主题：机构：荡走高是近期主基调

中证投资：三大消息促长阳喷薄而出 短期强势格局确立

　　短期重要压力位在2450点，或是30日线上方，能否放量站稳仍待观察，下一重要压力位在2600点附近。操作上，短期弱势有所改善，但也不能过分乐观，严忌追高。

　　经过连续缩量沉沦后，周三A股市场走势令人喜出望外，两市股指罕见的大涨超过3％，大涨比预期来的要晚一些。因连续下跌且逼近短期支撑位，短期技术反弹的动力逐渐累积，导致激进资金逢低抄底意愿较强，此外，印尼等部门国家央行逐步放松货币政策，从原来的抑通胀转向保增长，也在一定程度上对市场预期形成正面刺激，沪深两市股指在击穿2319点创出调整新低后上演绝地反击，个股普涨，令昨日午后和今日早盘杀跌出局的投资者大呼上当。

　　截至收盘，上证综指报2420点，上涨3.04％；深证成指报10425.93点，上涨3.58％。沪市成交为844.4亿；深市成交为659.2亿，两市合计1503.6亿，成交量同比放大。

　　盘面观察，承接昨日的下跌态势，今日早盘沪深两市股指双双低开，沪指随后下行击穿2319点，但此举遭到短期做多力量的激烈反抗，股指在券商、保险、地产、水泥等权重板块的助推下迅速翻红，主力乘胜追击，一举收复5日和10日线短期均线以及2400点整数关口。午后，市场升势未改，大盘将昨日失地全部收回，并刷新昨日高点，全日成交量明显放大。从多空力量对比来看，多方占据明显优势，热点全面开花，个股出现了久违的普涨格局。

　　整体来看，今日市场的大涨比投资者预期来的要晚一些。在国庆长假期间，外围市场先抑后仰，走势较为坚挺，而A股市场开门却疲弱依旧，更令投资者气氛的是，汇金出手增持的消息不但未能大涨，反而多数个股大幅下挫。不过，结合前两日的低迷和今日市场绝地反击走势来看，股指该涨时不涨，却在投资者倍感乏力之时出其不意突然飙升，更加明显的昭示了主力的阴谋。

　　今日市场的大涨从消息面上似乎找不到更为直接的刺激理由。分析今日影响市场的消息主要有：一是昨日佛山市住房和城乡建设管理局通过官方网站发布楼市调控新政，宣布从今日起放宽限购政策，对四类人群取消限购，这是全国首个城市公开宣布放宽限购，但12个小时后佛山放宽楼市限购新政被紧急叫停，这对市场不构成较大的刺激；

　　二是美参院通过汇率议案，此举主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值，带有明显贸易保护主义色彩，如果最终获得众议院通过，并形成法律将对我国外贸发展构成较大压力，对A股影响也较为负面；

　　三是印尼央行昨日意外宣布降息以刺激国内经济增长，这对市场政策预期形成较好的刺激，但印尼并未第一个降息的国家。今年第三季度以来，由于欧债危机恶化，欧美等发达经济体增长乏力，新兴经济体的“货币政策紧缩阵营”已经开始分裂，土耳其、巴西、巴基斯坦等国央行宣布下调基准利率以保障国内经济增长，将印尼央行降息作为大涨的直接催化剂也有些牵强。总结来看，今日的上涨更多的是源自于技术上的超跌反弹。

　　技术上，沪指创出新低后迎来绝地反击，日K线上形成低位阳包阴的走势，同时成交量同比也出现明显的放大，一定程度上逆转了短期大盘疲弱的势头，而这种上涨能否持续需要关注三点。一是普涨后个股将面临分化，市场强势热点能否保持；二是虽然今日市场较同比出现放大，但若支撑大盘反攻上方的重重压力，仍显不足，需继续补量；三是短期重要压力位在2450点，或是30日线上方，能否放量站稳仍待观察，下一重要压力位在2600点附近。操作上，短期弱势有所改善，但也不能过分乐观，严忌追高。



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世基投资：希望总在绝望的反面 后续仍需关注
　在昨天大家还处于极度悲观之中，今天的A股却给了我们一份意外的惊喜。拔地而起的一根长阳，伴随着844亿的量全天报收2420点。昨天大盘在面对汇金增持的重大利好，显得抵抗上扬。而今天的盘面也不能理解为对于这条信息地延迟解读，而是近期来对于重大利好吸收消化的一个厚积薄发。

　　

　　以下是近期来对大盘具有推动作用的利好。2011.9.27社保基金秋季座谈会，有关负责人说中国股市反应过度，短线弱势，但中线正在经历爬坑行情。2011.9.27央行连续10周资金净投放2011.10.10 汇金增持四大行。在昨天的文章中笔者已经谈到，汇金的1.9亿的资金对于现在这样一个偌大的市场来说属于杯水车薪，但往往是诸如社保进仓，具有国家队意味的汇金正面增仓给了后市想象的空间。这一系列政策的出台可被认为管理层对于救市的一种先导性举措。据知情人士透露，中国证监会已基本批准在内地推出跨境ETF，现时静待正式的公告。另亦有消息称，或年内推出。 他并透露，港股ETF将是跨境ETF的第一步，在市场成熟后，未来也将发展欧美日股市的ETF。跨境ETF的推行可以被理解为我国在金融市场 探索的新举措，对于完善证券市场的运行机制，吸引更多的资金颇有好处。今天的这根长阳也确实是体现了对于政策导向偏好了以后投资者的信心得以复苏。那么在长阳之后大盘又会面临怎么样的选择呢？

　　目前，国内经济维持增长和通胀“双下”格局。9月中国PMI指数透露三个信息：一、PMI延续8月升势且在50％以上，但升幅小于历史同期，制造业旺季不旺，整体仍处低位；二、购进价格指数跌至56.60％，输入型通胀水平继续下降，有利于采购量缓慢恢复和原材料库存回补；三、新出口订单指数回升2.6个百分点至50.9％，但仍处低位，海外风险不仅没有解除，甚至需提高警戒等级在、。昨日美国参议院通过的涉华汇率案对于中国的出国创汇造成了不小的压力。历史经验表明，在增长和通胀“双下”的后半段，股票价格将逐渐企稳回升，其最大动力来自政策放松的预期。预计进入四季度，政策环境将有所好转，治标之策和治本之道均会有所表现。预计9月CPI同比增幅将维持在6％左右，通胀水平下行速度较为缓慢。值得注意的是，本轮通胀包含较多结构性和长期性因素，因此政策只有着眼于经济长期发展、社会稳定、调整分配格局等超越股市范畴的问题，才能医治压制A股的长期跌势并进入一个良性的轨道。

　　短期考虑到汇金增持、房价松动、诸如温州的民间借贷问题正在积极解决，市场情绪将得到安抚。相较9月“步步惊心”，预计10月市场环境将有所好转，在政策导向和市场给了我们较为积极的反应之时，较为重要的就是把握底部崛起的趋势，因为无论从估值或是市场运行的本身轨迹来说，前期低点2319点对现今的盘面都有了相当强的共振支撑力度，那么即使在底部区域会有来回的小幅震荡都是合理的，预计本轮的反弹还会持续，后续的量能配合值得关注。

湘财证券：大盘震荡走高是近期主基调
周三上证指数早盘低开，探底后强劲反弹，终盘以大阳线报收，成交量较上一交易日名下放大。板块方面：券商板块、新三板、水利建设等板块涨幅加大，排在涨幅榜前列，两市所有行业概念板块全线上涨，板块普涨迹象明显。

　　从大盘的走势上看，上证指数早盘创出新低后一改弱势探底格局，指数在以海通证券（600837）（8.87，0.81，10.05％）为首的券商板块的带领下逐浪走高，盘中持续出现久违的主动性买盘，成交量也同步出现了放量上涨、回调缩量的盘口特征。上述的市场特征非常明确的告诉我们，大盘正在摆脱7月18日以来所形成的下降通道。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数在时间通道理论提示的发生短线改变原来运行趋势的最重要的时间点如期拉出长阳线，表明我们国庆节前预计的红十月行情正式拉开序幕。上证指数的日K线形态提示，大盘短线做多能量充沛，指数有机会直接突破20日均线并向本轮反弹的第一目标位运行。

　　操作上，我们认为大盘的此波反弹不会像以往一样一日行情，持续震荡走高是大盘近期的主基调。因此，投资者可以考虑在大盘或个股回调时适当增仓，分享大盘上涨带来的收益。

国诚投资：大盘放量强劲反弹 短期趋势已明
　早盘受昨日惯性下跌影响沪深两市小幅低开，之后虽有震荡下滑，打破2010年7月2日2319点的低点，但是在接近2300点政策底部之时，买盘突然大量涌入，券商、保险、银行等权重快速上拉，股指单边向上，一举突破5日均线、10日均线、直逼20日均线。午后，券商股再次发力，股指缓缓上升，截止到收盘，两市全天单边上行。从今日盘面上来看，权重股具体大涨，市场人气得到激活，个股也跟随普涨，市场赚钱效应明显。两市涨停家数急剧增多，下跌超过5的点的家数不足2两家。板块方面，券商、保险、交运设备、民航等板块居涨幅前列，而石油、煤炭表现稍弱，涨幅较少。

　　消息面上，国外方面，美参议院不顾国内外强烈反对投票通过货币汇率法案、纽约股市三大股指涨跌不一、国际油价1上涨，

广发证券：A股不破不立 “一阳指”再现？
　股指低开后盘中击穿2319点引发反弹行情，成交量的放大意味着围城效应浓厚，博反弹的入场和持股的减仓对撞只是说明了对后市的分歧加剧而非场外资金的大量流入。我们在昨天的两点半快评《反弹陷阱越弹越糟糕》中提醒投资者“在股指击穿2319点之前，股指出现象样反弹的概率不大”，虽然今天瞬间击穿2319点后果然引发了盘中反弹，但2319点却已被击穿，再加上国内外困绕经济和股市的负面因素都没有任何改善，所以目前的反弹仍属严重超跌后的短期反弹，此前数次的“一阳指”行情记忆犹新，弱势中的大幅反弹实属宝贵的减仓机遇，投资者且莫被反弹冲昏头脑，目前远不是逢低入场时机。

　国元证券：秋收起义打响 三大动因助推市场
　周三市场在10分钟左右的下跌冲击2319点后就出现了大涨局面，在昨日我们重点分析的金融和地产的合力下成功推动股指上涨到2400点关口之上，在连续下跌后成功反弹必将加大投资者信心恢复，个股分化迹象也是迅速扭转。在量能追按放大的情况下，市场终于打响了10月份的“秋收起义”的战斗号角。

　　市场走强的两大根基

　　我们始终坚定的认为4季度会开启吃饭行情的大门。首先，中国等新兴市场目前估值确实非常低，甚至已接近2008年金融危机水平。而近期香港股市大股东回购创近3年来最高水平，以及PIMCO抄底中国都显示一些长线资金也慢慢进入。随着全球做空仓位攀升至5年来新高，这也暗示市场可能过度悲观，引发10月份的秋收起义成为必然之举。

　　其次，底部信号在10月份逐渐的清晰起来。从实战经验出发来分析，底部周期来临就是股东逐渐加大增持的时机，尤其是近期的央企也参加了战斗：9月27日，宝钢股份（600019）大股东宝钢集团增持公司股份2000万股，约占公司已发行总股份的0.11％。根据宝钢股份27日5.09元/股的交易均价粗略计算，宝钢集团此次增持耗资约1亿元。而长江电力（600900）大股东中国长江三峡集团9月份耗资约1.9亿元出手增持，5月份至今，中国长江三峡集团公司的增持资金规模共计达到20亿元。此外，9月份，中国建筑（601668）大股东增持2000万股，耗资6895万元；中煤能源（601898）大股东增持1128.8万股，耗资9981万元。中青旅（600138）大股东增持1199万股，耗资1.8亿元。这样就更加奠定了行情会在10月份开启4季度吃饭行情。

　　三大动因助推市场连续发力

　　正因为如此，在前期如此超跌的A股市场才逐渐展现后市乐观的预期，在政策逐渐明朗和资金逐渐开闸的局面下，进而迎来新一轮行情的战机逐渐成熟。

　　不过，就目前来看，机构性的机会可能不会马上消失，但不会影响市场在10月份开始技术性的吃饭行情延续进程。

　　一是连续政策可以期待。汇金增持四大行，是前期中石油、宝钢、长江电力等央企股东增持的继承和延续，是周期性底部逐渐寻找估值底部一个重要过程，也是市场自我反应的一个重要步骤。可以预期，政策和产业在后续的配套措施，甚至下调准备金率、定向宽松等诸多有利于出现行情的大好局面。

　　二是政策在寻找放松的接口和数据。数据显示，国际原油期货价格自5月初触及每桶114.83美元的近期高点后逐步回落。特别是8月份以来，欧美债务危机恶化导致全球经济复苏前景黯淡，国际油价更是接连跌破90美元和80美元大关，并一度低见74.95美元的今年低点。另外，外部宏观经济环境的急剧遇冷也导致铜、铁矿石和钢铁价格持续走软，这就为政策再次放宽提供了接口和可能，尤其是在年底前的景气度回暖和再库存的真实情况，更加大了政策的逐渐好转预期，也将持续给力于市场的走强。

　　更为重要的是，来自北大的研究报告显示，72.45％的小企业预计未来6个月没有利润或小幅亏损，3.29％的小企业预计未来6个月可能大幅亏损或歇业，对未来经营持悲观态度。从实体调研来看，不少中小企业反映所处的环境甚至比2008年次贷危机后更为严峻。这点从中小板和创业板半年报业绩环比增速的超预期回落中亦能得到验证。与之相对应的还有近几年被寄予厚望的消费，社会消费品总额以及消费者信心指数始终不尽如人意。倘若政策取向上采取更有针对性的小企业税收优惠政策，激活游走于盈利边缘的中小企业，那么经济活力的二次绽放对于A股的基本面也会有所正向刺激，这样反向的助推走强将是必然的一个踏实路线。

　　综上所述，可以推测，市场的空方在拿下历史观点点位2319点后的丧失主动是内在因素在共鸣，也就是说，市场在酝酿“行到水穷处坐看云起时”美丽壮观的金融市场严重超跌后的金色10月的秋收大起义行情了。

今日投资：量能显著放大 周三A股市场暴涨
量能显著放大，周三A股市场暴涨。上证指数收于2420.00点，涨3.04％；深圳成指收于10425.9点，涨3.58％。两市A股2167只股票上涨，16只股票下跌。成交金额大幅上升，上海市场从上一交易日的627.7亿元上升至844.4亿元；深圳市场从上一交易日的496.6亿元上升至659.2亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

　　昨日，央行北京营业管理部发布了第三季度北京银行（601169）家、企业家问卷调查分析结果。调查结果显示，高达62.7％的银行家认为货币政策“偏紧”。但银行家预期货币政策有望在下季维持稳定，且加息预期也明显弱化。银行家下季利率走势指数在连续两季回落的基础上，本季再跌4.7点至78.6，降至去年四季度以来的最低预期水平。巴克莱资本亚洲首席经济学家黄益平认为，政府的紧缩政策循环已趋近尾声，选择性或目标性的宽松政策将取而代之，但预期政府直到明年初才会开始正式公布实施。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看，传媒娱乐板块今日先抑后扬，早盘表现不佳，但随后个股普遍回暖，全线飘红，至收盘飚涨5.63％，列涨幅榜榜首。据报道，今年第三季度，券商在融资融券中的收益总共8.58亿元，环比上升了34.37％。其中佣金收入1.2亿元，环比上升了12.46％，融资利息收益共7.32亿元，环比上升了38.86％，融券收益约614万元，环比上升了30.72％。受此消息刺激，券商股临近午盘发飙带动金融板块收盘大涨5.44％，居涨幅榜第二位。今日普京访华，俄方能源巨头群集北京，中俄能源合作将成为重头戏。有俄罗斯问题专家指出，能源合作是中俄两国战略协作伙伴关系的重要组成部分，两国基本的能源合作框架协议已经签署。两国已经形成一条巨大的油气走廊，能源合作前景广阔。受此消息刺激，石油行业今日早盘崛起，个股全线飘红，终盘涨4.53％，列涨幅榜第四位。此外，船舶制造、环保行业和农药化肥等板块强于大盘；煤炭行业、仪器仪表和酿酒行业等板块弱于大盘。

　　今日投资“在线分析师”统计了11家券商对今日大盘走势的看法：看多的2名，骑墙的3名，看空的6名，今日看多指数下降至18％。分析师表示，此次汇金的增持量仅为上次的一半，所能产生的实际效果估计有限，且当前市场环境与上次增持时也大不相同，全球经济衰退、通胀的高企、房市调控的延续都对市场形成较重压制，而在这一系列不确定因素未完全明朗之前，货币政策难有松动的可能，缺乏有效政策的跟进，汇金的增持显得孤掌难鸣。以至于周二大盘高开低走，显示市况十分疲弱，打击投资者情绪。但今日市场下探到2318.63点，跌破去年7月低点，探底以后走势强劲，将昨日阴线尽数收回。此时显得昨日走势不免有诱空意味。鉴于今后巨额融资压力未减，中交股份、上海银行、新华人寿都将IPO，市场承接能力将继续面临考验，预计股指短期见底，维持强势震荡走势。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为30％。

　齐鲁证券：绝地长阳吹响多头集结号
盘面视点：周三沪深两市创新低，出长阳，同放量。盘面呈现近四十只个股涨停，热点全面开花的全面普涨格局。金融、传媒、石油板块涨幅均在4％以上，并多板块资金流入。

　　技术解盘：绝地长阳吹响多头集结号。一根长阳收复两条均线，阳包阴也极大激发了市场多头人气。沪指胜出前底2319点仅一点，便吹响多头集结号，盘口也说明多头逼不及待欲发起反攻。昨日我们提示：破新低临近变盘，并坚持本周先抑后扬观点，得到市场验证，相关理由不再重复。今日看，KDJ底位金叉，SAR发出买入信号，多个短线超卖的技术指标均有所修复，反弹有望延续，反弹的第一目标位应在前下跌平台附近。

　　新闻快线：1、美参议院不顾国内外强烈反对投票通过货币汇率法案。2、农产品（000061）价格连涨 9月CPI难别6时代。3、证监会人事调整大幕开启 最高将涉及副部级高官。消息面平静。汇金“一棋”，已变盘局。

　　策略提示：昨日我们说过：没有只跌不涨的股市，并建议投资者三分之一底仓，并逐低加仓待反弹。节前预设的投资策略目前已逐一实现。新低长阳后，股指整固更为重要，因此，预计未来两日股指将以震荡为主。若没有后继利好及量能支持，则继续保持一半以下仓位，超跌类个股及防御性品种仍是首选，并做好高抛低吸滚动操作。