主题：航天信息：产值目标顺利完成 强烈推荐评级

航天信息（600271）主要从事国家金税工程的增值税专用发票防伪税控系统及其配套设备、与金卡工程和金盾工程相关的IC卡及计算机软、硬件产品的研制生产，以及计算机系统集成项目和服务等。公司是国家大型信息化工程和电子政务领域的主要参与者，是国家税务总局和国家密码管理委员会办公室唯一指定的防伪税控产品研制、生产厂家和销售许可单位。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.21元、1.50元、1.88元，对应动态市盈率为23倍、19倍、15倍；当前共有10位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为8人、2人，综合评级系数1.20。

公司的产品和服务目前主要有三个部分：第一大业务是计算机的销售渠道；第二大业务是税控业务（含税控收款机），目前公司占据了大部分市场和客户资源，毛利率高，为44.37%；公司第三大业务为信息安全业务，该业务的客户多为以公安系统、粮食系统、国家安全系统为代表的政府部门，有较强的安全性要求和垄断性，毛利率也较高，为29.93%。公司目前的工作重心是巩固和发展税控相关业务，大力发展信息安全业务，国海证券预计2011年115亿的产值目标能顺利完成。

物联网领域实力成为公司未来业务收入的又一加速引擎。公司目前在身份识别、物流防伪与追溯、智能交通和国家粮食流通信息化四大领域应用系统势力雄厚。粮食流通信息化整体解决方案，得到成功应用，效果得到了用户的高度认可。应急平台系统已在多个国家重点部门、重要区域或重点项目中得到初步应用，未来空间巨大，综合实力与影响力预计在该行业保持前三甲地位，取得了相当的竞争优势和市场先机。治安保卫重点单位信息系统一期在杭州、义乌建设试点，下一阶段在全省全面推广，二期、三期正在建设规划，有望以后在浙江乃至全国推广。

公司拟将IPO募投项目之一-数字技术开发中心建设项目的剩余募集资金约1.38亿元投入于税务信息化产品开发及产业化项目，公司估算这些项目在五年内将为公司带来16.8亿收入和4.4亿利润总额。其中，基于金税盘的防伪税控系统的开发为防伪税控系统在增值税扩围后的营业税领域的应用提供产品基础，也表明公司对增值税扩围已经有明确预期。

华创证券预计2011-2012年公司业务收入将分别超过120、150亿元，每股收益分别为1.20元、1.57元，继续给予“强烈推荐”投资评级。

风险因素：营业税转增值税在时点上存在较大不确定性；产品降价风险。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。