、发电企业大幅亏损等导致电力供应困难，火电企业在电力供应结构中重新占据高位。1-8月份全国火电设备平均利用小时3557小时，是2008年以来的同期最高水平。

　　针对未来可能的电力紧张预期，郝卫平表示国家能源局将会调整电力结构，加大煤电协调等保障电力供应。（一财网）

　　迎峰度夏电力负荷屡创新高 今冬明春部分省区或持续缺电

　　人民网北京9月29日电（记者杜燕飞） 今日，国家能源局在京召开迎峰度夏新闻发布会。国家能源局电力司副司长郝卫平在会上表示，今年的迎峰度夏总体平稳，预计今冬明春电力供需形势不容乐观，特别是南方、华中等水电比重较大的区域，以及一些火电上网电价偏低的产煤省区，可能出现持续性缺电，供需矛盾较突出。

　　郝卫平说，今年上半年，全社会用电量增长较快，截至8月底，全国用电量达3.12万亿千瓦时，同比增长11.9%。其中，迎峰度夏的6、7、8三个月用电量累计达1.27万亿千瓦时，比去年同期增加了11.2%。迎峰度夏期间，全国用电负荷始终保持在较高水平。全国日电量最高达150.97亿千瓦时，同比增长8.15%。

　　电力供应方面，郝卫平表示，迎峰度假期间，电力供应遇到较大困难，局部矛盾突出。他进一步解释说，一方面，南方大部分地区出现大范围持续干旱，包括三峡在内的重点水电厂入汛晚、来水少，水电比重较高的地区困难程度加大。另一方面，发电企业亏损程度加深，很多火电企业资金周转困难，一定程度上影响了正常发电运行，机组缺煤停机、出力下降和非计划停运现象突出。除此之外，因发电装机相对不足和电网制约，也影响了少数地区电力供应。

　　郝卫平表示，电力供应遇到较大困难，火电企业做出了巨大贡献，发电利用率不断提高。1至8月份，全国火电设备平均利用小时3557小时，是2008年以来的同期最高水平，火电出力达到近几年的较高水平。同时，由于全国主要河流来水总体偏枯，水电出力大幅下降。1至8月份，水电设备平均利用小时只有2100小时，比上年同期低177小时，是2006年以来同期的最低水平。其中，5、7、8月份甚至出现同比负增长；8月份，全国规模以上电厂水电发电量656亿千瓦时，同比下降14.9%。

　　对今冬明春电力的供需形势，国家能源局预测电力不容乐观。郝卫平称，今年四季度用电增速虽然较上半年会略有下降，但仍会处于高位。目前主要水电站可调发电水量、蓄能值较去年同期减少三至四成，秋汛补水有限，冬季水电出力低于常年已成定局。

　　综合上述因素，考虑到冬季气候的不确定性，郝卫平预计，全国部分地区仍将面临不同程度电力供应偏紧的局面。特别是南方、华中等水电比较重大的区域，以及一些火电上网电价偏低的产煤省区，可能出现持续缺电，供需矛盾较为突出。

　　华泰证券:需求旺盛 煤价易涨难跌

　　分析师：陈金仁 撰写日期：2011-09-28

　　截止9月27日,全部A股下跌7.12%,申万煤炭开采业下跌7.51%,上证A股下跌9.32%,沪深300板块下跌12.29%。与沪深300相比,三季度煤炭开采业跌幅相对抗跌,与沪深300相比跌幅差距为4.78%。

　　1-7月全国原煤产量21.21亿吨,同比增长13.5%。其中,7月份当月产量3.16亿吨,同比增长12.3%。从原煤产量来看,原煤产量逐年提高,且月度产量也有不断增长趋势,目前煤炭景气度依然较高。

　　中煤集团在山西的所有井工矿以及朔州地区全部井工矿停产整顿,这影响了动力煤供给,大秦线检修、冬季储煤以及电厂储煤推高煤炭价格。未来一段时间煤炭供给增加有限。

　　9月27日,煤炭板块预测市盈率水平为15.13倍,市净率水平为2.31倍,估值处于历史低端水平,我们维持行业“增持”评级。

　　四季度建议关注:1、流动性充裕上涨时带来的集体性机会。2、优质低估值公司的长期投资机会。3、资产重组等煤炭基本面变化带来的投资机会。个股推荐中国神华、阳泉煤业、兰花科创、昊华能源、西山煤电、国投新集等公司。

　　爱建证券:需求依然旺盛,电煤成为看点

　　分析师：汪思伟 撰写日期：2011-09-28

　　炼焦煤和喷吹煤:行业旺季已过,刚性需求支撑焦煤下游钢铁行业的传统旺季即将过去,焦煤需求量将面临阶段性减少,尽管宝钢再度上调部分产品出厂价格,但是这种表面的兴旺无法掩盖行业低迷的事实,从2008年以来,整个钢铁行业进入调整大周期,而钢铁企业深受铁矿石和焦煤价格的双重打击,对于上游产品价格变动变得极为敏感。尽管我们中长期看好焦煤股,但是在第四季度,受制于下游需求影响,我们认为国内肥精煤和焦精煤价格将小幅上涨,下调炼焦煤行业评级至推荐。

　　炼焦煤行业评级:推荐(下调)喷吹煤行业评级:推荐(维持)动力煤:电荒再度袭来,形势更加严峻近期从下游电力行业我们了解到,很多地区电厂已经进入冬季储煤阶段,大秦线的检修将在短期内影响市场供给。而与去年同期相比,电厂冬储煤的积极性似乎有所减弱,缺电比较严重的南方地区,部分电厂宁可选择缺煤停机,反应出电厂在电价瓶颈、煤价高企面前显的无能为力。结合供给释放、铁路运力释放、气候影响因素,我们预计四季度动力煤价格将维持攀升,上调动力煤行业评级至强烈推荐。

　　动力煤行业评级:强烈推荐(上调)无烟煤:下游需求不旺,稀缺决定价值相比动力煤,我国无烟煤的储量还是相对稀缺的,年产量也基本保持平稳,近几年基本维持在8%左右,年新增产量为2000万吨左右,年产量略低于行业的平均增速。

　　从中报业绩来看,无烟煤上市公司业绩并未受到下游需求不旺的影响,净资产收益率仍然呈现出高增长,反映出无烟煤和焦煤一样,都处在强势地位,也同样是其稀缺性的表现。我们认为受各种因素影响,四季度无烟煤价格将维持箱体运行,维持无烟煤行业四星评级。

　　无烟煤行业评级:推荐(维持)焦炭:两头受压挤占利润空间从2011年中报来看,焦炭上市公司表现一般,低端产品重复建设造成了目前国内焦炭产能相对过剩,而焦炭企业长期受到上下游两头挤压,盈利空间已经微乎其微。尽管在各项政策的支持下,行业最困难时期即将过去,但是焦炭整合目前仅仅处于初始阶段,整合需要时间,短期内对上市公司业绩影响不是很大,在二级市场更多的表现为概念性的炒作,但这种炒作已经提前有所反映,因此我们仍然给予四季度行业中性的评级。

　　焦炭行业评级:中性(维持)投资策略:1)绝对估值与相对估值双降2)利空因素过度放大超配动力煤,标配炼焦煤、喷吹煤、无烟煤,低配焦炭股重点关注:冀中能源、盘江股份、兖州煤业。

　　太平洋证券：煤价若涨,恐再生电荒

　　分析师：张学 撰写日期：2011-09-26

　　报告摘要:

　　今年三季度,煤炭价格表现平稳,虽有所回调,但仍维持高位;国际煤炭与原油价格分道扬镳,煤炭价格维持高位,原油价格下跌;煤炭下游四大行业增速放缓,8月份,火电、生铁、合成氨增速下降,水泥增速从4月份开始,持续回落;煤炭进口量攀升,1-8月,煤炭进口量已经过亿吨;

　　煤炭行业景气指数维持高位;上市公司中报业绩良好。

　　二季度,我国宏观经济保持较快增长,GDP增长9.5%;8月份,通胀压力有所缓解,CPI为6.2%,PPI为7.25%,均比7月略有回落,短期来看,通胀压力有所缓解,但仍处于较高水平,通胀形势仍不容乐观;截至8月,全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已实物开工868万套,开工率达到86%;经济增长、通胀压力和保障房建设是推动煤价上涨的因素。

　　今年二季度以来,各地频现电荒,在迎峰度夏期间,国家电网、南方电网均出现较大电力缺口,多地拉闸限电; 在限电情况下,1-8月的全社会用电量仍达到3.12万亿度,同比增长11.89%,显示我国电力需求非常旺盛。

　　由于煤价上涨,火电行业经营状况持续恶化,1-7月份,接近一半的火电企业亏损,亏损额逐月增加,亏损企业亏损总额达到288.99亿元;火电行业财务费用大幅增长,资产负债率高居不下,已难以承受煤炭价格的继续上涨,煤价若在四季度上涨,恐会再次导致电荒;只有理顺煤电价格,才能从根本上杜绝电荒,煤电联动或是解决之道;预计四季度煤炭价格在目前价位小幅波动的可能性较大。

　　三季度,煤炭股跟随大盘出现较大幅度下跌,股价下跌并不会减少煤炭行业的投资价值,相反,当前正是投资者买入的良机;我们继续维持煤炭行业“看好”的投资评级;在看好煤炭行业的基础上,继续维持部分煤炭上市公司“买入”或“增持”的投资评级,本期报告对上期报告中的重点公司评级未做调整。

　　风险提示:全球经济存二次探底的可能性,若全球经济下滑,国际能源价格下跌,国内煤炭价格存在下跌的风险。

　　兴业证券：储煤需求拉动电煤价格持续走强
　　分析师：刘建刚，汪洋 撰写日期：2011-09-19

　　投资要点国际煤价:基本持平9月19日,纽卡斯尔港现货价123.6美元/吨,周环比下跌0.8美元/吨。9月15日,澳洲BJ煤价123.7美元/吨,周环比上涨0.5美元/吨。

　　国内煤价:港口煤价持续走强港口:小幅上涨9月19日,秦皇岛港各煤种价格普涨5元/吨,其中,大同优混(6000大卡)平仓价为885元/吨。

　　坑口:持平动力煤:9月19日,大同弱粘煤坑口不含税价为565元/吨,周环比持平;冶金煤:9月19日,开滦肥精煤出厂含税价为1550元/吨,周环比持平;无烟煤:9月19日,晋城无烟中块坑口不含税价为1140元/吨,周环比持平。

　　航运价格:涨幅趋缓9月14日,秦皇岛至广州运价为59元/吨,周环比上涨1元/吨;至上海运价为47元/吨,周环比上涨2元/吨持平;至宁波运价47元/吨,周环比上涨1元/吨;至福州运价56元/吨,周环比上涨1元/吨。

　　煤炭库存:秦皇岛港库存小幅上升煤矿2011年8月末,全国重点煤矿库存2384万吨,环比减少46万吨,同比减少689万吨。其中,山西国有重点煤矿库存304万吨,环比减少35万吨,同比减少278万吨。

　　港口9月19日,秦皇岛港内贸煤库存716万吨,周环比增加36万吨;9月16日,广州港库存244万吨,周环比减少18万吨。

　　电厂8月31日,全国重点电厂煤炭库存6184万吨,比7月31日减少462万吨,库存可用天数由17天降至15天。

　　钢厂2011年7月,钢铁行业耗煤5396万吨,环比增加17万吨,同比增长17.3%。

　　下游变化电力8月,全社会用电总量为4343亿千瓦时,月同比增加9.1%;全社会发电总量为4260亿千瓦时,月同比增长9.15%,增速较7月份回落3个百分点。

　　钢铁MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1425万吨,周环比上升1.5%。上周螺纹钢库存为568万吨,周环比增幅2.4%,同比增幅为3.9%。热轧库存437万吨,周环比升幅0.5%。目前螺纹和热轧库存小幅上升,而冷板供给压力总体不大好。

　　水泥9月16日,合肥42.5标号水泥价格为440元/吨,周环比持平。

　　有色金属9月19日,上海期交所铜收盘价63370元/吨,周环比下跌,3630元/吨;铝收盘价17105元/吨,周环比下跌,250元/吨。

　　房地产本周,统计的29个城市周平均新房销售面积为11.6万平米,环比下降11%,同比下降7%。

　　大同证券：煤市旺季即将来临,煤炭供给将受到冲击
　　分析师：于宏 撰写日期：2011-09-19

　　新华社消息:山西中煤金海洋元宝湾煤矿“9·16”透水事故已造成10人遇难, 抢险人员正在全力搜救另外1名被困矿工。

　　山西省政府18日决定,立即对中煤集团在山西所有的井工矿停产整顿,经检查验收后方能复工复产;朔州市所有整合煤矿,一律停产整顿,经检查验收合格后方能复工复产。山西省将迅速成立省级调查组,彻查事故原因,严格事故问责。

　　中煤金海洋公司是由中煤集团与山西金海洋能源集团合作成立,注册资本20亿元,中煤集团持股60%,山西金海洋能源集团持股38.68%,山西煤炭进出口集团持股1.32%。公司拥有下属企业18个,包括整合重组之后的8座煤矿(由原来16座煤矿整合而成)和10个地面企业。

　　中煤集团在平朔矿区有六座在产煤矿,其中二座露天矿,四座井工矿,今年前8个月中煤平朔矿区平均月度产量915万吨,其中井工矿大约350万吨每月,如果停产两月大约直接影响中煤约700万吨的煤炭产量。

　　今年前8个月中煤金海洋平均月度产量为77万吨,由于产量是逐步增加,因此预计如果停产两个月大约直接影响200万吨的产量。

　　综合分析本次事故将导致未来两个月朔州地区煤炭产量大约减少1100万吨,由于目前正值北方冬季储煤的准备阶段,本次事故将在短期内冲击供给,因此煤价出现上涨的概率较大。

　　投资建议:短期回避中煤能源,关注煤炭板块的可能出现的整体机会

　　中信证券：预期底部渐显,关注焦煤机会

　　分析师：罗泽汀 撰写日期：2011-09-20

　　宏观经济环境:国内经济放缓,但海外宽松政策或催化板块交易性机会。根据8月份国内宏观数据,工业和投资增速都显示出放缓态势,但基本符合预期;通胀或出现拐点,货币政策进入观望期,进一步从紧的概率不大,预计对板块影响偏中性;但QE3等海外经济刺激政策推出预期不断增强,预计对国际大宗商品价格有带动作用,或催化板块迎来短期交易机会。

　　煤炭供给:供给平稳增长符合预期。按行业协会统计,2011年1~7月份全国原煤产量21.2亿吨,同比增长13.5%,与上半年同比增速基本一致。我们判断全年煤炭产量有望维持在10~13%的增长,全年产量约为35亿吨。

　　煤炭需求:下游需求稳定,结构性的供需矛盾或利好煤价。三季度煤炭需求基本保持平稳,我们判断2011年煤炭消费总需求或达到35~36亿吨,仍有1~2亿吨原煤的供求缺口,预计需依靠净进口补足。预计下半年在季节或天气等突发因素的影响下,在冬储煤用煤旺季到来时,行业仍将出现结构性供需矛盾,有助于推动煤炭价格持续上涨。

　　煤价展望:煤价高位震荡,预计四季度旺季将出现新一波上涨。今年三季度,煤价主要呈高位震荡态势。目前山西等地动力煤坑口地价格以及西北地区冶金煤价格有一定上涨。预计四季度随冬储煤旺季到来,动力煤价仍将显著上涨,预计环比涨幅约为5N8%;同时看好焦煤年内二次提价机会。

　　风险因素:节能减排力度加大影响煤炭需求;资源税改革影响煤企利润;政府继续对煤价进行管制等。

　　投资策略:预期底部渐显,关注焦煤投资机会。我们跟踪的重点公司中报业绩增速在20~25%,预计行业全年业绩增速约为20%,可支撑目前板块估值。若政策结构性放松,预计煤炭等强周期板块将有系统性行情;在目前供求格局下,预计冬储煤旺季也有望出现结构性供需矛盾,煤价可能出现超预期上涨,从而推动煤股持续上涨。我们看好焦煤板块走势,推荐业绩弹性高、“量”有高成长性以及业绩改善较为明确的品种,重点推荐冀中能源、平煤股份、永泰能源、盘江股份、吴华能源、潞安环能等及无烟煤品种兰花科创。



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