主题：海通证券：维持万科A买入评级

　海通证券分析师涂力磊日前发布的研究报告认为，2011年9月份万科A(000002)实现销售面积108万平米，销售金额125.1亿元，分别比2010年同期减少4.9%和12%，环比增长12.5%和19.37%。行业整体销售速度放缓是公司销售同比低于去年同期的主要原因。虽然同比减弱，但是从环比数据看9月销售依旧保持较高增长。9月单月销售额属于年内第三高点。目前万科现金流充沛、财务安全性突出，且1-9月份的土地储备仍具备较高利润率，维持对公司的“买入”评级。

　　预计公司2011、2012年EPS分别是0.92和1.24元，RNAV在10.3元。按照公司10月11日7元股价计算，对应PE为7.6倍和5.64倍。给予公司2011年12倍市盈率，目标价格11.04元。
　　截至13:30，万科A报7.35元，涨幅为0.14%，年初至今下跌9.48%(复权后).


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